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固定收益日报(2017-9-20)
发布时间:2017-09-20 13:14:34 | 点击: | 编辑:徐林旺

公开市场

1、央行公告称,为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性基本稳定,9月19日人民银行以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作,其中7天期1300亿、28天期200亿,中标利率分别为2.45%、2.75%,均与上次持平;当日无逆回购到期,单日净投放1500亿


要闻资讯

1、央行营管部:北京地区多家银行相继上调首套房贷款利率,央行营业管理部也注意到了这一点,房贷利率调整是银行根据市场资金水平变化的自主行为,符合政策要求和导向,对此央行营业管理部积极支持


2、国土部:国土部改革了报国务院批准城市用地审查报批管理办法:一是实行规划计划“双管控”;二是实行新增用地与建设用地存量挂钩;三是实行严格的用地会审制度;将跟踪做好城市用地实施工作,保障城市建设合理用地需求。


3、央行:8月债券市场共发行各类债券4.4万亿元;货币市场成交共计64.9万亿元,同比降12.3%,环比增9.0%;银行间债券市场现券成交9.8万亿元,日均成交4259.4亿元,同比降28.7%,环比降2.4%。


4、上交所副总经理徐毅林:切实发挥交易所一线监管功能,是当前和今后一段时间内最核心工作,将加强对股票质押、债券回购、杠杆资金等关键风险点的监测;加强对“忽悠式”、“类借壳”、“双高类”重组的监管问询;针对部分题材概念过度炒作诱发的投资者跟风、导致市场局部过热和大起大落,冲击市场整体稳定的行为,及时采取稳健性监管措施。


5、山西省银监局:山西省债转股工作逐步进入实施阶段,7家银行与7家煤炭、钢铁企业达成市场化债转股意向1120亿元,已落地资金158亿元;截至6月末,山西省属七大煤企负债率同比下降0.6个百分点。


6、陕西金融资产管理股份有限公司成功发行5亿元市场化银行债权转股权专项债券,这是2016年12月国家发改委发布《市场化银行债权转股权专项债券发行指引》后,国内发行的首只债转股专项债券


7、上证报:中国央行已在8月悄然“缩表”。截至8月底,我国货币当局资产负债表规模为347144亿元,较7月底减少3466亿元,是今年3月以后的再次“缩表”。观察央行的资产负债表结构,8月“缩表”主要是财政存款减少后央行的一个被动行为,并不意味着收紧银根,对货币政策走向指导意义有限


8、发改委:对首钢集团、方大集团、汇源果汁、中国有色矿业集团、当代科技产业集团、中航国际租赁等境外发行债券予以登记。


9、社科院:经济处于弱复苏辅之严监管,加之美国加息周期与缩表已表明全球信用收缩,将会导致大量资金逐步再次配置向“安全资产”,债券市场上配置利率债、股票市场上配置蓝筹股,防范风险兼顾成长成为安全资产的首选


10、中德证券发布的关于乐视网2017年半年度跟踪报告显示,2015年至今,贾跃亭减持资金借予上市公司的最高额为471,647万元,累计发生额为1,134,426万元。2017年上半年,在公司资金紧张的情况下,贾跃亭未按照此前承诺将减持资金继续借予上市公司使用。考虑近期贾跃亭资产冻结等状况,贾跃亭未来履行承诺存在极大不确定性。保荐机构后续将持续履行持续督导义务,持续关注贾跃亭的履约情况。


11、财政部国债做市支持操作随买1年期国债中标利率为3.3437%,投标倍数1.46国开行三期债中标利率低于中债估值,需求旺盛。国开行1年期固息增发债中标利率3.7815%,投标倍数3.63;国开行5年期固息增发债中标利率4.2035%,投标倍数4.93;国开行10年期固息增发债中标利率4.1898%,投标倍数3.15。


12、【债券重大事件】①忠旺集团澄清董事长不控制Perfectus②大族控股子公司大族云峰已按期足额缴纳行政处罚款项③两公司变更债券募资用途④13亿元债券取消或推迟发行⑤鹏元资信关注三公司年内新增借款超上年末净资产20%⑥中诚信上调方大集团主体信用等级至AA+⑦新世纪上调豫园商城主体长期信用等级至AAA


债市综述

1、周二,期债止跌现券小涨,资金紧势延续压制回暖空间。国债期货止跌反弹,10年国债期货主力T1712收涨0.08%,5年国债期货主力TF1712收涨0.09%。现券收益率小幅下行,10年期国开活跃券170215收益率下行1.25bp报4.2150%,10年国债活跃券170018收益率下行0.92bp报3.6120%。交易员称,债市谨慎情绪稍缓,但资金面紧势延续,或压制债市反弹空间。


2、周二,货币市场利率多数走高,中长期品种涨幅明显。其中,14天期同业拆借品种报4.1382%,涨25.47个基点;1个月期报4.5003%,涨44.83个基点。14天期质押式回购品种报4.4487%,涨30.65个基点。


3、周二,资金面维持紧势,Shibor多数上涨,隔夜品种大涨7.6bp。隔夜Shibor涨7.6bp报2.8320%,7天Shibor涨2.4bp报2.8680%,14天期Shibor涨1.54bp报3.7524%,1个月Shibor涨1.48bp报3.9815%,1年Shibor涨0.2bp报4.4032%。


4、周二,银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.88%,涨10个基点;FR007报3.44%,跌6个基点;FR014报4.65%,涨35个基点。


5、周二,银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.85%,涨9个基点;FDR007报2.81%,跌4个基点;FDR014报4.65%,涨45个基点。


6、周二,美债收益率普遍上涨,投资者静候美联储决议声明。两年期美债收益率涨1.2个基点,报1.405%。三年期美债收益率涨0.8个基点,报1.547%。五年期美债收益率涨1个基点,报1.836%。美国10年期基准国债收益率涨1.6个基点,报2.246%。30年期美债收益率涨1个基点,报2.815%。


7、周二,欧元区国债收益率下跌,此前路透报道称,欧洲央行可能保持2018年再次延长资产购买计划选项开放。尾盘大部分欧元区公债收益率下跌1-3个基点,二线国家国债市场继续跑赢,因葡萄牙国债重新回到投资级。


汇市速递

1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5859,再创逾两周新低,较上一交易日跌241个基点。人民币兑美元中间价调贬111个基点,报6.5530,创逾两周最低,终结两日连升


2、美元指数收跌0.22%,报91.8374,投资者等待美联储声明。美元兑日元上涨0.02%,报111.5850,朝鲜局势再度恢复平静,降低了对日元等避险资产的需求。


研报精粹

1、招商固收徐寒飞:9月以来,国债期货净基差持续为负,造成这一现象的主要原因是由于投资者对债市预期逐渐转为乐观(经济基本面预期的改变),期货市场反应更加迅速,率先price in并相对放大了这种乐观情绪,期货升水。接下来,根据我们利率策略观点,预计现券将跟随期债上涨,因此净基差价格的扭曲终将被修正,在此过程中,投资者可以重点关注净基差回升产生的套利机会


2、方正宏观任泽平:经过六年多经济调整和产能出清,叠加供给侧改革和环保督查,中国经济正步入L型的一横,站在新周期的底部和起点上。2017年四季度-2018年初经济L型,需求侧偏平略有下降。维持年初以来战略看多经济新周期和A股的判断。债市方面,在2018年下半年以前可择机交易,但空间可能有限


3、华创债券:周二市场小幅回暖主要由边际改善的资金面、随买操作中标利率较低和一级招标情绪较好共同推动,但上述利好因素均不可持续;债市的调整并未结束,在此之前建议投资者谨慎操作


4、中信固收认为,滞胀来了吗?短期内并不会发生经济滞胀情况,仅凭一个月的数据就给经济未来的走势下定论是不理性的,预计在四季度经济下行压力不减,通胀将保持温和,并不存在出现滞胀的基础“滞胀”不现,“滞胀”中空债自然也就站不住脚,在当前时点,仍坚持十年期国债收益率顶部中枢3.6%的判断不变。


5、华创证券认为,资金不松,债市难涨;展望未来,央行仍将维持中性偏紧的货币政策,周一投下的大量资金也将成为下周控制流动性紧平衡的重要工具。随着季度末时点的逐步到来,资金面依然是近期影响债市的主导因素,在趋势向好机会并未到来之前,建议机构谨慎操作。


今日提示

1、9月20日,有17附息国债20(计划发行400亿元,债券期限7年)、17附息国债16(续2)(计划发行400亿元,债券期限3年)、17农发15(增2)(计划发行70亿元,债券期限10年)、17农发10(增8)(计划发行70亿元,债券期限1年)等33只债券招标。


2、9月20日,有14附息国债05(计划发行280亿元,票面利率4.42%)、08国债03(计划发行260亿元,票面利率4.07%)、10汇金04(计划发行250亿元,票面利率4.2%)、02国债13(计划发行240亿元,票面利率2.6%)等41只债券还本付息。


3、9月20日,有17附息国债15(续2)(计划发行280亿元,票面利率4.05%)、17贴现国债45(计划发行100亿元)、17江苏债13(计划发行58.8亿元,票面利率3.9%)、17甘肃定向03(计划发行42.49亿元,票面利率4.27%)等197只债券上市。


4、9月20日,有17河南17(计划发行66.88亿元,债券期限5年)、17农发12(增4)(计划发行60亿元,债券期限5年)、17农发11(增4)(计划发行60亿元,债券期限3年)等52只债券缴款。


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