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棕榈油 减产效应未消退

发布时间:2016-03-24 00:28:24 | 点击: | 来源:期货日报 | 作者:admin

  3月以来,美豆和马棕榈油的表现相当亮眼,国内油脂市场也是多头氛围浓厚。

  马来西亚减产已成事实

  3月上旬,马来西亚吉隆坡召开的棕榈油会议上,专家学者一致看多棕榈油,主要理由是担忧厄尔尼诺会导致单产下降。USDA公布的3月全球农业产量报告将马来西亚2015/2016年度棕榈油产量再次下调50万吨,至1950万吨,较上年减少1.9%。同时,将单产下调至4.06吨/公顷,较上年减少4.2%。另外,MPOB公布的产量数据也印证了棕榈油的减产,从2015年11月开始,马毛棕榈油产量持续下滑,进而带动棕榈油库存下降。厄尔尼诺对棕榈油产量的影响已经显现,未来数月马棕榈油产出仍然充满变数。在产量明朗前,棕榈油价格的上涨趋势难以改变。

  国内货权相对集中

  国内棕榈油现货价格连续第四周上涨,沿海主流港口现货价格在5250—5460元/吨,较上月上涨250—460元/吨。今年以来,马来西亚和印尼的棕榈油进口成本与国内现货价格持续倒挂,到港完税成本高企,再加上国内棕榈油货权大多集中在油厂和进口商手中,天津及张家港贸易商手中货源有限,且山东港口贸易商已多日无货,区域性的现货吃紧也支撑现货价格,市场提价积极性较高。不过,由于临储菜油拍卖数量大,价格偏低,起拍价在5300元/吨,即使加上加工成本,也比进口四级菜油有优势,这提高了市场采购热情,历次拍卖成交情况较好。目前,棕榈油与菜油的价格非常接近,豆油和棕榈油的价差也在不断缩窄,棕榈油勾兑的市场份额被菜油和豆油挤占,一定程度上限制了棕榈油的上涨空间。

  港口库存相对平稳

  天下粮仓的统计数据显示,昨日,国内港口棕榈油库存量为97.95万吨,较前一日下降0.35万吨,但较上月同期增加4.55万吨。今年以来,国内棕榈油库存就在90万—100万吨之间。目前,进口利润窗口未打开,大量采购的情况暂时未出现。船运调查机构SGS公布的数据显示,3月1—20日,中国从马来西亚进口棕榈油10.7万吨。再加上从印尼进口的量,3月我国进口棕榈油在30万吨左右。与月消费量相抵消后,后期棕榈油库存大幅上涨压制价格的情况不会出现。

  综上所述,棕榈油期价在减产的带动下攀升,但9月合约突破5500元/吨的整数关口后,上涨压力加大,多头资金可能再次获利离场,短期面临回调风险,调整幅度预计在200元/吨。不过,在棕榈油产量恢复性增长之前,不太可能出现单边下跌行情,此时不要直接建仓空单,而后期在减产及库存下降的炒作下,棕榈油期价再次上涨的概率较大。

(责任编辑:罗浩 HN066)

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