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豆油再回首 或将高位回落
发布时间:2017-03-02 09:09:34 | 点击: | 编辑:马明

2016年月国内豆油市场整体盘整上行。该年度油厂一级豆油全年均价6375元/吨,同比去年全年均价上涨9.74%。本年度11、12月到港大豆数量可观,年后油厂恢复高开机率,此外前期美豆丰产,加之近期南美大豆产量预估上调,全球大豆供应量高位,豆油现货供应缺口或将得到弥补,利空影响愈加明显,因此卓创预计2017年第一季度豆油价格或将高位回落。

 
豆油再回首 或将高位回落
 
  大豆进口量创新
 
  2016年我国大豆累计进口量为8323万吨,较2015年同期增长1.82%,创造新的历史记录。从单月进口量看,7月是2015年也是历史上我国大豆进口量最大的月份,单月进口量达到950万吨,高于12月的912万吨。国内供不应求仍是带动进口增加的主要原因。
 
  我国豆油原料主要以进口大豆为主,其中美国、巴西和阿根廷是我国进口大豆的主要来源国。美豆收割结束,今年丰产已成定局,巴西大豆种植面积上调,而阿根廷种植面积则下调,但其单产量仍需视天气而定,因此业界关注视线转移至南美天气。而当前南美天气良好,大豆种植和收割进度均加快,南美丰产,加之本年度美豆数量可观,因此原料供应增加,利空国内豆油市场。
 
  国内豆油油厂开工率高
 
  2016年我国各地大豆压榨企业开工率继续走高,平均值在60%左右,比去年同期上升2个百分点,这与充足的原料大豆供应、良好的压榨利润及缓慢恢复的下游需求都是分不开的。具体而言,除2月、10月受节日影响大面积停机外,华北、山东地区因大豆断档、豆粕胀库等因素,开机率在3月底出现大幅下调,在短暂调整后随即恢复正常。11月后大豆到港量渐增,各地区油厂的开工率均处上升阶段。但因海运费大涨,部分美豆运输船只更改路线,延迟15-20天到港,再加上港口拥堵,导致很多地区出现大面积停机现象。
 
  国内需求旺盛
 
  近10年国内豆油年平均消费量为1254.39万吨,每年保持一定数量的增长。2015/16年度国内豆油总消费量为1530万吨,较2014/15年度增长113万吨,增幅为7.97%,比去年增幅3.73%高出4.24个百分点。可见2015/2016年度国内豆油消费量随着全球豆油消费量的增长而增加,并且涨幅明显。2016年国内油脂行业飘红,众多利好因素存在,其中国内主要国内需求明显增长。
 
  国内豆油库存整体下降,从年初的96.9万吨开始,急速下降,并于2016年4月底降至今年豆油商业库存最低点63.8万吨,较年初下降34.16个百分点,而后开始反弹之路,截至9月中下旬,豆油商业库存反弹至129万吨,较4月底年内最低点增加了65.2万吨,涨幅高达102.19%,但随着“双节”到来,豆油库存开始下跌,截至年底库存总量为96万吨,较高点下跌了33万吨,跌幅达25.58%。
 
  后市或将高位回落
 
  2016年油脂行业整体较2015年上涨,其中豆油价格更是一路高升。国内人口基数大,并且继续增长,需求增加,加之油脂行业奏响“去库存”主旋律,国内豆油供应相对偏紧,供不应求支撑国内豆油价格,因此卓创预计2017年豆油均价高于2016年均价,但因当前大豆供应充裕,下游需求疲软,油厂库存渐显,2017年第一季度豆油价格或高位回落。
 

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