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固定收益日报2018年03月06日
发布时间:2018-03-06 09:12:57 | 点击: | 编辑:马明

固定收益日报2018年03月06日

 
公开市场
◆1、央行周一暂停公开市场操作。央行公告称,考虑到金融机构法定存款准备金退缴和地方国库现金管理操作可对冲央行逆回购到期等因素的影响,为维护银行体系流动性合理稳定,3月5日不开展公开市场操作。当日1000亿逆回购到期,净回笼1000亿。
要闻资讯
◆1、2018年政府工作报告提出,中国2018年GDP增长目标为6.5%左右;CPI涨幅目标3%左右;城镇新增就业1100万人以上,城镇调查失业率5.5%以内,城镇登记失业率4.5%以内;赤字率拟按2.6%安排,比去年预算低0.4个百分点;稳健的货币政策保持中性,要松紧适度。
◆2、政府工作报告提出,加快市场化法治化债转股和企业兼并重组;加强金融机构风险内控;强化金融监管统筹协调,健全对影子银行、互联网金融、金融控股公司等监管,进一步完善金融监管;防范化解地方政府债务风险;严禁各类违法违规举债、担保等行为;今年安排地方专项债券1.35万亿元,比去年增加5500亿元;我国经济基本面好,政策工具多,完全能够守住不发生系统性风险的底线。
◆3、政府工作报告指出,五年来,坚持对外开放的基本国策,着力实现合作共赢,开放型经济水平显着提升。外商投资结构优化,高技术产业占比提高一倍;引导对外投资健康发展;新签和升级8个自由贸易协定;沪港通、深港通、债券通相继启动,人民币加入国际货币基金组织特别提款权货币篮子,人民币国际化迈出重要步伐。
◆4、2月财新中国服务业PMI小幅回落至54.2,预期54,前值54.7,显示中国服务业活动继续稳健增长,增速略微放缓,这一走势与官方服务业PMI一致。财新智库莫尼塔钟正生评:制造业需求状况仍较稳定,服务业成本上升态势有所收敛,宏观经济的平稳状态尚未动摇。
◆5、中国证券报:国资委主任肖亚庆表示,今年将进一步扩大国有资本投资公司、国有资本运营公司(“两类公司”)试点范围。同时,国资委高度关注国有企业和中央企业的负债水平。央企降杠杆、减负债、控风险的指导意见目前已开始征求意见,有望上半年出台。
◆6、首单境内上市公司“一带一路”公司债券在深交所成功发行。恒逸石化“一带一路”公司债券成功发行,成为首单由境内上市公司公开发行的“一带一路”公司债券,标志着“一带一路”债券发行主体进一步丰富,交易所债券市场助力国家“一带一路”倡议在文莱首次落地。
◆7、财政部3月10日至19日将发行不超过300亿元两期凭证式储蓄国债,第一期期限为3年,最大发行额150亿元,票面年利率4%;第二期期限为5年,最大发行额150亿元,票面年利率4.27%。
◆8、中债金融估值中心:3月5日发布中债-0-3个月国债指数,该指数成分券由在境内公开发行且上市流通的待偿期3个月以内(包含3个月)的记账式国债组成。
◆9、丹东港再爆两只债券兑付存不确定性。丹东港公告称,原计划的资金筹措方案尚未落实,“13丹东港MTN1”、“15丹东港MTN001”付息及兑付存不确定性,公司正在积极筹措偿债资金。
◆10、2月底、3月初两只信用债再现违约,而发行人亿阳集团股份有限公司和中国城市建设控股集团可谓违约老面孔了,尤其是中城建集团有14起信用债违约。
◆11、【债券重大事件】克拉玛依城投3月26日召开“12克城投债”持有人会议;“18福清国投MTN001”募资用途变更;“15乌小微”后1年票面利率下调300基点至3.79%;中诚信将通辽城投主体及相关债项评级列入观察名单;联合评级将“16迪科01”债项信用等级由AA+上调至AAA;中诚信证评上调信达地产公司债券和主体信用等级;“13丹东港MTN1”、“15丹东港MTN001”兑付存不确定性;安源煤业和重钢矿业分别提示14安源债、16渝钢01可能被暂停上市;常德城投:董事长接受纪律审查和监察调查;中信建投关注“16现牧债”和“17现牧01”可能暂停上市交易;联合评级将西部证券主体和15西部01、15西部02信用评级列入观察名单。
债市综述
◆1、公开市场暂停操作债市弱势盘整,现券收益率小幅上行。债市弱势盘整,期债小幅收跌,10年期债主力合约T1806跌0.01%,5年期债主力合约TF1806跌0.03%;现券收益率小幅上行,10年期国开活跃券170215收益率上行1.03bp报4.9250%,10年期国债活跃券180004收益率上行0.5bp报3.84%;资金面总体平稳,主要货币市场利率涨跌不一变动不大。交易员称,资金面总体平稳,2月财新服务业与官方服务业PMI一致,债市暂未有新的指引,短期料维持盘整。
◆2、货币市场利率涨跌不一。银存间同业拆借1天期品种报2.6624%,跌12.58个基点;7天期报3.0502%,跌4.23个基点;银存间质押式回购1天期品种报2.6288%,跌13.58个基点;7天期报2.8755%,跌3.95个基点。
◆3、Shibor多数上涨,隔夜和7天品种转跌。隔夜Shibor跌12.10bp报2.6520%,7天Shibor跌0.3bp报2.8940%,14天期Shibor涨0.20bp报3.84%,1个月期Shibor涨2.75bp报4.0726%,3个月期Shibor涨0.29bp报4.7220%。
◆4、银行间回购定盘利率涨跌不一。FR001报2.65%,跌13个基点;FR007报3.30%,与前一交易日持平;FR014报3.80%,涨5个基点。
◆5、银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报2.62%,跌14个基点;FDR007报2.75%,跌10个基点;FDR014报3.80%,涨5个基点。
◆6、美债收益率普涨。两年期美债收益率涨0.4个基点,报2.242%。五年期美债收益率涨2.2个基点,报2.645%。10年期美债收益率涨2.6个基点,报2.883%。30年期美债收益率涨2.1个基点,报3.153%。
◆7、农发行1年期金融债中标利率4.10%,全场倍数2.75,边际倍数1.96;3年期金融债中标收益率4.6492%,全场倍数2.63,边际倍数1.22;5年期金融债中标收益率4.7378%,全场倍数2.53,边际倍数1.24。
◆8、信用债偏离度监控显示,高估值成交债券共13只,16惠誉01以8.00%成交,高于估值134.87bp;低估值成交债券共28只,16贵州高速PPN001以6.79%成交,低于估值72.29bp;成交收益率不低于6%的债券共38只,主要分布在房地产、建筑装饰、综合等行业,16安吉管廊专项债成交收益率最高报8.00%;“14富贵鸟”连续3日大跌。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.3406,较上一交易日涨66点。交易员指出,美元指数仍是人民币波动主要影响,早前美元调整人民币亦跟随企稳,但短期人民币仍缺乏方向,料延续6.3-6.36元区间波动。
◆2、美元指数持稳,报90.005。投资者对爆发贸易战的担忧减退。欧元兑美元涨0.14%,报1.2337,受助于德国组建执政联盟缓解了该国的政治不确定性。美元兑日元涨0.44%,报106.20;英镑兑美元涨0.35%,报1.3849。
研报精粹
◆1、海通姜超:旧不如新,少即是多;经济企稳靠新经济而非旧经济,17年工业增速持续下滑,是代表新经济的信息服务业将GDP增速企稳,而春节消费也显示出消费升级,出境游增速显著上升;我们也要寻找中国的纳斯达克,遗憾的是我们的创新企业龙头大多不在A股,而港股允许亏损企业上市、推出同股不同权,将逐渐转变为成长和创新的市场。
◆2、任泽平:从加杠杆到去杠杆,金融收紧是2018年主要挑战;本轮金融监管源于金融危机后,我国货币放水、监管放松、金融自由化增加了金融结构脆弱性,监管目的旨在去杠杆、补短板(监管空白)、防化风险、服务实体。金融收紧是2018年主要挑战,经济短期承压长期有利于健康发展,冲击股债市场波动性放大,金融机构短期阵痛长期主动转型回归本源才有未来。
◆3、华创债券:2018年政府工作报告正式发布,报告提出2018年的经济发展目标较市场预期一致,体现了“质量重于规模”的政策导向,但财政政策和货币政策目标较去年有所调整。在防范化解重大风险、精准脱贫和防止污染三大攻坚战的背景下,财政政策力度实质上并未减弱,货币政策则将维持稳健中性。考虑到伴随着大会的顺利召开,资金面维稳力量逐步退出,海外货币政策三月面临诸多不确定性,短期债券市场收益率仍面临上行压力,长期利率修复则需等待经济基本面的真正回落。
◆4、天风固收:就宏观经济目标设定而言,高质量发展的开局年明显围绕民生工作在展开,突出了就业目标的重要性,从稳定就业的角度来看,中央在经济增速上面的诉求并不强烈,与此对应,财政政策和货币政策目标设定都相对“保守”,债券市场可以希望的“政策红利”不多,关键仍需静待基本面演化。
◆5、联讯证券:政府工作报告值得关注的六个信号。GDP增长目标维持不变,但预计实际增速将回落;赤字率目标低于预期,积极财政政策空间有限;货币政策保持稳健中性,增加“要松紧适度”;深入推进供给侧结构性改革;支持民营企业发展,稳妥推进房产税立法;打好三大攻坚战,地方债务各级政府自负其责。
◆6、邓海清:此次政府工作报告对债市而言是利多,要点包括确认货币政策微调、流动性拐点已至,赤字率下调超出市场预期,经济下行可能性较大,推动债券市场发展作为金融体制改革重要内容等等;对于3月债券市场,不确定性因素较多,市场情绪难以预料;维持3.8%以上的10年国债具有绝对的配置价值。
◆7、中金固收:经济增速弱化会形成基本面利好,但在金融防风险和去杠杆的过程中,债券的配置需求也会受到抑制,预计二季度供给开始释放的情况下,债券收益率可能还会小幅回升但幅度可控;但全年来看,随着经济增速和货币增速的放缓,基本面利好最终也会作用于债市,下半年债券收益率可能会再度回落。
今日提示
◆1、3月6日,有18国开01(增4)(计划发行116亿元,债券期限1年)、18国开03(计划发行84亿元,债券期限3年)、18国开02(增4)(计划发行53亿元,债券期限2年)、18国药控股SCP004(计划发行40亿元,债券期限0.74年)等30只债券招标。
◆2、3月6日,有18进出03(增3)(计划发行45亿元,债券期限5年)、18进出02(增4)(计划发行45亿元,债券期限3年)、18进出01(增5)(计划发行30亿元,债券期限1年)、18海淀国资CP001(计划发行30亿元,债券期限1年)等18只债券缴款。
◆3、3月6日,有17光大银行二级01(计划发行280亿元,票面利率4.6%)、17山西债11(计划发行100亿元,票面利率3.93%)、17恒健MTN001(计划发行82亿元,票面利率4.58%)、12盐湖01(计划发行50亿元,票面利率4.99%)等64只债券还本付息。
◆4、3月6日,有18金隅SCP002(计划发行20亿元,票面利率5.13%)、18东莞农村商业银行CD032(计划发行20亿元)、18北京银行CD079(计划发行20亿元)、18北京银行CD078(计划发行20亿元)、18北京银行CD077(计划发行20亿元)等160只债券上市。

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