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“三底”尚未形成 煤焦钢产业拐点难现?

发布时间:2016-03-21 00:17:59 | 点击: | 来源:期货日报 | 作者:admin

  “钢材的这波春季行情,是20年未遇之景象。”3月18日,在由华泰期货上海钢联(300226,股吧)电子商务有限公司联合主办的2016华北(太原)煤焦市场研讨会上,上海钢联总编徐向春表示,3月1—8日,钢材指数涨幅达21.7%,创下近20年最高纪录。

  不只是钢材,近期其他黑色系品种的大涨行情也普遍超出市场预期。徐向春认为,本轮黑色系大涨是多因素共振的结果。一是钢厂复产低于预期,今年1月、2月,我国粗钢产量为12107万吨,下降5.7%;二是年初资金流动性宽松推动;三是原油等商品龙头触底反弹,通胀预期抬头,带领大宗商品普涨;四是在去库存政策指引下,房地产市场有所升温;五是节后企业集中补库释放出短期需求,特别是空仓的贸易商纷纷适度建立库存。

  在徐向春看来,虽然去年四季度的价格底部基本得到确认,但此轮黑色系的行情仍只能定义为反弹,尚不是反转。一是宏观经济依然未企稳;二是房地产升温是否超预期仍待验证;三是国内钢材等品种价格大涨之后,出口可能受阻;四是盈利窗口显现之后,钢企料加快复产,可能导致供应再度过剩。

  “展望2016年,预计钢材需求将下降4%,粗钢产量将下降4%,钢材价格将下跌10%;铁矿石均价或为40美元/吨,下跌33%左右。”徐向春说。

  业内人士表示,未来几年政府将通过控制信贷投放、淘汰落后产能以及环保施压等措施出清煤焦钢产业链过剩产能,从而为形成新供给结构创造条件,并引导新供给结构创造新需求。尽管如此,在冀中能源(000937,股吧)峰峰集团市场部部长钞玉科看来,煤焦钢产业链仍将在寒冬中煎熬。

  钞玉科认为,只有政策底、价格底和信心底这“三底”形成之后,市场才有望出现企稳向上的拐点。不过目前来看,政策方面,煤炭产能淘汰的力度还不够,还没有到出台降低增值税等举措来提高市场活跃度的程度;价格方面,在买方市场的压力下,下游行业必然要向上游转移压力,预示着炼焦煤价格还没有完全到底;信心方面,焦钢产业链上的各个行业都面临很大压力,经营并不乐观。

  在产业链疲弱的当下,有着套保功能的期货市场无疑是企业避险的好工具。大商所产业拓展部相关负责人表示,目前黑色品种交易活跃,流动性充足。以单边计算,2015年焦煤期货成交量为0.16亿手,成交量为0.59万亿元,日均成交6.4万手,日均持仓8万手;2015年焦炭期货成交量为0.16亿手,成交量为1.32万亿元,日均成交6.4万手,日均持仓7.5万手。

  此外,该负责人介绍,目前法人客户积极参与,期货市场结构多元化。2015年焦煤期货法人客户成交占比34%,日均持仓占比42%;2015年焦炭期货法人客户成交占比35%,日均持仓占比31%。此外,从价格运行情况来看,焦煤、焦碳期货与现货良性互动,价格发现功能得到较好发挥。

  业内人士同时表示,在目前的市场行情中下,场外期权等工具可以进一步帮助企业避险。例如,矿贸商可以通过购买铁矿石场外期权产品,实现库存保值,并解决银行融资问题。

(责任编辑:罗浩 HN066)

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