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铁矿石 “翘尾” 行情画上句号

发布时间:2016-01-07 00:13:06 | 点击: | 来源:期货日报 | 作者:李梦杰

  钢厂复工意愿并不强, 未来铁矿石需求难有大的改观

铁矿石1605合约上周触及330.5元/吨的高点后回落,阶段性反弹行情显露疲态,普氏铁矿石价格指数也出现回落迹象。

  铁矿石1605合约上周触及330.5元/吨的高点后回落,阶段性反弹行情显露疲态,普氏铁矿石价格指数也出现回落迹象。

  行业PMI回暖推升矿价

  去年12月钢铁行业PMI数据为40.6,上期数据为37,相比较而言有了较大的改善。分项指数都有较大幅度改善,其中新订单数据较上期增加11.2,产成品库存数据下降9.7。钢铁行业回暖可能是铁矿石反弹的主要推手。

  但值得注意的是,钢铁PMI数据虽然出现较大幅度的改善,但总体仍然处于荣枯线以下。在终端需求表现弱势下,铁矿石反弹难以持续。

  钢厂开工率维持低位

  始于2015年9月的钢厂开工率下降趋势仍在持续,12月25日全国钢厂高炉开工率已下降至75.14%,超过2015年7月创造的77.49%的低点。尽管高炉开工率一降再降,但钢厂盈利情况没有出现明显改善,当前全国钢厂盈利比例仍在5%以下。

  在整体预期悲观情况下,钢厂复工意愿并不强,未来铁矿石需求难有大的改观。

  国际供给难见缩减

  澳洲和巴西铁矿石港口发运量虽然有所波动,但整体仍然维持在高位。当前国际港口铁矿石库存与去年同期基本持平,未来国际矿山发运量仍将维持较高水平。

  国内港口方面,近期国内北方港口铁矿石到货量一直维持在1000万吨上方,主要港口铁矿石库存稍有下滑,但仍处在9000万吨以上的高位。铁矿石供应压力并未出现明显的减小。

  国际低成本铁矿石继续挤占中国市场

  国内矿山延续之前的减产步伐,随着国内矿山开工率逐渐下降,国内铁矿石产量继续缩量。但与此同时,中国铁矿石进口量不断增加。2015年11月中国进口铁矿石量同比增加22%,同期国内矿山铁矿石原矿产量却下降了7.5%。

  国际低成本铁矿石继续挤占国内铁矿石市场份额,低成本外矿市场占有率逐渐上升,继续拉低整体铁矿石的成本。未来铁矿石下降空间将逐步扩大。

  “翘尾”行情或结束

  从历史数据来看,年末铁矿石价格一般会出现一定程度上涨。2014年年末铁矿石1505合约反弹超10%,2013年年末铁矿石1405合约反弹幅度较小,不到5%,但都在整体下跌行情中出现了一波反弹。笔者认为“翘尾”的原因一是为实现经济增长目标基建投资加码,二是下游钢铁行业开始积累原材料库存。但是,在资金压力制约下,未来基建投资提振效果有限,同时,在下游终端需求没有明显好转的情况下,钢厂库存积累行为难以持续。

  当前反弹幅度已超过去年水平,经过综合考量,笔者认为铁矿石反弹行情可能已告一段落,后期走势将在偏空的基本面作用下延续弱势。

  (作者单位:国都期货

(责任编辑:郝运 HN064)

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