每日理财观察

◆上市在即，科创板“首审”3家全部过会

◆6月5日下午13点，上海证券交易所将召开科创板上市委2019年第一次审议会议，审议微芯生物、安集科技、天准科技3家企业发行上市申请，均获得通过。

◆从目前审核结果看，3家公司仅剩证监会最后注册最后一关。

◆上海证券交易所5月27日发布了科创板上市委2019年第1次审议会议公告，将于6月5日召开第1次审议会议，审议深圳微芯生物科技股份有限公司、安集微电子科技（上海）股份有限公司、苏州天准科技股份有限公司等3家企业发行上市申请。

◆值得注意的是，首批上会的3家企业，均不属于3月22日的首批受理企业，但它们较早走完了审核问询流程。其中，微芯生物经历了3轮问询，安集科技和天准科技均经历过2轮问询。上交所表示，将审议的企业已完成多轮审核问询的回复和披露，可见3轮问询并非必备流程。

◆微芯生物在目前科创板中审核进度最快，第二轮问询、第三轮问询微芯生物均为首家完成回复的企业。其于3月27日获得受理，4月9日进入问询阶段，随后分别于4月23日、5月14日、5月20日公布三轮问询及回复内容。

◆安集科技于3月29日获得受理，4月11日进入问询阶段，4月30日、5月17日分别公布两轮问询回复。天准科技于4月2日获得受理，4月14日进入问询阶段，5月5日、5月20日分别公布两轮问询回复。

◆美联储如降息该如何应对？

◆证券时报头版刊文称，一个月内，美联储降息的概率就从0走到了1。这种局面，十年难得一见。

◆现在的问题是，要是美联储今年真的降息，我们该如何应对？从现实角度看，美联储降息意味着全球经济将在短期内步入一个衰退周期，这对全球任何一个国家而言都不是利好。对中国经济来说，则意味着从现在起外需减弱将有必要列入政策统筹考虑因素内，只有将面临的困难估计得更充分，我们才能更从容应对。

◆但凡事皆有利弊。美联储降息对我们利好的一面主要在人民币汇率和国内政策空间。只要市场预判美联储将转入降息通道，今年一枝独秀的美元走势就会逆转，人民币汇率所承受的压力将会大大减轻。与之相对应，这也会给国内的政策操作带来更大的空间，我们也会有更多的手段去应对可能遇到的经济下行压力。

◆银行理财

◆净值型产品虽多但不“热卖” 不及保险产品靠锁定收益“出风头”

◆据《证券日报》记者统计，虽然今年以来商业银行的净值型理财产品发行量同比大幅增加，但记者近日走访北京地区多家银行网点却发现，不少银行虽然有销售，但净值型理财产品并不是银行的主推产品。其原因在于，对于净值型理财，大众还需要一个接受的过程。而在理财产品收益率预期仍下降的背景下，长期限且锁定收益的保险产品更受投资人青睐。

◆基金理财

◆多只科创基金“一日售罄” 整体热度有所降温

◆从券商、银行等渠道了解到，虽然第二批科创主题基金与第一批相比，销售情况略显平淡，但5只科创主题基金中有4只在一天内募集超过10亿元，提前结束募集，将启动比例配售。

◆最新FOF审核指引来了，投资品种以及投资比例将有所放宽

◆最新FOF审核指引下发：明确将“可投资香港互认基金份额”，“投资于货币基金的比例不得超过基金资产的15%”写入规定之中。

◆保险理财

◆外汇局：取消保险公司外汇资本金结汇审批

◆国家外汇管理局有关负责人5日在答记者问时表示，《通知》坚持“实需原则”，取消保险公司外汇资本金结汇审批，提升保险机构资金使用效率，明确经营外汇业务的金融机构应当按照“展业三原则”对业务进行真实性审核，规范外汇保险业务管理。

◆保险业综合偿付能力 三年来首次回升

◆银保监会相关人士指出，2016年偿二代实施以来，保险业综合偿付能力充足率呈下降趋势。2017年第二季度之前，下降速度略快，每季度平均下降5.5个百分点。2017年第二季度之后，下降速度明显放缓，每季度平均下降2个百分点。2019年第一季度，保险业综合偿付能力充足率首次上升，改变了过去行业综合偿付能力充足率持续下行的趋势。

◆信托理财

◆8600多只信托年内陆续到期，涉及金额1.4万亿

◆《中国经营报》记者查询发现，6月将有1244只价值5232亿元规模的信托到期，为年内第二高峰期，年内最高峰为12月，届时将有2090只信托到期，涉及金额高达9821亿元。

◆同时，用益信托研究院数据显示，今年全年结束信托为8628只，较去年全年的5197只增加3431只，涉及金额高达14144.61亿元，而去年同期为11222.04亿元。就收益率来看，今年平均收益率为7.42%，较去年的6.97%上升0.45个百分点。

◆贵金属理财

◆避险情绪升温，国际金价连涨六日

◆COMEX黄金期货收涨0.45%，报1334.7美元/盎司，连涨六日，创三个多月以来新高。COMEX白银期货收涨0.18%，报14.795美元/盎。美联储降息预期升温，促使投资者涌向黄金。

◆A股高开低走，市场人气低迷。上证综指收盘跌0.03%报2861.42点，连续5日走低；深证成指跌0.03%报8746.06点；创业板指跌0.35%报1451.18点；万得全A跌0.01%。两市成交4078亿元，处于阶段低位。

◆恒生指数收盘涨0.5%报26895.44点，27000点关口得而复失，国企指数涨0.04%，红筹指数涨0.03%。全日大市成交794.94亿港元，前一交易日为783.08亿港元。中国台湾加权指数收盘涨0.31%，报10461.62点。

◆美股连续两日走高，道指收涨逾200点。苹果涨1.61%，微软涨超2%，思科涨近3%，纷纷领涨道指。美联储降息预期升温。截至收盘，道指涨0.82%报25539.57点，标普500涨0.82%报2826.15点，纳指涨0.64%报7575.48点。

◆欧洲三大股指集体收涨。德国DAX指数涨0.08%报11980.81点，法国CAC40指数涨0.45%报5292点，英国富时100指数涨0.08%报7220.22点。

◆亚太股市收盘普遍上涨，韩国综合指数涨0.1%；日经225指数涨1.8%；澳大利亚ASX200指数涨0.41%；新西兰NZX50指数微涨0.02%。

◆NYMEX原油期货收跌3.35%报51.69美元/桶，连跌六日；布伦特原油期货收跌2.37%，报60.50美元/桶；两者均创四个月以来新低。因原油库存激增。

◆国内商品期货夜盘多数下跌。焦炭、动力煤分别收涨0.05%、1.11%，焦煤收跌0.18%。铁矿石收跌0.21%。螺纹钢、热轧卷板分别收跌0.77%、1.00%。橡胶收涨0.12%，沥青收跌2.73%。纸浆收跌0.98%。

◆在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9088，较上一个交易日涨42个基点。人民币兑美元中间价调贬81个基点，报6.8903。

◆纽约尾盘，美元指数涨0.23%报97.3616，收复早盘失地，刷新近二日高点。因市场消化了疲弱就业数据。欧元兑美元跌0.28%报1.1221，英镑兑美元跌0.13%报1.2684，澳元兑美元跌0.3%报0.6939，美元兑日元涨0.3%报108.47。

◆楼市调控政策持续收紧 5月份重点城市成交稳中有降

◆中原地产首席分析师张大伟认为，5月份全国房地产调控高达41次，年内累计突破205次，政策收紧预期再次强烈。

◆在这样的背景下，5月份主要城市楼市有所降温。克而瑞研究中心的数据显示，5月份29个重点监测城市成交量由升转降，同环比皆微降4%。不过，各线城市分化明显。其中，一线城市市场持续升温，上海、广州仍处高位，北京、深圳放量增长。多数二、三线城市市场明显降温，成交量均有不同程度的回落，其中不乏无锡、徐州、合肥这类热点城市，济南、大连成交量更是降至历史低位。前期热点城市，典型如苏州，在调控升级后成交明显放缓。西安虽环比增长明显，但同比跌幅超30%，市场热度明显不及去年同期。不过，重庆、武汉仍处高位，常州成交量更是持续提升。

◆中国指数研究院认为，未来住建部市场预警提示将更加常态化，热点地区也将加快相关调控政策的跟进，稳地价、稳房价、稳预期的调控目标不会变化，房企融资、居民购房融资也将保持收紧。

◆克而瑞研究中心指出，6月份乃是房企冲刺半年度业绩的关键节点，预计企业将明显加大供货力度，供应量有望明显回升。而在房企强势营销的加持下，成交量也将有所增长，但由于前期积压的市场需求近乎释放完毕，成交量整体涨幅有限。尤其是那些市场购买力透支的三四线城市，成交量即使有回升，幅度也将非常有限。

◆瑞幸之谜：巨亏仍要开到一万家

◆5月29日，瑞幸咖啡创始人兼CEO钱治亚在瑞幸咖啡举行的供应商大会上宣布，瑞幸咖啡在2021年的门店数量将达到1万家。这个数量不仅是其年前公布的2019年年底开店规模4500家的2倍之多，也大大超过了星巴克中国计划在2022年开出的门店数量6000家。

◆“归根到底，都是资本烧出来的。”一位行业人士如是评价瑞幸的发展规模。

◆然而，瑞幸咖啡狂奔背后，埋伏着这样的疑云：在咖啡消费量和习惯仍有限的中国，瑞幸咖啡究竟能用烧钱和补贴留住消费者多久？瑞幸的商业模式到底是其宣称的“一次颠覆”，还是一场根本不可能盈利的资本游戏？

◆对于上述问题，瑞幸咖啡回应称，“我们还在静默期，不方便回应。”