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投资者对上涨持谨慎态度

发布时间:2016-01-07 00:10:00 | 点击: | 来源:期货日报 | 作者:金玉静

  周三,上证综指振荡上行,报收于3361.84点,涨2.25%。盘面看,权重与题材股出现普涨的局面,两市总成交额小幅降至6995亿元。股指期货IH1601报收于2288.0点,上涨1.50%,低于IF1601与IC1601的上涨幅度,但期指上涨幅度要明显高于现货,基差缩窄。标的物方面,上证50ETF午后发力,振荡上行,报收于2.317,涨幅1.36%。

  从数量维度看,期权成交较上一交易日有所缩小。上证50ETF期权全日共计成交165363张,较上一交易日减少129447张,其中,认购期权成交102273张,较上一交易日减少54701张,认沽期权成交63090张,较上一交易日减少74746张。日成交量PCR降至0.617,上日为0.878。持仓方面,上证50ETF期权持仓量增加12311张,至467748张。虽然日成交PCR显示投资者对认购期权的偏好,但整体成交的缩量表明投资者更多再等待方向性的指引。

  从价格维度看,由于标的物50ETF现货价格振荡上行,实值认购期权价格上涨,但虚值认购期权价格小幅收跌,投资者对后市上涨仍然持观望态度,认沽期权价格全面下跌。平值期权方面,1月平值认购合约“50ETF购1月2.30”收盘报0.0638,上涨1.43%,1月平值认沽合约“50ETF沽1月2.30”收盘报0.0722,下跌15.06%。

图为1月平值认购期权与认沽期权隐含波动率走势

  图为1月平值认购期权与认沽期权隐含波动率走势

  波动率方面,1月平值认购期权隐含波动率再度下调,认沽期权隐含波动率则再延续上升,两者差值再度拉大。“50ETF购1月2.30”期权的隐含波动率为23.44%,“50ETF沽1月2.30”期权的隐含波动率为36.25%。认沽期权波动率再度走高,表明投资者增加了对后市的担忧情绪。

  综合来看,本周的重大利空仍在于1月8日的大股东减持禁令解除。尽管监管层方面已经给出政策对冲,对稳定市场信心起到积极作用,但叠加人民币加速贬值现状,A股下行风险增大。期权策略方面,建议投资者构建牛市Put垂直价差,获取标的物盘整上涨的收益,并同步获取时间价值。

  (作者单位:民生期货

(责任编辑:郝运 HN064)

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