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动力煤价格料宽幅震荡

发布时间:2016-03-31 03:29:46 | 点击: | 来源:中国证券报 | 作者:admin

  □国投中谷期货高明宇

  受去年煤炭产业链有效去库存、年后煤炭企业复产力度不足的影响,去年11月以来,动力煤期现货价格触底反弹。截至3月25日,秦港Q5500动力煤价格累计上涨30元/吨至381元/吨,ZC1605累计上涨73.8元/吨至357元/吨。近期国投中谷期货研究员先后走访了晋北、陕北、蒙西5家煤炭生产企业,主要结论如下。

  首先,产地供货依然偏紧,但或有所好转。根据煤炭运销协会的统计数据,今年前2个月全国原煤产量同比下降6.4%至5.13亿吨,其中国有重点煤矿同比减产5.56%至2.8亿吨。民营煤矿切实出现减产,产地供给收缩对煤炭产地和港口价格的支撑切实存在。目前产地缺货状况依然存在,但或正处在变化的拐点上。其中,陕北榆林地区煤矿煤层浅、普遍具有成本优势,且热值多在Q5800之上,当前坑口价格吨煤处于微利状态,蒙西煤炭市场表现更加市场化,主产Q5000以上高热值煤的伊旗和准格尔旗坑口价格已现微利,但对后期价格走势、政策力度有观望态度。

  其次,产能释放被阶段性压制。供给侧改革政策对约束产能释放确实发挥了一定作用,因行政审批从紧,山西国有煤炭企业依然存在在建或建成煤矿未投产情况,陕北、蒙西煤矿今年排产严格按照年度核定产能,实际煤炭产能被阶段性压制。后续该部分产能能否得到释放,取决于多方力量博弈。

  第三,产地成本压缩空间有限,运费港杂费下调决定港口成本支撑。2014年清费立税后吨煤税费成本下调空间有限,矿工工资已普遍下调20%左右,连续降薪的可能性较低,去年11月坑口价格低点为目前相对有效的成本支撑。与去年11月相比,中国铁路总公司两次发文下调运费:一是自2016年2月4日起,下调煤炭运价每吨公里1分钱;二是3月18日通知各路局煤炭运费可较基价下调20%之内。

  总体来看,短期动力煤价格尚能持稳,需继续跟踪4月中旬产地复工力度,若开工率能够恢复,港口Q5500现货价格不排除较去年11月低点下浮20-25元/吨至320-330元/吨,但这已是相对极端情形,该低位价格也难以维持,全年动力煤价格或受供给端投放节奏的带动呈现宽幅震荡。

(责任编辑:罗浩 HN066)

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