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固定收益日报(2017-9-22)
发布时间:2017-09-22 09:02:02 | 点击: | 编辑:徐林旺

公开市场

1、央行周四进行400亿7天、200亿28天期逆回购操作,中标利率分别为2.45%、2.75%,均与上次持平;当日有600亿逆回购到期,完全对冲到期资金规模


要闻资讯

1、标普宣布将中国评级从AA-下调至A+,前景展望由负面调整为稳定。标普表示,若信贷增速显著放缓,可能上调中国评级。穆迪此前将中国评级从Aa3下调至A1;展望调至稳定,此前为负面。


2、标普下调中国三大政策行评级。标普:将中国国开行、进出口行、农发行评级由“AA-”下调至“A+”,展望由负面上调至稳定;将中国国际金融(香港)有限公司评级从“BBB+”下调为“BBB”,展望由负面上调至稳定。


3、美国总统特朗普颁布针对与朝鲜进行贸易往来的个人与企业的行政命令,要求掐断朝鲜的收入来源。特朗普表示,行政命令将赋予财政部权限,以制裁与朝鲜进行的交易的外国银行。


4、经济参考报:今年上半年,煤炭行业盈利水平已达到近五年最高。为了改善负债率,多家煤炭企业的市场化债转股计划接连落地,规模超千亿元,但资金到位率与市场预期存在差距。业内人士认为,债转股对于煤炭企业短期流动性调节能力比较强,但5至7年后将面临一定的资金偿还压力


5、发改委网站刊文称,2015年全年和2017年上半年,我国GDP增长均为6.9%,但当前含金量更高;服务经济已成为经济增长主要动力,内需驱动经济发展特征更明显,企业普遍感觉最困难时间已过去。


6、保监会:将积极探索险资参与债转股并总结经验,适当时候推出相关政策;将加强对重点公司和重点领域的风险监管。


7、新华社就美联储货币决策发表评论称,对全球主要新兴经济体来说,无须过度担忧美联储货币政策调整,而应注重修炼“内功”,提升危机应对能力,创新资本流动管理方法,以尽力化解美联储政策调整的外溢效应


8、证券时报头版刊文称,对中国来说,美国货币政策是一个重要的外部变量,但也必须看到,中国是一个大型经济体,货币政策有很大的独立空间。中国的资产泡沫和风险累积并非“美联储制造”,市场未来何去何从自然也不会由美联储决定。中国金融风险的产生过程遵循着自己的逻辑,管控并防止其爆发,自然也要从自身出发,外部因素不能忽视,但也不能夸大


9、证券日报头版刊文称,在缩表问题上,央行是不会跟风美联储的,要做的是坚持稳健中性的货币政策,在巩固前期去杠杆效果的同时继续采用较为温和的手段将有效的金融资源配置到实体经济上来,进而完成资金层面上的供给侧结构性改革。仍应该按照既定的节奏,做好去杠杆的工作,把防范金融风险放到更加重要的位置。


10、乐视网:公司董事会近期已发函与贾跃亭,提醒并要求其继续履行借款承诺。公司股票自4月17日起停牌至今,鉴于近期贾跃亭先生资产冻结等状况,贾跃亭先生未来履行承诺存在极大不确定性。


11、【债券重大事件】①“14兰州新发PPN001”回售选择权10月31日行权②国裕物流银行贷款逾期及欠息共计4.46亿元奈伦集团称尽早完成天润化肥重整工作,兑付“11蒙奈伦债”④四公司变更债券募资用途⑤鞍山城投拟提前赎回“12鞍山城投债”⑥春和集团加快追讨对外应收账款,用以偿还债务⑦晋能集团变更“17晋能MTN003”募资用途⑧科陆电子2017年累计新增借款占上年末净资产26.35%。


12、国开行两期债中标收益率低于二级市场水平,需求旺盛。国开行3年期固息增发债中标收益率4.1970%,投标倍数3.75。国开行7年期固息增发债中标收益率4.3486%,投标倍数4.03。


13、进出口行三期债中标收益率多高于二级市场,需求一般。进出口行3年期固息增发债中标收益率4.2801%,投标倍数2.26;进出口行5年期固息增发债中标收益率4.3322%,投标倍数2.21;进出口行10年期固息增发债中标收益率4.3664%,投标倍数2.39。


14、财政部9月22日将招标发行100亿元91天期贴现国债。


债市综述

1、现券收益率明显上行期债一度触发“乌龙单”急跌,市场情绪仍偏谨慎。国债期货收跌,盘中临近午盘一度突现急速下跌,10年期主力合约T1712一度跌0.36%,5年期主力合约一度跌0.18%;银行间现券明显上行,10年期国开活跃券收益率上行近3bp;IRS变动不大,回购利率涨跌不一。交易员指出,资金面逐日趋缓的态势已较为明显,流动性压力缓和后交易热情仍未现提升,表明市场情绪依旧偏谨慎,预计季末前债市仍以窄幅震荡为主。


2、货币市场利率涨跌不一。银行间同业拆借1天期品种报2.8344%,涨2.82个基点;7天期报3.0803%,涨3.44个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.8269%,涨1.36个基点;7天期报2.9421%,跌0.05个基点。


3、资金面延续转松,Shibor仍多数上涨但是涨幅收窄。隔夜Shibor涨1.57bp报2.8057%,7天Shibor持平于上一交易日报2.8690%,14天期Shibor涨0.59bp报3.7639%,1个月Shibor涨0.43bp报3.9897%。


4、银行间回购定盘利率涨跌不一。FR001报2.85%,涨5个基点;FR007报3.44%,与前一交易日持平;FR014报3.95%,跌55个基点。


5、银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.82%,涨5个基点;FDR007报2.81%,涨4个基点;FDR014报3.80%,跌65个基点。


6、香港离岸人民币HIBOR全线走高,隔夜利率涨59个基点至2.96033%,7天期利率上涨161个基点至4.59817%,创6月1日以来最大涨幅,14天利率涨96个基点至4.61917%。


7、美债收益率曲线为7月来最平,因投资人为12月升息的可能性作出调整。五年期/30年期国债收益率差收窄至92个基点,为7月6日来最低。两年期美债收益率涨0.1个基点,报1.443%。三年期美债收益率涨0.6个基点,报1.599%。五年期美债收益率涨0.7个基点,报1.888%。美国10年期基准国债收益率涨0.2个基点,报2.278%。30年期美债收益率跌1.7个基点,报2.805%。


汇市速递

1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5934,较上一交易日跌192个基点。人民币兑美元中间价调贬197个基点,报6.5867,创9月1日以来新低,连续三日调贬


2、美元指数收跌0.29%,报92.1837,从逾两周峰值回落,因美联储暗示可能在12月升息引发的押注消失。欧元兑美元涨0.4%,报1.1941。美元兑日元涨0.23%,报112.47。


研报精粹

1、招商固收徐寒飞:当前可能是近期最好的一次做多机会了。从国内情况看,其一,财政部引导短端利率下行意图明显;其二,央妈态度有所软化;其三,随着月底财政支出的释放,流动性将迎来一段宽松;最后,基本面当前也偏弱。从国外环境看,美联储虽然10月“缩表”如期开启,但对市场的影响仅仅停留在情绪层面。


2、华创债券:对国内债市而言,美联储加息、美元走强,人民币汇率贬值压力再起,外汇占款流出压力回升;美债收益率走高对国内利率形成上行压力,此为外患。经济基本面缓慢回落,通胀压力回升,滞胀风险重现;金融监管进入下半场,四季度监管政策将密集出台,此为内忧。内忧外患之下,四季度利率仍有新高,3.6仍是年内利率底部


3、邓海清评美联储议息会议:美联储和“缩表”的最大悬念在于,明年2月特朗普提名的新一任美联储主席能否执行耶伦的“缩表”计划;美债和美元的最大矛盾在于政治不确定性;美联储“缩表”不会导致东南亚金融危机重演,中国货币政策大概率“不跟”,2017年债市“先苦后甜”。


4、申万债券:从近期通胀数据来看,短期内美国通胀难出现趋势性改善,年内美联储加息仍有掣肘,美元指数低位难上;加上英、欧货币政策趋于收紧,整体来看,海外“英欧强美弱”的格局整体对人民币汇率以及国内债市影响持续偏利好


5、国君固收:美联储“缩表”尘埃落定,但点阵图显示12月仍有加息可能,导致市场短期对货币紧缩仍有余悸;结合近期人民币汇率表现和中美利差保护看,海外风险对国内传导有限,国内债市甚至有补涨需求


今日提示

1、9月22日,有17新疆债21(计划发行129.3亿元,债券期限10年)、17贴现国债46(计划发行100亿元,债券期限0.25年)、17兖02EB(计划发行30亿元,债券期限3年)等44只债券招标。


2、9月22日,有17国开07(增9)(计划发行76亿元,债券期限1年)、17农发15(增2)(计划发行70亿元,债券期限10年)、17农发10(增8)(计划发行70亿元,债券期限1年)等50只债券缴款。


3、9月22日,有15附息国债21(计划发行260亿元,票面利率3.74%)、08国债18(计划发行240亿元,票面利率3.68%)、09铁道01(计划发行200亿元,票面利率4.8%)、09铁道02(计划发行100亿元,票面利率5%)等74只债券还本付息。


4、9月22日,有17特别国债03(计划发行360亿元,票面利率3.59%)、17河南17(计划发行66.88亿元,票面利率3.91%)、17河南15(计划发行56.51亿元,票面利率4.04%)等192只债券上市。


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