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固定收益日报

发布时间:2019-06-18 14:45:07 | 点击:5084
公开市场

1、央行公布,从5月15日开始,对服务县域的农村商业银行实行较低存款准备金率,分三次实施到位,周一为实施该政策的第二次存款准备金率调整,释放长期资金约1000亿元。央行周一开展1500亿元14天期逆回购操作,当日有300亿元逆回购到期,实现净投放1200亿元


要闻资讯

1、发改委:在今年年底前,将全面取消外资准入负面清单之外的限制性的规定,确保市场准入内外资标准的一致;鼓励外商投资产业目录修订方面,将进一步扩大鼓励外商投资的行业和领域,特别是对中西部地区会有进一步鼓励的措施。


2、发改委回应猪肉、水果价格走势:我国工农业产品和服务供给总体充足,居民消费稳定增长,价格总水平保持基本稳定是具备良好基础的;下一步还会继续加强价格监测,密切跟踪物价走势,会根据形势的变化会同有关部门采取必要的调控措施。中国5月CPI和PPI处在温和区间,预计今后一段时间物价仍将保持总体平稳态势


3、中国4月美国国债持有量减少75亿美元,至1.11万亿美元,降至两年低点。日本4月美国国债持有量减少141亿美元,至1.06万亿美元,为最近六个月来首次减持。


4、中央结算公司:为提升担保品违约处置效率,规范违约处置流程,维护市场成员的合法权益,中央结算公司制定了《中央结算公司担保品违约处置业务指引(试行)》。


5、上清所发布《银行间市场清算所股份有限公司债券回购违约处置业务实施细则(试行)》和《银行间市场清算所股份有限公司回购债券拍卖处置业务实施细则(试行)》的通知


6、《全国银行间同业拆借中心回购违约处置实施细则(试行)》指出,交易中心于拍卖日向市场公告拟拍卖回购债券的最低成交价格,最低成交价按以下方式确定:(一)回购债券在银行间债券市场拍卖日前三十个交易日的平均成交价格的80%;(二)回购债券在拍卖日前三十个工作日内无成交价格的,或计算样本数过少的,按回购债券在拍卖日前一交易日交易中心估值价格的80%确定。


7、上清所、全国银行间同业拆借中心、中央结算公司今日齐齐发布债券回购违约处置业务实施细则,业内人士分析称,目前市场整体流动性比较充裕,非银机构仍结构性紧张,上述细则的出台提振了交易情绪,希望未来能够更加明确界定违约行为并增加对违约的处罚力度


8、监管层于近日召集部分头部券商对防范化解债券市场流动性风险进行商讨,会议提出,应当理性的对交易对手方进行风险定价,而不建议进行“一刀切”的暂停逆回购等融资操作,参会头部机构应当对中小券商、公募机构进行一定的流动性支持,并逐日上报当日的流动性支持明细。


9、央行:5月债券市场共发行各类债券3.6万亿元;5月银行间货币市场成交共计84.7万亿元,同比增长21.54%,环比下降1.84%;5月银行间债券市场现券成交18.6万亿元,日均成交8837.2亿元,同比增长67.45%,环比增长10.38%;5月沪市日均交易量为2168亿元,环比下降39.95%,深市日均交易量为2752亿元,环比下降37.95%。


10、英国财政大臣哈蒙德:沪伦通将在股票之后探索债券


11、据经济日报,截至2019年5月末,中国债券市场的托管规模已经超过91万亿元,成为仅次于美国的全球第二大债券市场


12、财政部6月18日将开展1年期国债做市支持操作,方向为随卖,操作规模9.5亿元,招标时间为11:05-11:35。


13、受监管和不良率趋高的影响,银行资本匮乏问题凸显,通过永续债、定增、优先股、可转债等多种渠道募资补充资本,已经成为银行缓解流动性压力、满足业务发展需求的重要手段。


14、财政部:经国务院批准,2019年财政部将在境外发行150亿元人民币国债,现定于6月20日在香港特别行政区招标发行50亿元人民币国债,具体发行安排将在香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)公布。


15、【债券重大事件】“14华阳经贸MTN001”实质违约;三亚凤凰国际机场:递延支付“17凤凰MTN001”当期利息;南京建工产业集团:“17丰盛01”等公司债券自6月17日开市起停牌;联合资信:上调泰州交通集团主体及“13泰交债”信用等级至AA+;中证鹏元:将惠博普评级展望调整为“负面”;山东钢铁:取消发行“G19鲁钢2";多只债券票面利率获上调;滨州高新区开发投资:法定代表人、董事长兼总经理候荷艳、董事王彩虹受到立案审查。


债市综述

1、定向降准二次落地,央行并投放跨季资金,多项举措提升人气,国债期货小幅收涨,现券主要利率债收益率普遍下行,债市短期料仍将维持窄幅震荡。国债期货午后涨幅收窄,10年期主力合约收涨0.1%,早盘涨幅一度接近0.2%,5年期主力合约涨0.05%。10年期国开债活跃券190205最新成交价报3.74%,收益率上行0.76bp,截至16:50成交超300笔。5年国开债活跃券190203最新报3.5125%,收益率下行2.11bp。10年期国债活跃券190006最新成交价报3.23%,收益率下行0.01bp,5年期活跃券190004最新成交价报3.05%,收益率下行1.03bp。


2、定向降准二次落地,货币市场利率涨跌不一。银存间质押式回购1天期品种报1.7775%,涨6.52个基点;7天期报2.3494%,跌14.66个基点;14天期报2.7145%,涨27.53个基点;1个月期报3.3321%,涨4.57个基点。


3、Shibor多数上行,隔夜Shibor报1.801%,上行7.8个基点;7天Shibor报2.491%,下跌7.4个基点;14天期报2.669%,上行21.5个基点,3个月期报2.9470%,与前一日持平。


4、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报1.81%,涨7个基点;FR007报2.50%,跌5个基点;FR014报3%,涨55个基点。


5、银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报1.80%,涨7个基点;FDR007报2.44%,跌9个基点;FDR014报2.50%,涨7个基点。


6、信用债偏离度监控显示,高估值成交债券14只,17蒙高路MTN002以4.70%成交,高于估值21.91bp;低估值成交债券8只,19淮南矿MTN002以5.10%成交,低于估值15.71bp;成交收益率不低于6%的债券共5只,16东坡发投债成交收益率最高报6.76%。


7、美债收益率上涨,市场等待美联储政策会议。3月期美债收益率涨1个基点,报2.191%;2年期美债收益率涨3.2个基点报1.879%;3年期美债收益率涨3个基点,报1.820%;5年期美债收益率涨2.3个基点,报1.861%;10年期美债收益率涨1.5个基点,报2.098%;30年期美债收益率跌0.3个基点,报2.585%。


汇市速递

1、在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9254,较上一个交易日跌18个基点。人民币兑美元中间价调贬3个基点,报6.8940。


2、美元指数持平于97.557,徘徊在一个半月高位附近。近期美国经济数据乐观,打压对美联储可能降息的预期。欧元兑美元涨0.08%报1.1218;英镑兑美元跌0.45%报1.2534,创六个月以来新低;澳元兑美元跌0.29%报0.6852;美元兑日元跌0.02%报108.545。


研报精粹

1、江海证券称,虽然政策呵护有利于市场流动性风险的缓和和情绪的修复,但政策政策效果如何仍有待市场检验,中小银行存单发行能否恢复、非银融资难问题能否缓解、回购互信能否重建等问题仍有待观察。目前利率水平已经包含了对流动性的缓和预期和基本面的悲观预期,一旦流动性的改善程度不及预期或者基本面好于预期,利率就将面临反弹压力


2、中信建投认为,尽管近期市场流动性担忧仍存,预计央行等监管部门会进一步呵护短期市场流动性环境,市场爆发严重流动性风险的可能性较低。对于城投债而言,新规支持符合一定条件下专项债适度转作资本金支持重大项目并鼓励金融机构提供配套融资(要求不新增隐性债务),此举有助于缓释在建项目融资压力,后续政策工具箱仍有空间。投资策略方面建议控制久期,强省适度下沉资质,主题上可关注交通领域的优质平台。


3、中信固收明明称,一味回避并不可取,结构化绝非洪水猛兽;测算结构化发行规模,占信用债存量8%约为1.5万亿元;债券杠杆已有明显降低,静待调整择机抄底;逆周期形势下信用传导表现复杂,风雨过后首选城投房企


4、海通姜超称,债市震荡转牛,经济预期生变,19年年初至4月债市震荡调整的关键变量在于对融资和经济的乐观预期。19年4月下旬以来债牛重启的关键变量同样来自于对经济预期的变化;经济底部徘徊,通胀压力有限;财政加力提效,货币松紧适度;供给压力减缓,配置需求仍在;债券长期牛市,曲线牛平可期。


今日提示

1、6月18日,有19安徽06(计划发行136.93亿元,债券期限7年)、19广东债37(计划发行71亿元,债券期限7年)、19安徽05(计划发行43.98亿元,债券期限30年)、19广东债53(计划发行36.12亿元,债券期限20年)等59只债券缴款。


2、6月18日,有19海南债08(计划发行35亿元,票面利率3.22%)、19海南债14(计划发行20亿元,票面利率3.33%)、19海南债09(计划发行20亿元,票面利率3.49%)等230只债券上市。


3、6月18日,有19江西债13(计划发行134.37亿元,债券期限5年)、19汇金MTN011(计划发行130亿元,债券期限3年)、19内蒙债13(计划发行106.89亿元,债券期限20年)、19江西12(计划发行97.16亿元,债券期限30年)等44只债券招标。


4、6月18日,有19大唐发电SCP001(计划发行30亿元,票面利率2.3%)、14闽投MTN001(计划发行12亿元,票面利率5.7%)、18龙源电力SCP010(计划发行10亿元,票面利率3.32%)等33只债券还本付息。


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