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钛白粉开启上升通道 2018有望迎来行业“黄金时期”

发布时间:2016-03-28 04:22:47 | 点击: | 来源:中国证券报 | 作者:admin

  3月24日-25日,2016年全国钛白粉行业年会在中国德州举行,此次会议参与人数200余人,主要围绕我国钛白粉相关环境经济政策解读,钛白粉行业“十三五”规划、中国钛白制作与应用市场现状分析及2016年走势、钛白粉在涂料、塑料、塑钢型材、油墨领域中应用等内容展开,会议也详细分析我国氯化法生产技术与国际的差距及发展;深度解读钛白粉行业标准及政策等。

  在全球和中国经济下行压力下,钛白粉行业开始了触底反弹,钛白粉价格逆势上调,出口屡创历史新高,国内外行业整合加剧。中国钛白粉企业加强政策监管力度,淘汰落后产能,去产能已成为必然趋势。

  环保政策出台 产能关停加速

  “十二五”时期,钛白粉行业得到了高速的发展,中国已成为全球的钛白粉生产和消费大国。

  在行业高速发展的同时,也面临诸多的挑战,一方面,无序投资导致低端产能过剩,行业竞争加剧,盈利水平下滑。另一方面,我国主要采用硫酸法为主,相对污染较大。考虑到行业无序竞争和污染排放因素,环保部正在加快钛白粉行业污染物防治。

  根据《产业结构调整指导目录(2011年本)》,国家将鼓励氯化法,限制新建硫酸法钛白粉;新修订的《中华人民共和国环境保护法》于2015年1月开始实施,此法增设按日计罚、治安处罚等四大突破,企业违法的成本将会显著增加;据了解,正在讨论并制定中的《钛白粉行业规范条件》也有望于今年出台。这些新的行业法规政策将加快钛白粉行业整合步伐。

  此外,随着国家环保政策日益严苛,以钛白粉行业协会为首的环保核查小组也将协助环保部门,通过企业自查、公示、报环保部层层递进的方式,齐力闭停污染落后产能。据了解,核查工作将按批执行,从年产能十万吨以上的第一梯队企业开始核查,环保合规的优质企业将树立为行业榜样,对不合规企业进行关停处理,目前该方案正在讨论中,2015年度年会理事会已经通过,预计最快将于三月底开始执行。行业专家表示,仅通过该项政策,2016年关闭产能预计为40万吨,主要集中于产能在3万吨以下的第五梯队小企业。

  此外,以行业内上市公司为首倡导设立的“中国钛白产业并购基金”未来也将服务于“供给侧”改革的历史使命,该基金主要用于收购并控制行业内落后产能。一方面,加速落后企业产能关停并转,避免行业内无序竞争,使钛白粉价格回归合理区间,提升行业整体的盈利水平;另一方面,提高行业污染治理水平,降低能耗,增强我国钛白粉行业的整体竞争力,实现更大的经济效益和社会效益。

  未来在供给侧改革大力推动的大背景下,随着环保政策的进一步推进,以及行业内大企业主动并购整合进程的推进,钛白粉行业内落后小产能将逐步出清。

  2016年上半年连续涨价成定局

  整体价格处于上升通道

  自2011年开始,钛白粉行业持续四年多低迷,价格一路下挫。2016年以来,国内钛白粉企业三次提价,以四川龙蟒为例,三次调价均达到300元/吨。

  未来钛白粉价格是否还能上涨?如果上涨,是否具有持续性?这是投资者最为关注的问题。钛白粉协会副秘书长邓捷表示,“2016年上半年钛白粉价格连续上涨已成定局,整体处于上升通道之中,2018年钛白粉价格有望站上2万元/吨的历史高点,迎来行业发展的“黄金时期”。

  此前,在佰利联(002601,股吧)投资者交流会中,董秘申庆飞提到,“佰利联目前库存维持在1万吨左右,不到一个月的产量,相比两个月的行业平均水平,出现大幅下降。”

  库存的消化是否是此轮上涨最大的推力?专家表示,目前钛白粉价格上涨,不仅仅由去库存推动。钛白粉行业前期呈现低价无序竞争,2015年钛白粉价格达到历史新低,除龙蟒及佰利联等成本控制较好的企业外,其他多数亏损,产能出清力度加剧,企业去库存已经基本完成,但是钛白粉需求仍然很旺盛。以佰利联为例,公司目前钛白粉产品订单仍充足,出货力度大,供不应求。

  据了解,目前具有最强涨价需求的是属于中间梯队的钛白粉企业,业内人士分析称,该类企业年产能约为3-10万吨产能,数量达到二十多家,不具有较强的规模和成本优势,又受到环保政策的制约,在夹缝中生存不易。

  未来基于对房地产市场回暖由一线城市向二、三线城市的蔓延,钛白粉下游行业库存较低,存在强烈的库存补偿需求,以及出口需求不断增长的判断,钛白粉具有强烈的持续提价预期,钛白粉价格上涨具有一定持续性,但是也会受到一些因素的影响,如国内佰利联龙蟒合并、国际科慕独立上市、人民币贬值、环保政策的实施力度等,可密切关注进展。

  房地产回暖 下游行业需求旺盛

  近日,标准普尔上调今年中国房地产销售和价格的预测,称由于政府的支持力度大于预期,今年房地产销售和价格将上涨5-10%,教之前预测上调5%,此外,标普还将成交量的预测从持平上调至最高增长5%。

  房地产市场的回暖,短期对钛白粉行业影响不明显,一般来说,经过半年的传导滞后期,钛白粉行业就能享受到房市景气的红利,也应验了后续钛白粉行业持续整体好转的预期。

  具体细分来看,目前,中国钛白行业下游主要集中于涂料、塑料、造纸、油墨等四大领域。2015年涂料行业消耗钛白粉占比达到59%,涂料产量超过1600万吨,钛白用量为112-113万吨,具有较大的市场空间。此外,涂料企业利润率高,以阿克苏诺贝尔为例,2015年净利润增长79%,该类企业对钛白粉价格不敏感,钛白粉企业有较大的提价空间。

  在造纸领域,2015年造纸行业消耗钛白粉占比达到11%,其中装饰原纸特别值得关注,装饰原纸原料中钛白粉在占比高达30%,对钛白粉需求较大,近年增长率达到15%。

  另外,油墨行业也值得一提,虽然消耗钛白粉占比较教小,但应用于油墨行业的钛白粉产品毛利率较高,具有较强盈利能力。以佰利联为例,2015年承接亨斯迈法国工厂TR52产品运营一年时间,佰利联欧洲股市成功实现了1.5万吨左右的TR52产品销售,销售价格也稳定在1.5—1.6万元/吨,在硫酸法钛白粉中属于绝对的高价格。2016年如果能够实现TR52产品中国国内生产,其毛利率有望维持在40—50%之间。未来,根据市场需求,公司将研发出里印哑光油墨专用钛白粉,争取覆盖更多的油墨应用领域。

(责任编辑:李士英 HN071)

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