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固定收益日报(2017-9-7)
发布时间:2017-09-07 10:33:13 | 点击: | 编辑:马明

公开市场

◆1、央行时隔近三个月重启28天期逆回购操作,单日净回笼1200亿。央行公开市场周三进行200亿7天、200亿28天逆回购操作,中标利率分别为2.45%、2.75%,均与上次持平;当日有1600亿逆回购到期,净回笼1200亿。
◆2、外媒援引交易员称,中国央行就1年期MLF操作询量。Wind资讯统计数据显示,本周(9月2日-9月8日)央行公开市场有3700亿逆回购到期,周一至周五分别到期1400亿、700亿、1600亿、0亿和0亿,此外周四还有1695亿MLF到期,无正回购和央票到期。
要闻资讯
◆1、李克强9月6日主持召开国务院常务会议,部署在更大范围推进“证照分离”改革试点并再取消一批行政许可事项,使营商环境更加公平公正;确定推进质量认证体系建设的措施,加强事中事后监管,提升中国制造品质。
◆2、央行参事盛松成:降准的必要性主要在于当前银行流动性的减少,但目前降准概率不大;金融去杠杆要比企业和个人去杠杆容易一些,当前金融去杠杆初见成效。
◆3、中国外汇交易中心:国开行将于9月7日起在银行间债券市场预发行3年期新券“17国开绿债03”,银行间债券市场参与者可在9月7日至11日通过本币交易系统开展预发行交易。
◆4、21世纪经济报道:本溪绿地山水城资管计划逾期事件近期获得最新进展。本溪绿地目前已基本与各相关方达成解决方案,将通过法律等途径在2017年末之前解决逾期未偿还借款。利得资本8月7日曾发布公告称,“利得资本-绿地山水城资产管理计划”期限届满终止,由于融资方本溪绿地未向基金管理人依约足额支付本息,导致基金产品发生违约。
◆5、新华网刊登郭同欣署名文章称,今年我国经济运行稳中向好,债务风险总体可控,得到了国际社会的积极评价,如何准确认识当前经济稳中向好发展态势和面临的债务风险问题,科学把握下一步走势,是我们需要重点关注和探讨的问题。
◆6、证券日报援引机构人士表示,随着债券市场国际化程度持续提高,在人民币相对稳定的预期下,配置人民币债券对境外投资者的吸引力还将提高,因而增持趋势将延续并有可能提速,预计有数千亿美元在未来几年涌入境内债券市场。
◆7、本周已公布发行的360只同业存单中,仅有一只发行利率在4%以下,收益率全面反超货基。去年底同业存单利率攀升,曾一度引发货币基金赎回风波。但受货币基金新规影响,当前银行赎回基金转投同业理财可能性不大。
◆8、国开行将于9月12日在全国银行间债券市场发行“长江经济带水资源保护”专题绿色金融债券,发行规模不超过50亿元,本次债券首次向社会公众零售。
◆9、美国总统特朗普将支持调高3个月债务上限和3个月临时支出法案以及飓风哈维救助法案。特朗普和国会就债务上限及飓风哈维灾后援助达成一致。美联储副主席费希尔因个人原因辞职,美联储官方已确认其将于10月13日正式离任。
◆10、中国证券报援引分析人士指出,当前防风险余音未了,新的主线依旧朦胧,市场弱势格局难改,但利率总体难涨难跌,需求端变化将是决定利率后续走向的关键。
◆11、中国证券报:时隔两个半月,央行重启28天逆回购操作。市场人士指出,央行不仅恢复公开市场操作,而且超预期提前重启28天期逆回购,呵护流动性意图明显,有助于稳定季末资金面预期。总体而言,尽管后续资金面压力较大,但在央行“削峰填谷”的操作下,资金面大概率保持紧平衡态势。
◆12、金融博客零对冲:加拿大央行的行动出乎市场意料;早前数据调查显示33家机构只有6家预测本次加央行会加息。所以这次加息令75%的加元投资者猝不及防,并触发大量的止损订单,导致加元走出1分钟大涨近300点的行情。
◆13、周三农发行三期债中标收益率全部低于二级市场水平,需求旺盛。农发行1年期固息增发债中标收益率3.8826%,投标倍数2.58;农发行7年期固息增发债中标收益率4.4005%,投标倍数4.36;农发行10年期固息增发债中标收益率4.39%,投标倍数4.44。
◆14、周三财政部两期国债中标结果分化,10年期好于1年。财政部1年期国债中标收益率3.4753%,边际中标收益率3.5576%,投标倍数1.49倍;10年期国债中标收益率3.6341%,边际中标收益率3.6651%,投标倍数3.07。中债国债到期收益率数据显示,最新1年、10年期国债到期收益率分别为3.4214%、3.6641%。
◆15、【债券重大事件】①六公司取消42亿元债券发行②“17云能投SCP005”和“17五江轻化CP001”募资用途变更③联合资信将绿地控股集团列入信用评级观察名单④金辉集团1-8月累计新增借款占上年末净资产107.47%⑤东旭集团1-6月累计新增借款超过上年末净资产的20%。
债市综述
◆1、周三,央行超预期提前重启28天逆回购呵护市场,债市走暖。央行超预期提前重启28天期逆回购操作,呵护资金面意图明显,债市情绪回暖。国债期货全线收红,10年期国债期货主力合约T1712收盘涨0.18%,5年期国债期货主力合约TF1712收盘涨0.10%。银行间现券收益率明显下行,10年期国开活跃券170210收益率下行2.70bp报4.3775%,10年期国债活跃券170018收益率下行1.37bp报3.65%。交易员称,央行本次启动28天逆回购时点较早,向市场传递季末不要太担忧信号,不过在监管和MPA考核忧虑解除之前,债市料维持震荡。
◆2、周三,货币市场利率涨跌不一。银行间同业拆借1天期品种报2.6405%,跌2.47个基点;7天期报2.9257%,涨1.49个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.5961%,跌1.19个基点;7天期报2.8116%,涨4.76个基点。
◆3、周三,资金面整体延续宽松,但短端品种跌幅收窄且长端品种延续全线上涨,显示市场资金谨慎预期未改。隔夜Shibor跌2.4bp报2.6410%,7天Shibor跌1.10bp报2.8092%,14天期Shibor跌0.2bp报3.7130%,1个月及以上Shibor全线小幅上涨。
◆4、周三,银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.59%,跌1个基点;FDR007报2.70%,涨2个基点;FDR014报3.76%,跌4个基点。
◆5、周三,银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报2.61%,跌2个基点;FR007报3.40%,与前一交易日持平;FR014报3.80%,跌1个基点。
◆6、周三,美债收益率普遍上涨,白宫与国会达成延长债务上限与融资协议,投资者避险需求减少。美国10年期基准国债收益率涨3.6个基点,报2.106%。30年期美债收益率涨3.5个基点,报2.724%。两年期美债收益率涨1.6个基点,报1.306%。三年期美债收益率涨2.2个基点,报1.413%。五年期美债收益率涨3.8个基点,报1.686%。
◆7、周三因油价攀升且欧银会议前谨慎情绪抬头,欧债收益率反弹。欧元区公债收益率上扬,逆转早盘跌势,因美国公债市场劲扬的影响消退,市场关注点重回油价上涨,投资者翘首期待欧洲央行会议。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5246,较上一交易日涨270个基点。人民币兑美元中间价调升59个基点,报6.5311,为连续8日调升,续创去年5月18日来新高。申万宏源:预计人民币兑美元汇率仍有约2%的升值空间,上调年底预期至6.4左右。
研报精粹
◆1、九州证券邓海清:央行重启28天逆回购意在呵护资金面;目前尽管短期1-7天资金面较为宽松,但市场对于未来资金预期仍然偏悲观,这是导致1个月及以上资金利率、同业存单利率、债市收益率居高不下的重要原因。此次央行重启28天逆回购,有助于稳定市场对于1个月及以上跨季资金的预期,有助于债市维稳。
◆2、申万宏源:人民币中期贬值过程已经结束,进入稳中有升的新阶段;人民币年底前仍将持续走强,预计人民币兑美元汇率在当前水平上仍有约2%的升值空间,上调年底人民币兑美元汇率预期至6.4左右;人民币汇率维持强势、国际收支显著改善,均对国内债市形成支持性力量,维持看好四季度利率债的观点不变。
◆3、联讯证券李奇霖:中国隔夜回购占比为何这么高?既有需求端强烈的加杠杆诉求,也有供给端流动性十分充裕,使资金利率十分低,很多机构能很轻松地滚隔夜回购。未来如果要降低国内隔夜回购的占比,除了央行的货币政策外,更为重要的可能是在监管上下功夫,降低金融机构的负债成本压力,从而减轻金融机构在资产端做高收益的压力。
◆4、招商固收徐寒飞:存单利率或将在本周出现见顶回落,商业银行负债端的压力正在减轻,对于债券市场来说,将迎来新一轮上涨的交易机会。
◆5、国君固收:虽然企业盈利数据保持良好增长,让信用基本面看起来并无大碍,但事实上17年以来企业现金流和盈利已经出现了明显的背离,并且从PPI和CPI的走势来看,这一轮的背离的时间和程度可能会比10年更大,下半年信用风险仍需留一份心。
◆6、华创债券:8月全市场整体杠杆率有所上升,监管继续升级,后续供给压力逐步显现,叠加二季度信托业发展整体向好,资金“脱虚向实”支撑实体经济的发展,债市难有趋势性机会,依然建议投资者谨慎操作。
◆7、中信证券明明:国内利率债具有全球配置价值,在人民币升值趋势之下,加上避险情绪升温,资金流入增加,境外机构持有中国债券数量上升,利好中国债市。
◆7、招商宏观:其余三期将在今年到期的特别国债,分别在9、11、12月到期,到期金额分别为350.90、349.70、263.18亿,预期同样会滚动续发,若仍采用公开发行,会导致9、11、12月资金阶段性回笼,对流动性有一定影响,若采用定向发行可避免对市场的冲击。
今日提示
◆1、9月7日,有10进出07(计划发行100亿元)、15中电投MTN004(计划发行50亿元,票面利率4.39%)、12广东债02(计划发行43亿元,票面利率3.4%)、12广东债01(计划发行43亿元,票面利率3.21%)等40只债券还本付息。
◆2、9月7日,有17贵州债15(计划发行123亿元,债券期限7年)、17贵州债13(计划发行82亿元,债券期限3年)、17贵州债14(计划发行57亿元,债券期限5年)、17进出09(增9)(计划发行50亿元,债券期限5年)等27只债券招标。
◆3、9月7日,有17附息国债18(续发)(计划发行400亿元,债券期限10年)、17附息国债17(续发)(计划发行400亿元,债券期限1年)、17国开15(增2)(计划发行140亿元,债券期限10年)等37只债券缴款。
◆4、9月7日,有17北京银行CD199(计划发行31亿元)、17北京农商银行CD074(计划发行25亿元)、17吴中国太专项债(计划发行15亿元,票面利率6.4%)、17贵阳银行CD123(计划发行13.5亿元)等187只债券上市。

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