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量能未有效放大 股指中期下行趋势难转

发布时间:2016-03-02 02:27:35 | 点击: | 来源:期货日报 | 作者:汪志宇

  利好政策提振作用有限

  周二,沪深300指数盘中探底回升,以中阳线收盘,成交量保持低位。央行意外降准缓解了近几日流动性偏紧状况,全国两会召开在即,市场对政策预期促发了股指反弹。当前经济下行压力不减,政策有阶段性提振作用,技术走势处在下降趋势当中,后市期指将振荡偏弱运行。

  经济继续下行

  2016年前两个月,国内经济依然保持下行态势,春节因素影响下,生产指数回落较大,拖累经济运行动能,国内外经济需求疲弱导致新订单处于萎缩区间,整体缺乏复苏活力。中国2月官方制造业PMI为49,创2011年11月以来新低,较前值49.4继续走低,且连续第7个月低于荣枯线。其中,生产指数为50.2%,回落较明显,比上月回落1.2个百分点,表明制造业生产增幅收窄。新订单指数为48.6%,比上月下降0.9个百分点,连续两个月低于临界点,表明制造业市场需求继续回落。非制造业PMI录得52.7,比上月回落0.8个百分点。建筑业新订单指数为48.1%,比上月下降5.0个百分点,出现大幅收缩。代表中小企业的中国2月财新制造业PMI为48,同样在回落,为5个月来最低,连续12个月低于荣枯分水岭。

  过去一年以来,制造业运行持续呈现放缓态势,铁路货运、用电量和房地产投资均大幅放缓。未来随着供给侧改革推进,需要财政政策加大来对冲经济下行影响。李克强29日会见美国财长卢时指出,中国正处在经济转型和新旧动能转换的过程中,实施积极的财政政策还有较大空间,会更加有力。将大力推进结构性改革,尤其是供给侧结构性改革。同时,广东省政府供给侧结构性改革工作会议上正式印发了《广东省供给侧结构性改革总体方案》及去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五份行动计划。另外,全国两会将相继开幕,届时市场期待的具体改革政策有望推出。此次两会是“十三五”计划开始以来的首次会议,将为未来五年的经济规划奠定基调。可关注深入改革过程中受益较大的煤炭、钢铁、环保及健康中国等相关上市公司。

  资本流出压力仍存

  周一,央行宣布,自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,预计将释放近7000亿元流动性。央行此次动作出乎多数市场人士预料,由于近期出口下滑和外商投资减少而使得外汇占款大幅减少,本周公开市场又有1.16万亿元逆回购到期,降准主要为了缓解近期这部分原因造成的流动性紧张。不过,美国上周公布的四季度GDP修正值、耐用品订单都好于预期,核心PCE物价指数显示通胀加速上升,市场对美联储加息预期重燃,国内资本仍面临较大流出压力,综合来看,降准作用或将较为有限。

图为沪深300指数日线

  图为沪深300指数日线

  技术上看,沪深300指数前两日在探至年初低位后出现反弹,成交量较前一日缩小,目前仍运行在5日均线下方,能否企稳还有待观察。从周k线图上看,中期下行趋势未改,上方接近3100点附近将面临较大压力,近期量能萎缩较明显,预计后市保持偏弱整理概率较大。 (作者单位:大越期货

(责任编辑:郝运 HN064)

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