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固定收益日报(2017-9-8)
发布时间:2017-09-08 09:06:08 | 点击: | 编辑:马明

公开市场

◆1、央行周四未进行公开市场操作,超额续做2980亿MLF。央行公告称,9月7日开展MLF操作2980亿元,全部为1年期品种,中标利率3.20%,与上次持平;无逆回购操作。Wind资讯统计数据显示,当日无逆回购到期,有885亿6个月期和810亿1年期MLF到期;9月16日还将有1135亿6个月期MLF到期。
要闻资讯
◆1、央行:8月外汇储备为30915.27亿美元,环比增加108.07亿美元,前值30807.2亿美元,预期30950亿美元,创2014年6月以来首次七连涨,且连续七个月站稳3万亿以上;8月末黄金储备持稳于5924万盎司(约1842.57吨)。
◆2、外管局指出,8月我国跨境资金流动和外汇市场供求延续基本平衡格局;国际金融市场上,资产价格有所上升,推动外汇储备规模出现上升;将进一步推动外汇储备规模保持合理适度。
◆3、国家主席习近平与德国总理默克尔通电话并就朝鲜半岛局势交换看法。习近平强调,中方坚持朝鲜半岛无核化目标,坚定维护国际核不扩散体系,坚定维护东北亚和平稳定。默克尔表示,德方支持通过政治方式和平解决朝鲜半岛核问题。
◆4、美国克利夫兰联储主席梅斯特(2018年有投票权):美联储将不会在每次会议上修正资产负债表计划,目标是“一劳永逸”;美联储处于货币政策正常化的正轨上;美联储需要进一步循序渐进地加息;倾向于在不远的未来开始缩表;预计美国2018年GDP增速将超过2%;商业投资和经济活动增强,则是一个令人振奋的迹象。
◆5、去年年底全面收紧的房企发债,近期有了解冻的迹象。据Wind不完全统计,今年7月和8月共发行房企公司债和企业债19只,其中有不少如万科、金地等耳熟能详的房地产企业。这一数量已超过今年前六个月房企发债数量之和。南方一家上市券商债券部相关人士称,虽然房企发债有松动的迹象,但审批尺度与去年相比更为严格。
◆6、国开行两期债中标收益率大幅低于二级市场水平,需求旺盛。国开行3年期固息增发债中标收益率4.14%,投标倍数5.43;7年期固息增发债中标收益率4.3412%,投标倍数5.07。中债国开债到期收益率显示,国开行3年、7年最新收益率分别报4.2719%、4.4199%。
◆7、进出口行四期债中标收益率全部低于二级市场水平,需求旺盛。进出口行1年期固息增发债中标收益率3.8577%,投标倍数3.24;3年期中标收益率4.2312%,投标倍数3.82;5年期固息增发债中标收益率4.3222%,投标倍数2.85;10年期中标收益率4.3870%,投标倍数4.15。
◆8、财政部9月8日将招标发行100亿元91天期贴现国债。财政部9月13日将招标发行280亿元2年期国债和招标续发400亿元5年期国债。
◆9、山东省9月14日将招标发行2017年土地储备专项债,共16期,规模180亿,期限均为5年,募集资金用于全省所有地市(不含青岛市)土地储备项目。此外,还将招标84.41亿元10年期地方政府一般债。
◆10、【债券重大事件】①三家公司取消债券发行②九龙仓集团子公司九龙仓置业分拆上市方案已经获得港交所批准③“17淮安开发MTN002”和“17扬城建MTN001”募资用途变更④四川宏华石油设备实控人发生变更⑤鹏元资信关注新昌投资发展新增借款。
债市综述
◆1、周四,央行超额续做MLF等多重因素引燃做多热情,债市大涨。期债大幅收红,10年主力T1712收涨0.30%,5年期主力TF1712收涨0.18%;现券收益率大幅下行4-5bp,10年期国开活跃券170210收益率下行5.17bp报4.3250%,10年期国债活跃券170018收益率下行4.5bp报3.61%。分析称,央行释放明显维稳信号、一级市场招标结果向好、海外债市收益率大幅下行后传导到国内债市以及近期人民币持续升值,资金流出压力明显缓解利好资金面等四大因素引发债市做多热情。
◆2、周四,货币市场利率涨跌不一。银行间同业拆借1天期品种报2.6395%,跌0.1个基点;7天期报2.9794%,涨5.37个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.6116%,涨1.55个基点;7天期报2.8241%,涨1.25个基点。
◆3、周四,资流动性有所收敛,短端品种跌幅收窄,长端品种延续全线上涨且涨幅扩大,显示市场资金谨慎预期未改。隔夜Shibor跌0.04bp报2.6406%,7天Shibor跌0.36bp报2.8056%,14天期Shibor跌0.2bp报3.7110%,1个月及以上Shibor全线小幅上涨且涨幅扩大。
◆4、周四,银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.61%,涨2个基点;FDR007报2.75%,涨5个基点;FDR014报3.79%,涨3个基点。
◆5、周四,银行间回购定盘利率涨跌不一。FR001报2.63%,涨2个基点;FR007报3.20%,跌20个基点;FR014报3.80%,与前一交易日持平。
◆6、周四,债收益率普遍下跌,长期美债收益率跌至10个月低点。美国10年期基准国债收益率跌6.4个基点,报2.042%,一度刷新2016年11月10日以来盘中低点。30年期美债收益率跌6.1个基点,报2.662%,也一度刷新2016年11月10日以来盘中低点至2.651%。两年期美债收益率跌4个基点,报1.266%。三年期美债收益率跌4.3个基点,报1.372%。五年期美债收益率跌5.9个基点,报1.627%。
◆7、周四,欧元区公债收益率下滑,因欧洲央行没有提供缩减购债计划的明确时间表。德国10年期公债收益率降至0.31%略下方,为6月底来最低。意大利10年期公债收益率大跌10.5个基点,报1.916%,也为6月底来最低。其较可比德债利差收窄至161个基点,为逾两周最窄。葡萄牙10年期公债收益率下挫13个基点,报2.72%,为4月来最大单日跌幅。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价突破6.5关口报6.4972,创逾16个月新高,较上一交易日涨274个基点。人民币兑美元中间价调升至6.5269,为去年5月18日新高,连续9日调升,创2011年初以来最长连升。外媒调查显示,人民币多头持仓上升至2014年1月以来最高。
◆2、美元指数跌0.78%,报91.5275,创2015年1月以来最低。欧洲央行行长德拉吉的讲话提振欧元升穿1.20美元。美元兑日元跌0.69%,报108.47,盘中触及一年以来新低108.045。欧元兑美元大涨0.88%,报1.2022,创近两周最大单日涨幅。
研报精粹
◆1、国信固收董德志:如果债券多方还有期待,请参考2011年!9月的美国缩表操作和8、9月中国内需(固定资产投资和房地产投资)变化,是关注焦点,从猜测角度来看,上述两点的重要性类似于2011年9月份的联储扭转操作和8-9月份的内需下行;这决定了2017年是否可以重返2011年的局面。
◆2、招商固收徐寒飞:债券市场明显反弹了两天,压抑了一段时间的做多情绪得到了一定程度的释放,不过行情应该并未结束,投资者可以密切观察NCD的“量价”关系,乐观的来看,债市应该还有一段“加速”反弹的时期。
◆3、中信固收明明:本次央行超额续作MLF支持跨季资金需求;综合考虑9月全月资金到期情况提前续作MLF,合理安排增量资金,维持流动性水平中性适度;操作利率维持在3.2%,“锁短放长”持续加强对长期利率的引导;货币政策保持稳健中性取向不变,9月资金面压易松难紧。
◆4、联讯证券李奇霖:央行投放MLF,一是对冲到期,本月共到期2830亿MLF,小幅放量150亿,二是释放中长期资金,稳定负债端,对冲存单密集到期+季末流动性风险,与重启28天逆回购意图类似。资金面有惊无险。
◆5、华创债券:继重启28天期逆回购之后,周四央行再次超额续做MLF,大大提振了市场情绪,债市收益率继续下行。但是无论是从净投放量还是从趋势上来看,央行维持资金面偏紧的态度明显,相对谨慎,9月末面临MPA季末考核,资金面偏紧仍是大概率事件;8月外汇储备数据增幅不及预期,SDR计价的外汇储备规模减少,8月外储回升主要受估值因素贡献,外汇占款年内难见趋势流入;周度高频数据跟踪显示房地产销售回暖,基本面继续向好。债市虽然短期有交易机会,但是机会可能转瞬即逝,依然建议投资者谨慎操作。
◆6、招商宏观谢亚轩:虽然日本国债市场境外投资者占比较低,但是境外投资者参与程度不低,这意味着在考虑境外投资者对日本利率水平的潜在影响时,可能不应单纯考虑占比水平的绝对值,还应考虑境外投资者的类型以及相应的投资交易偏好。目前日本债券市场中的境外投资者偏好持有期限较短的国库券,这也使得境外投资者可能成为日本债券市场一个潜在的不稳定因素。
◆7、九州证券邓海清:外汇占款连续七个月为正,但8月比7月有所回落,且外储回升主因海外债市上涨导致的账面升值,疲弱的外储与8月的人民币汇率大幅升值相悖;“人民币强势、美元弱势”格局确认,人民币有望成为“硬通货”;2017年债市“先苦后甜”。
今日提示
◆1、9月8日,有17湖南债06(计划发行170亿元,债券期限7年)、17湖南债05(计划发行160亿元,债券期限5年)、17贴现国债44(计划发行100亿元,债券期限0.5年)等23只债券招标。
◆2、9月8日,有15附息国债19(计划发行300亿元,票面利率3.14%)、16河北银行二级(计划发行35亿元,票面利率3.75%)、15山钢01(计划发行30亿元,票面利率5.8%)等55只债券还本付息。
◆3、9月8日,有17山西债11(计划发行100亿元,票面利率3.93%)、17北京银行CD202(计划发行42亿元)、17武汉地铁绿色债01(计划发行30亿元,票面利率4.99%)等236只债券上市。
◆4、9月8日,有17贵州债15(计划发行123亿元,债券期限7年)、17贵州债13(计划发行82亿元,债券期限3年)、17国开07(增8)(计划发行66亿元,债券期限1年)、17农发15(计划发行60亿元,债券期限10年)等35只债券缴款。

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