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节前成交趋淡

发布时间:2016-02-05 00:39:51 | 点击: | 来源:期货日报 | 作者:李富

  春节前市场消息面相对平静,上证指数三连阳,昨日涨幅1.53%收于2781.02,上证50ETF涨幅1.28%,收于1.978。尽管现货本周有所反弹,但力度仍较弱,从期权近日成交情况看,春节将至,市场交投整体趋淡。

  具体而言,昨日四个月份所有合约总成交149776张,总持仓571256张。其中认购合约总成交80715张,总持仓383397张;认沽合约总成交69061张,总持仓187859张。行权价为1.95的2月认购和认沽合约分别为成交量最高的合约,其成交量分别是17319张和15065张。全市场成交量认沽认购比(PCR)0.86,较上一交易日的0.98有所下降。据历史数据统计,春节前一周现货往往有“红包行情”(大概率上涨),本周的反弹,结合PCR的高位回落或是市场谨慎情绪释放的表现。

节前成交趋淡

  交易所公布的IVIX指数出现阶段性向下调整,我们构建并跟踪的隐含波动率指数(CQVIX)同样出现下降,昨日该指数为30%,前一交易日32%。另外,从认购和认沽合约隐含波动率差值的变动情况看,二者差值较前一交易日有进一步的扩大,这一点在隐含波动率曲线结构中有直观反映,曲线结构整体表现出微笑形态,参与者较为理性。高行权价之间的波动率差值更大,实值认沽合约价格相对高估、虚值认购合约相对低估反映出市场防守心态仍然明显,投机意愿并不强烈。

  据统计, A股市场存在明显的春节效应,尤其春节前一周市场往往存在“诱人”的红包行情。A股市场自2002年以来的近14年春节前一周,仅一次出现下跌,上涨比率92.8%,平均涨幅达2.97%。 昨日现货上涨,但近月认购虚值合约以收跌为主,市场对波动率预期下降。考虑到节前仅剩一个交易日,且时间因素对虚值合约的负面影响,不建议参与者单边买入期权,投机多单可选择平仓。 (作者单位:长江期货

(责任编辑:张振江 HN061)

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