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沥青反弹后劲不足

发布时间:2016-03-31 01:18:38 | 点击: | 来源:期货日报 | 作者:admin

  春节以后,沥青期价在触及1620元/吨的历史低点后反弹,但整体上涨动能不足,近期维持在1700—2000元/吨之间振荡。一方面,原油低位反弹以及现货市场的好转对沥青价格形成支撑;另一方面,虽然二季度沥青供需面仍将继续改善,但原油恐再度回调,从而令沥青承压。

  原油回调压力不断加大

  2月中旬以来,国际油价从2013年的低点开始反弹,一度站上40美元/桶关口,整体涨幅达到50%,冻产协议是本轮油价上涨的主要因素。4月中旬,各产油国将举行会议商讨冻产协议,届时将会有更多的国家加入到该协议中,但伊朗、利比亚明确表示拒绝参会。事实上,冻产协议将各产油国的产量维持在1月份的水平上,而在1月份产油国的产量均处于历史高位,维持这样的产量水平对供需关系的改善作用不大,同时冻产协议带来的利好在过去一个月已被市场消化,4月份的会议难有更多利好出现。此外,全球原油过剩现象依然严重,过剩的原油存满陆地及海上存储设备,美国、欧洲以及中国等地原油库存容量均逼近极限水平,这在本轮油价上涨过程中被完全忽视,为油价的上涨埋下隐患。当未来油价走势回归理性时,油价很可能会再度大跌,届时沥青势必跟随下跌。

  沥青现货价格连续上涨

  3月以来,沥青现货价格一改此前的低迷,在冬储需求以及刚需叠加下,各大沥青炼厂不断上调沥青出厂价格,北方地区尤其是华北和山东地区沥青价格率先上涨,3月份涨幅为100—150元/吨左右。与此同时,进口沥青价格也在上涨,韩国及新加坡进口沥青涨幅为10—20美元/吨,而4月份的沥青船货成交价也有一定程度的上涨。未来在刚需继续好转的带动下,国产沥青与进口沥青价格仍有上涨空间。

  炼厂进入检修期,开工率下滑

  年后随着需求的回暖以及原油和成品油价格的反弹,炼厂生产效益提高,生产积极性加强,沥青炼厂装置开工率逐步回升,3月中旬超过60%。但进入3月下旬,炼厂开工率出现下滑,因国内沥青炼厂进入集中检修期,并将延续至5月。镇海炼化、茂名市和率先开始检修,检修期分别为45天和30天;3月下旬阿尔法炼厂也开始停产检修;4—5月中油兴能、中海泰州等炼厂也将相继进入检修期。预计二季度沥青资源供应量将出现明显回落,但由于今年计划检修的炼厂与往年相比偏少,且检修时间较分散,因此预计供应缺口不大,仍可满足市场需求。

  气温回暖,刚需逐渐释放

  2月以来,随着油价的低位反弹,沥青冬储备货需求不断增强,贸易商拿货积极性提高,同时随着气温的回暖,南方一些公路项目进入施工期,沥青刚性需求有所释放,冬储及刚需叠加,沥青现货价格在2月触底并在3月迎来反弹。二季度随着气温的进一步上升,部分项目进入沥青铺摊期,需求将逐步改善,但上半年大部分公路建设以市政、道路翻修、养护等中小型项目为主,大型的公路项目开工较少,同时二季度南方也将进入梅雨季节,道路施工将受到影响,因此,未来沥青市场需求改善也相对有限。

  综上所述,沥青供需面逐步好转,炼厂进入检修期,供应有所下降,同时,随着气温的回暖,公路项目开工,沥青刚性需求加强,现货价格仍有小涨空间。但若原油下跌,沥青势必会跟随调整。

  (作者单位:方正中期期货

(责任编辑:李士英 HN071)

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