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钻井机“重新上岗”会否吓住原油

发布时间:2016-03-23 02:34:46 | 点击: | 来源:中国证券报 | 作者:admin

  □本报记者 张利静

  正值原油反弹渐入佳境之时,从石油商那里传来了利空消息:上周美国有1台钻井机已经重新上岗。原油减产势头的企稳,对正昂首阔步的油价来说,并不是一个好消息。业内人士警告,如果油价上涨到一定程度,可能导致美国原油产量再次增加,那么此次反弹也将夭折。

  原油遭遇40美元恐高症

  近期,在冻产希望、美国原油产量下滑、美元走软三大利好的扶持下,国际油价于近期涨破40美元大关。尤其在上周,国际油价持续走强,布伦特原油期货5月主力合约一度创三个月新高至42.54美元/桶。

  原油突破40美元大关,这在2016年为首次。从下探每桶26美元的12年来新低,到突破40美元的油价,油价涨幅已经超过了45%。尽管近日油价多次出现回调,但基本维持在35美元上方。

  截至北京时间3月22日19:00,美国原油期货5月合约跌0.41美元或0.39%至每桶41.36美元。布兰特原油5月合约下跌0.12美元,至每桶41.43美元。

  分析人士认为,尽管原油后市仍有很大不确定性,但种种迹象表明,原油跌跌不休的时代已经成为过去,在40美元的关口,国际油价已经翻开了新的篇章。

  部分研究人士表示,油价上涨主要是受近期资金推动,基本面并没有出现明显变化,对价格上涨也缺乏实质性支撑。美国原油钻井数量的首次增加,可能意味着,近期原油价格的大涨行情已经开始刺激美国原油产量增长。油价高企恐难持久,投资者需警惕短线回调风险。

  最新数据显示,美国能源企业上周活跃钻机数增加一个,而之前为连续12周减少。此前,美国活跃钻机数在过去一年减少三分之二至2009年以来的低点。活跃钻机数增加表明,油价自2月以来上涨50%以后,原油钻探活动的下滑势头正在企稳。

  即使对于当前最利好油市的“冻产”预期,悲观的分析师仍然不看好其落地的可能性。

  北京一家投资机构的资深原油研究员认为,所谓的“冻结生产”,其真实含义是:各大原油生产国只会在其他原油生产国(包括伊朗)都同意的情况下,共同冻结(不是削减)原油产量。同时,伊朗方面已明确表示,至少在其出口量恢复到制裁前的水平前,该国不会冻结原油生产;这一过程需要多久尚不得知,但当前伊朗显然仍在竭力使其老旧的设备恢复运作。

  新纪元期货能源化工分析师罗震表示,伊朗由于制裁刚解除,其产量还在恢复中,其表示在本国石油产量达到400万桶/日后才会参加冻产谈判,目前伊朗产量水平为310万桶/日,产出仍有提升空间。

  从消费来看,罗震认为,需求方面,IEA在3月发布的报告指出,由于印度和中东地区的增长空间受限,进入2016年以来,全球原油需求增速正逐步放缓。如果油价继续上升,需求增速可能会进一步放缓。

  “总体上,下个月将要召开的产油国会议将会为短期走势带来指引,不过即使会议结果超出预期,原油短期上行后,利润空间的重新打开,停产产能将重归市场,而伊朗适量仍有望进一步增长,国际油价将会迎来‘天花板’。”罗震说。

  “油价有一个天花板,可能是50美元。”分析人士认为,一旦越过,高成本的页岩钻探商就会回来,从而促使价格又会回到天花板下方。

  仍存在乐观因素

  加拿大皇家银行大宗商品策略师Michael Tran表示,油价重返45-50美元/桶区间将遭遇天花板。他预计,原油市场将在下半年进行再平衡,油价将相当缓慢地上行,但一旦油价重返45-50美元/桶的区间,美国页岩油生产商料将跟去年一样竞相对产量进行对冲保护,使得油价重演去年下跌走势。

  如这位策略师一样,多数分析师不看好油价上涨的原因,更多来自基本面的疲弱以及“顽强”的石油生产商。

  彭博智库分析师William Foiles在2月份的一份报告中表示,想要“杀死”美国石油生产商可能比最初想象得要难很多。广泛的价格区间,不同的石油生产商能够在此前竞争对手“绞尽脑汁猜出的价格阀值”水平下盈利。

  即使是钻井平台数量减少,也并非是原油减产的主要条件。由于世界上几大石油供应商的市场份额之战,美国的石油钻井平台自2014年10月以来开始出现闲置状态。但就在这样的窘境之下,美国石油生产商采用新技术来提高开采效率,从而导致美国石油产量居高不下。

  甚至有分析师建议,由于生产设备和劳动力成本在石油产业衰退期间已经明显下降,“如果你有钱,现在正是开采石油的大好时机”。

  但也有人认为,原油期货价格博弈是一个动态的过程,不能只关注当下供需面的供应过剩。一个值得关注的现象是,原油近月期货合约涨得比远月合约快。正价差缩窄暗示,如今市场预期未来几个月供应过剩情况减轻,且库存增幅会变小。

  同时,有分析师指出,从投资环境来说,此时也和去年原油跌跌不休时大不相同。今年以来,不仅仅是油价,其他大宗商品如黑色系及有色板块期货价格,也呈现连续攀升的态势,近期中国大宗商品涨势甚至出现加速迹象,这表明,在包括原油在内的大宗商品市场上,恐慌情绪已经消散,或者得到了很大程度上的缓解。

  另外,对于40美元的价格来说,由于很多国家石油开采成本高于40美元,这个价位远远不足以弥补损失,这些国家经济还可能会继续恶化。尽管新能源发展迅猛,但石油在短期内仍不可能被完全替代。当前世界经济呈现复苏势头,对石油的需求仍将扩大,原油恢复到50美元的价格,应该不是一件太困难的事情。

  “但不排除原油在40美元出现二次探底的情况。”这些人士认为。

(责任编辑:李振梁 HN063)

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