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基本面开始好转,反弹或可继续期待
发布时间:2018-04-09 09:57:16 | 点击: | 编辑:马明

投资要点:

 

本周贸易商和钢厂库存同比增速都有加速下降趋势。对市场构成利好冲击,我们认为,在开工恢复预期可能恢复的情况下,市场可能推动一波反弹行情(不是反转)。wind数据显示,近期低硫主焦煤国内价格一直坚挺,进口焦煤上周(4.2-4.6)保持201美金/吨水平,但部分澳洲进口焦煤已经涨价。焦煤期货价格延续上涨趋势,上周环比上涨1.5%;焦炭期货价格回升,上周环比上涨4%。上周高炉开工率及产能利用率均有上涨,钢材社会库存上周环比大幅下降6.5%,我们预计高炉复产会继续增多,本周国内焦炭或涨价,未来仍需观察开工恢复情况。

动力煤短期下跌或将趋缓,日耗虽有回升,但天气影响因素大。动力煤格局仍然不乐观,复工影响似有体现。Wind数据显示,上周动力煤价格环比下跌2%-3%5500KC动力煤环比跌至594/吨,累计跌幅已经达到160/吨;电厂库存整体继续小幅回落,环比下降1%1,443万吨,秦港、曹妃甸、京唐港三港口库存则环比增加5%1,232万吨。动力煤合约期货环比下跌3%563.6/吨,市场对动力煤仍保持悲观情绪。六大电厂上周日耗部分受天气影响,开始高于去年同期,环比增速回升至7%,需求受复工好转程度仍需观察。

供需尚未完全反转,大秦线检修和进口煤限制有短期减缓下跌趋势的可能。1)煤炭资源网:大秦线检修在即,企业并不急于拉煤,而是依靠高位库存和不断进港的进口煤。丰矿煤炭物流认为:“年度长协562/吨还是有支撑的,因为2月下旬开始,进港资源大部分来自大中型企业,贸易商较少,下游主要也只采购长协煤”,如果进口煤收紧或将改善动力煤现状。但煤炭江湖新闻表示大秦检修期间蒙冀线或将发力,日增8万吨,能起补充作用。我们认为可以期待短期反弹,指望煤价一蹴而就的下跌本来也不现实,毕竟经济需求和供给不会在一夜之间彻底转向。(2)铁道部计划加大大秦,唐呼(原集包,张集,唐张线合并)、瓦日等煤运通道,计划2018年货运发送提高2亿吨,20181-2月发运5亿吨,同比增加8%(易煤网)。


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