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察言观市:敬畏市场

发布时间:2016-01-12 00:42:59 | 点击: | 来源:期货日报 | 作者:admin

  2016年首个交易周,国内股市大幅下跌。虽然上周四晚证监会叫停熔断机制,但次日各指数仍创出阶段新低。大宗商品大多以振荡下行为主,贵金属走势一枝独秀。

  股市下跌的主因是什么?显然不是熔断机制,人民币贬值是金融市场恐慌的主因。新年伊始,人民币出现加速贬值迹象,特别是离岸人民币数次出现直线下滑。上周末公布的去年12月外汇储备大幅减少1079亿美元,创出历史新高。人民币贬值预期加重,资本大幅流出,这对股市而言无疑是利空。去年8月11日汇改开始一周后,股市大幅下跌,上证指数从4000点以上,在6个交易内跌至2850点,跌幅超过28%。未来股市能否向好需看人民币能否企稳。

  另一个对大宗商品价格构成威胁的是国际原油。新年伊始,国际原油继续下行,并创出近12年来的新低。在国际原油尚未企稳的背景下,大宗商品整体见底的难度较大。值得警惕的是,国际原油若跌破30美元/桶,甚至20美元/桶,则有可能引发系统性风险。俄罗斯巴西加拿大甚至沙特等严重依赖能源出口的国家可能发生系统性风险,并对全球经济产生影响。

  此外,在全球经济陷入泥潭的情况下,地缘政治风险上升加重市场避险情绪,贵金属特别是黄金成了资金追捧的对象。但值得注意的是,美元强势再现不利于贵金属上涨。

  上周,习近平主席和李克强总理分别在重庆和山西考察。重庆经济是中国经济的亮点,2011—2014年重庆经济年均增速达到13.3%,高出全国增速5.3个百分点,2015年前三季度增速达到11%,保持全国第一。而山西是国内煤炭生产大省,由于煤炭严重供过于求,山西经济近于停滞。习近平主席在重庆调研时强调,落实创新协调、绿色开放共享发展理念,确保如期实现全面建成小康社会目标。李克强总理新年首选山西调研,也表明了中央化解产能过剩的决心。上周股市“煤飞色舞”,但是否具有持续性,仍需观赛,毕竟需求依然低迷。

  对于已经来到的2016年,全球金融市场不确定因素较多,投资者应更加谨慎。经历了去年股市大幅波动和商品的超预期溃退,我们应该对2016年的市场继续保持敬畏之心。

  (作者单位:中航期货

(责任编辑:李振梁 HN063)

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