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因 “势” 利导, 不为 “市” 所惑

发布时间:2016-02-03 00:22:57 | 点击: | 来源:期货日报 | 作者:admin

  厘清两个概念, 尊重并倾听市场真正的声音

交易应该“顺势”还是“顺市”?关键在于厘清“势”和“市”两个概念,进而才能尊重并倾听市场真正的声音,做到因势利导,不为市所惑。

  交易应该“顺势”还是“顺市”?关键在于厘清“势”和“市”两个概念,进而才能尊重并倾听市场真正的声音,做到因势利导,不为市所惑。

  势隐于市,势显则市

  市,即市场,指市场当前的行情走势。势,即趋势,指市场今后的变动方向。市场涨跌体现为价格围绕价值波动,反映着供需和买卖的平衡。而影响和引领市场涨跌的因素包含经济周期或景气变动、经济与财政货币政策、市场心理、物价、利率、汇率、出入资金量等,上述因素角力的结果,决定着市场变动的趋势。

  不论是大宗商品价格的涨跌,还是国内A股市场的大幅波动,无一不是以上因素相互作用的结果。按照市场分析的基石——《道氏理论》的核心思想,即三重运动原理:市场是由规律性很强但又深藏不露的基本运动、骗人并引起恐慌的次级运动以及表面诱人本质随机的日常波动这三种运动叠加而成。市场的组成中既有规律性强的部分,又有无规律的部分。经过反复的较量和对冲,形成当前大多数投资者公认的主流行情,用资金实力的博弈形式表达出来。而今后的变动趋势,既因其规律性而可以被预测,又因其无规律而往往预测不准。故变动趋势隐藏于当前公认的市场行情中,等到趋势机会日趋显露,逐渐为大多数投资者所公认,趋势就演变为现实的市场行情了。

  与市场为友,勿与趋势为敌

  华尔街投资天才杰西·利弗莫尔有一段经典论述:在那些重大的趋势背后,总有一股不可抗拒的力量——只要认识到趋势在什么时候出现,顺着潮流驾驭你的投机之舟,就能从中得到好处。不要跟市场争论,最重要的是不要跟市场争高低。市场只讲事实,只讲现实,只讲理性。市场永远不会错,错的是交易者。

  市场行情和变动趋势,均有其自身内在的运动规律和周期。无论是多头市场还是空头市场,无所谓好坏,市场包容和消化一切,它永远都是正确的,故市场不可抗拒,趋势不可操控。顺应市场、把握趋势,才是最明智的选择。

  “市”与“势”是对立的统一。行情的发展,就是“势”在“市”中不断孕育、夭折、显现,并通过量变到质变,最终转化为“市”的过程。当“势”处于萌芽之初,它还非常弱小,甚至仅仅是部分投资者心中的愿望而已。即使“势”逐渐蔓延,先在龙头品种中崭露头角,但其能量尚未能有效影响市场的时候,我们仍然要顺应当前的市场行情,而不能操之过急。

  对于人们常说的“逆向思维”、“逆势操作”,正确的理解应该是市场主力往往与广大散户反向操作,或者先知先行者与后知后行者、不知不觉者反向操作。因为当所有人都认同一个方向,都买入以后坐等别人来拉升,大家都不再继续买入的时候,傻乎乎去接最后一棒的人就越来越少了。但这绝不是与市场趋势对着干,而是提前抓住必然变化的市场趋势。

  顺势而为,关键在于识别趋势

  在纷繁复杂的市场行情中,怎样才能客观冷静地倾听市场的真实声音,感受市场的脉动,提前半步顺应即将变化的趋势,或及时跟进刚刚形成的趋势呢?市场中的投资者分为三类,即长期投资者、中期投资者和短期交易者。尽管在不同时期,这三类投资者的行为各异,但总体来说,长期投资者是依据基本运动,中期投资者是按照次级运动,而短期交易者是按照日常波动进行投资的。我们经常讲的趋势,更多指的是中期和长期趋势,即年线、月线、周线,很少体现为日线级别的运动。既然我们希望在当前的市场行情中,发现和把握趋势变化的机会,那就应该成为一名趋势投资者。于是,问题的关键就在于如何发现、识别、确认趋势。这不仅需要基本面分析、技术面分析,还需要掌握更多的金融学、经济学、社会学、心理学、数学、哲学甚至是生物学、物理学的知识,拥有股票市场、期货市场较长期的投资交易实践经验,以及将不同学科的思维模式融会贯通的能力。因为只有从不同的视野思考同一个投资课题,并且得出了相同的结论,这样的决策才会更加正确可靠。

  在我自己的投资经历中,对于市场潜在变化趋势的识别,最深刻的体会有如下三点:

  一是物极必反。例如,国内A股市场在经历了6124点以来连续6年的下跌趋势,到2014年四五月成交量已经极为低迷,人气消散殆尽。正因为“铁底”、“钻石底”一破再破,市场一致看跌,而其实早已跌无可跌,终于在2014年6月,随着无风险利率的大幅下降,配资活动日趋活跃,以及在国家一带一路、深化国企改革互联网+等国家战略的强烈预期之下,市场拐点悄然形成。

  在绝望的行情下,我们应当坚信物极必反,在离场观望的同时密切关注市场动向。越是迭创新低,越要随时做好重返市场的准备。在2014年7月21—25日这一周,A股放量上扬,第二周又跳空高开高走,在连续印证趋势转变之际,投资者就要毫不犹豫地顺势追入跟进。

  二是趋势必须符合经济和股市发展的基本规律。例如,2015年国内A股市场站上4000点以后,不断有人从中国经济的基本面、A股走势的技术面、杠杆作用下疯狂的资金面等不同角度,提出股市已经处于顶部区域,随时面临着大幅下调。可市场偏偏是天价—天量—再天价—再天量……“看空论”不断被市场打嘴巴。舆论几乎一致指向要破6124点,8000点不是梦!股指期货甚至看高上万点。在全民做多、不讲市盈率只谈市梦率之际,5178点终于见顶。

  在政策面出手清理配资,以及技术面各项指标及量价严重背离的背景下,杠杆资金在清理首日巨量出逃,紧接着诱发大面积踩踏行情。这充分说明:违背基本规律的行情绝不代表趋势,其非理性的野蛮生长只能导致风险的快速聚集,最后让市场和投资者加倍偿还。在疯狂的行情下,我们必须离场观望,哪怕离场后再冲高1000点、2000点,也不能后悔踏空而追高。

  实际上,市场给出的确切拐点,就是2015年6月16日高位跳空长阴巨量的趋势转变信号出现,即突破关键点5日线和10日线(死亡交叉)之后,第二、三个交易日没有收回5日线并且跌破20日线,最后的坚决离场信号出现了。同时,高位周线“墓碑线”跌破10周均线,也显示中线趋势拐点的来临。再将时间拉长,6月K线伴随机构资金的巨量出逃更加确认了这一点。之所以多数人舍不得出局,是忘记了经济和股市发展的基本规律,心存幻想,以为“全民冲动”就可以改变规律,形成“人造”趋势。

  三是拐点信号一定是月线级别的基本运动趋势信号。月线级别的基本运动趋势信号,代表了长线投资者的投资预期和行为的改变。以大宗商品黄金为例,2011年9月6日黄金每盎司1923.20美元见顶之前,已经走过了10年牛市,而接下来的第二、三周连续暴跌走势,预示着趋势可能发生变化,需要离场观望。之后经过一年复杂的筑顶之后,2012年10月终于长期趋势多翻空。当前,虽然我们不知道黄金会跌至何处,以何种方式下跌,但是我们应当尊重市场的选择,顺势而为,坚决做空或空仓,静待下跌趋势走完最后的历程。

  综上所述,市场是趋势的摇篮,趋势是市场的先行指标。当市场尚未出现新的变化趋势,应该“顺市而为”;当新的变化趋势在市场中孕育,并逐渐与当前行情产生对立,应该关注和尝试“顺势而为”;当新趋势确立,必须毫不犹豫地顺势追进,抢占先机。真正的趋势不会在开始的那天就结束,一旦“势”展开为“市”,就会上演一段波澜壮阔的大行情。

  (作者单位:石家庄宸聚投资管理中心)

(责任编辑:张振江 HN061)

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