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固定收益日报(2017-9-6)
发布时间:2017-09-06 09:17:34 | 点击: | 编辑:马明

公开市场

◆1、央行连续四日暂停公开市场操作,单日净回笼700亿。央行公告称,目前银行体系流动性总量较高,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,9月5日不开展公开市场操作。Wind资讯统计数据显示,当日有700亿逆回购到期,因此当日净回笼700亿。
◆2、外媒援引交易员称,中国央行就1年期MLF操作询量。Wind资讯统计数据显示,本周(9月2日-9月8日)央行公开市场有3700亿逆回购到期,周一至周五分别到期1400亿、700亿、1600亿、0亿和0亿,此外周四还有1695亿MLF到期,无正回购和央票到期。
要闻资讯
◆1、8月财新中国服务业PMI为52.7,为3个月来新高,前值51.5,预期51.9;8月官方服务业PMI为52.6,环比降0.5个百分点。8月财新综合PMI为52.4,前值51.9。
◆2、腾讯财经:证监会副主席李超强调,有个别货币基金,规模巨大,“不用点名大家都知道是谁”,规模已经超过了比较大的银行的个人收益。对此,不仅要适用普遍的流动性管理规定,还得适用特别规定。
◆3、中央结算公司最新数据显示,8月境外机构持有人民币债券8393.18亿元,规模创历史新高,环比增持153.32亿元,连续6个月增持;国债仍是配置首选,环比增持109.91亿元,连续6个月增持。市场人士分析称,“债券通”的开通推动境外机构继续大幅增持人民币债,此外人民币走强也是境外机构大幅增持人民币债券的重要原因。
◆4、2017年FOMC票委卡什卡利称,美联储加息或对美国经济造成伤害;考虑到通胀与就业增长方面,美联储加息仍不合适;美国就业市场宽松程度或高于美联储预期;美联储或将允许通胀预期下滑。
◆5、中债估值中心:“15重庆债13”、“15重庆债14”、“15宁夏债24”、“17湖北06”、“17湖北07”、“17湖北08”、“17云南12”、“17云南13”和“17厦门债06”等9只地方政府债券,纳入中债-中国绿色债券指数、中债-中国绿色债券精选指数。
◆6、摩根士丹利:10月份之前应避免增持亚洲信用债;如果投资者想增持亚洲信用债,最好等到10月初;美国政治和货币风险事件充斥着9月,国会将围绕提高债务上限,通过预算和启动税收改革等诸多议题展开讨论,美联储也可能宣布开始收缩资产负债表。
◆7、穆迪:如果美国政府债务违约,将取消其AAA-评级;一旦美国出现债务违约,那么重新恢复其AAA-评级将不太可能。
◆8、《城投蓝皮书:中国城投行业发展报告(2017)》显示,和2015年相比,2016年中国城投公司总负债规模达到了7.577万亿元,增长率超70%,整体负债规模急剧上升。东部地区的城投公司负债率最高,为52.22%。中部地区依然保持最低,仅为48.76%。西部地区为51.55%,接近全国平均水平。
◆9、国开行三期债中标收益率全部低于二级市场水平,短端需求好于长端。国开行1年期固息增发债中标收益率3.7922%,投标倍数4.20;5年期固息增发债中标收益率4.2918%,投标倍数3.31;10年期固息增发债中标收益率4.2801%,投标倍数2.20。
◆10、美国财政部拍卖200亿美元四周期国债,得标利率1.300%,为2008年9月以来最高,投标倍数3.04、前次为3.43。
◆11、进出口行9月7日将招标增发不超过140亿元四期金融债,期限包括1年、3年、5年和10年。
◆12、【债券重大事件】①两公司取消29亿元债券发行②中诚信关注株洲城建累计新增借款超上年末净资产20%③南湖科技开发集团和盘锦辽滨鑫诚开发将分别召开债券持有人会议,审议提前归还相关债券募资议案④德州城投9月13日提前兑付“12德州城投债”本息。
债市综述
◆1、周二,期债创近一个月最大跌幅,现券收益率明显上行。期债全线收跌,5年期和10年期主力合约均创近一个月最大跌幅,5年国债期货主力TF1712收盘跌0.17%报97.340元,10年国债期货主力T1712收盘跌0.26%报94.495元;银行间现券收益率明显上行,10年期国开活跃券170210收益率上行1.73bp报4.40%,10年期国债活跃券170018收益率上行2bp报3.6650%,均创上市以来最高。偏长期限回购利率以及IRS利率多数上行,显示市场资金谨慎预期未改。交易员称,监管及流动性忧虑未消,财新服务业PMI显示基本面转好,债市承压。
◆2、周二,国债期货全线收跌,5年期和10年期主力合约均创近一个月最大跌幅。5年国债期货主力TF1712收盘跌0.17%报97.340元,10年国债期货主力T1712收盘跌0.26%报94.495元。
◆3、周二,资金面延续宽松,短端品种跌幅扩大,不过长端品种全线上涨,显示市场资金谨慎预期未改。隔夜Shibor跌8.5bp报2.6650%,7天Shibor跌3.70bp报2.8202%,14天期Shibor跌0.88bp报3.7150%,1个月及以上Shibor全线小幅上涨。
◆4、周二,银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报2.60%,跌10个基点;FDR007报2.68%,跌12个基点;FDR014报3.80%,跌5个基点。
◆5、周二,银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.63%,跌10个基点;FR007报3.40%,跌4个基点;FR014报3.81%,跌9个基点。
◆6、周二,美债收益率普遍大跌,美朝局势升级,美股大跌,市场避险气氛浓厚。美国10年期基准国债收益率跌9.4个基点,报2.063%。30年期美债收益率跌8.7个基点,报2.681%。两年期美债收益率跌5.2个基点,报1.294%。三年期美债收益率跌6.8个基点,报1.391%。五年期美债收益率跌8.8个基点,报1.645%。
◆7、周二,欧债追随美债涨势,德国10年期基准国债收益率跌3个基点,至0.34%,较7月份所创18个月高位回落大约25个基点,两年期德债收益率跌1.5个基点,至0.78%。意大利10年期国债收益率跌5.3个基点,报1.993%,为8月8日以来首次跌破2%。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5516,较上一交易日跌316个基点,创逾7个月最大跌幅。人民币兑美元中间价调升298个基点,报6.5370,为连续7日调升,创去年5月18日来新高,升幅创2017年8月10日以来最大。
研报精粹
◆1、九州证券邓海清称,目前央行降准已经具备较好的政策窗口期,进行“降准+公开市场回笼”操作是最佳货币政策组合。邓海清称对于债券市场而言,“降准”的意义并非重回“货币宽松”,而是“降准”能够解决当前大银行与中小银行之间、银行与非银之间的结构性问题,提高央行货币政策“中性”意图传导效果,稳定市场预期、降低对于“利率趋势性上行”的过度担忧,维持2017年债市“先苦后甜”的判断。
◆2、中信证券明明团队认为,在资金面偏紧、基本面矛盾仍存的背景下,民营经济的融资成本处于历史较高水平,“融资难”问题时隔两年再度成为经济复苏风险点;随着经济下行风险逐渐显现,货币政策愈发需要保持边际偏松,坚持十年期国债收益率顶部中枢为3.6%的判断。
◆3、海通宏观姜超:转债正股17年中报已披露完毕,其中,31只转债正股17年中报营业收入的平均增速为27.78%,超过16年年报的17%;扣非后归母净利润的平均增速为71.24%,超过16年年报的53.13%。通过分析17年转债正股的中报业绩,我们认为:盈利整体回暖,择券业绩为王。
◆4、招商固收徐寒飞:总体来看,新规有助于防范系统性风险,推动货基回归流动性本源,长期健康发展。货基的规模和杠杆水平将下降,对市场产生一定紧缩效果(收入效应);高信用资质、高流动性资产的需求边际上将有所上升(替代效应)。由于监管为货基新规划定了6个月的缓冲期,未来相关机构都有足够的时间进行调整,市场不会受到新规的猛烈冲击。
◆5、招商固收徐寒飞:存单利率或将在本周出现见顶回落,商业银行负债端的压力正在减轻,对于债券市场来说,将迎来新一轮上涨的交易机会。
◆6、招商宏观:9月MPA考核影响有限,LCR考核整体无压力;9月财政投放力度略弱于上半年季末,但仍高于历史同期;9月政府债券发行压力较大,外汇占款对流动性的补充有限;9月同业存单到期量高达2.3万亿元,创历史新高,对流动性会有一定冲击;考虑到央行历来审慎对待银行季末考核,及十九大召开在即,金融系统稳字当头,预计9月流动性总体平稳,虽险不惊。
今日提示
◆1、9月6日,有17附息国债18(续发)(计划发行400亿元,债券期限10年)、17附息国债17(续发)(计划发行400亿元,债券期限1年)等32只债券招标。
◆2、9月6日,有17贴现国债42(计划发行100亿元)、17天津09(计划发行50亿元,票面利率3.87%)、17天津10(计划发行49亿元,票面利率3.87%)等188只债券上市。
◆3、9月6日,有17山西债11(计划发行100亿元,债券期限10年)、17和享2A2(计划发行47.5亿元,债券期限2.0521年)、17和享2A1(计划发行37亿元,债券期限1.4712年)等53只债券缴款。
◆4、9月6日,有12附息国债16(计划发行300亿元,票面利率3.25%)、10铁道01(计划发行200亿元,票面利率3.88%)、10铁道02(计划发行100亿元,票面利率4.05%)等61只债券还本付息。

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