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固定收益日报（2017-4-18）
发布时间：2017-04-18 10:03:22 | 点击：4496公开市场◆1、央行周一进行4955亿MLF操作，未进行逆回购。央行周一进行4955亿MLF操作，其中6个月1280亿元，1年期3675亿元，中标利率分别为3.05%、3.20%，利率均与上期持平；未进行逆回购操作，当日有200亿逆回购到期。此外，周二（4月18日）有2345亿MLF到期。此外，央行对7天、14天、28天期逆回购需求进行询量。
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要闻资讯◆1、中国一季度经济迎“开门红”GDP同比增6.9%，增速创一年半来最高；3月规模以上工业增加值同比增7.6%，为2015年来新高；1-3月固定资产投资（不含农户）同比名义增长9.2%，为9个月新高；1-3月民间固定资产投资57313亿元，同比名义增长7.7%，创2015年12月以来新高；一季度房地产开发投资同比增9.1%，创2015年3月以来最快增速；3月社会消费品零售同比增10.9%，好于预期。
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◆2、国君固收评3月经济数据：经济“好”得到确认，未来持续性可能超出预期；九州证券邓海清：再次验证经济L型拐点已过；华泰宏观：一季度经济开门红，可持续性仍待观察；民生银行：一季度GDP增速很可能是全年高点。
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◆3、一财网：广东银监局日前已将“三套利”银行自查表下发到辖内银行，问卷涉及各类监管套利操作，内容之全，让一名银行相关业务人士惊呼“简直是混业经营操作指引”。银监局表示最快本周三就可能“进场检查”。
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◆4、经济参考报刊文称，在市场经济愈加深入发展的今天，传统金融机构决不可以“严格风控”掩饰“谋眼前之利”，更不可再以过去的“成功经验”继续忽悠日趋成熟的用户。在全社会资本都在寻找用户痛点且火速完成投资布局的当下，传统金融行业的任何瑕疵都可能成为新兴业态撬动市场的突破口，任何傲慢都可能成为失去市场的理由。
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◆5、中国2月持有美债增加86亿美元至1.06万亿美元，创四个月最高。数据显示，美国2月国际资本净流入193亿美元，前值1104亿美元修正为1212亿美元。美国2月长期资本净流入534亿美元，前值63亿美元修正为59亿美元。中国2月持有美债增加86亿美元，至1.06万亿美元。日本2月持有美债增加126亿美元，至1.12万亿美元。
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◆6、据统计，截至4月17日，商业银行已经宣布的债转股签约项目遍布十余个行业、十余个省份，签约规模超过5000亿元。值得注意的是，继最早开展市场化债转股尝试的五大国有银行之后，股份制银行和四大资产管理公司也开始布局债转股业务。不过，目前真正实施的债转股项目金额仅为400多亿元。
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◆7、新浪：中国保监会主席、党组书记项俊波涉嫌严重违纪，中央已决定免去其领导职务。4月13日起，保监会副主席陈文辉临时负责保监会工作。目前，保监会没有党委书记和副书记。
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◆8、国土部报告显示，一季度全国主要监测城市住宅地价环比增速2.06%，较上一季度下降0.12个百分点。上海、嘉兴、深圳、佛山市顺德、中山、北京、天津、唐山、廊坊等9个城市住宅地价增速均超过3%，处于高位运行。
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◆9、农发行三期债中标利率高于二级市场水平，需求尚可。农发行3年期固息债中标利率3.98%，投标倍数3.21；农发行7年期固息债中标收益率4.2596%，投标倍数3.96；农发行15年期固息债中标收益率4.3821%，投标倍数4.39。
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◆10、【债券负面】山东魏桥铝电和山东宏桥新型材料控股股东中国宏桥获得境外银团贷款豁免；江西省国资经营控股调整下属子公司国有股权划转基准日；吉林森工取消并推迟发行5亿元超短融；鞍山市城投“14马城投PPN001”5月15日选择回售权行权；重庆公路物流基地建设：变更“17渝物流MTN001”资金用途。
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债市综述◆1、一季度宏观数据超预期，叠加监管持续升级以及资金面收敛，债市大幅调整。10年期国债期货主力合约盘中一度跌0.58%，创3月1日以来最大跌幅；银行间现券收益率大幅上行，10年期国开活跃券收益率一度上行8.4bp触及4.2275%；IRS全线上行。分析称，一季度宏观经济数据印证经济回暖，债市趋势性机会尚未到来，而银行业监管风暴愈演愈烈，资金面预期也不乐观，债市调整压力显著。
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◆2、国债期货全线大幅收跌，10年期国债期货主力合约T1706收盘跌0.54%，盘中最大跌幅0.58%；5年期国债期货主力合约TF1706收盘跌0.31%，盘中最大跌幅0.35%。
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◆3、货币市场利率多数上行，资金面有所收敛。银行间同业拆借1天期品种报2.4624%，涨2.61个基点；7天期报3.0497%，涨26.88个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.4408%，涨3.42个基点；7天期报2.7671%，涨9.42个基点。
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◆4、Shibor利率多数上涨，隔夜Shibor涨1.5bp报2.4440%；7天期Shibor涨1.6bp报2.6900%；14天期涨1.18bp报3.1735%；1个月Shibor持平于前一交易日报3.9972%。
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◆5、美债收益率从五个月低位上涨，因股市上扬，减少了对避险国债的需求。美国10年期国债收益率涨2个基点，至2.248%。30年期美债收益率涨2.3个基点，至2.906%。两年期美债收益率持平，报1.201%。五年期美债收益率涨1.5个基点，至1.774%。
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汇市速递◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价6.8876，较上一交易日跌7个基点。人民币兑美元中间价调贬45个基点，报6.8785，为连续两日调贬。
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研报精粹◆1、国君固收：GDP开门红，细项数据表现更强，经济“好”得到确认，未来持续性可能超出预期；“紧货币+紧信用”组合的上半场，对债券市场利空大于利好；当前债市环境正验了“盘久必跌”，建议投资者保持耐心，不要盲目抄底“熊市反弹”。
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◆2、九州证券邓海清：对于债券市场，需要警惕在基本面回暖背景下，“严监管”政策和货币市场上行的超市场预期，配置需求难以释放，债券市场偏空概率加大，警惕债市下跌风险。全年来看，关注“严监管” 和货币市场利率见顶之后的债市配置机会，这一机会可能出现在二季度末或三季度初。在趋势明朗之前，避免轻易抄底债市。
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◆3、华泰宏观李超团队：经济相对较强，尽管有去年基数低的原因，但投资起到关键作用；经济动能转换并没有完成，同时经济表现出的韧性越强，金融去杠杆和货币政策收紧的力度越强；继续对股票市场表示相对乐观，债券市场持谨慎态度。
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◆4、国君宏观：月度数据总体向好，亮点在于工业增加值大幅提升，制造业投资、房地产新开工继续回升，固定资产投资新开工和到位资金的跌幅都有所收窄，预示后期经济动能仍会较强；展望下季度，GDP同比增速或因去年高基数而有所回落，但经济动能仍然较为强劲。
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◆5、中信固收明明：对债市而言，收益率相对较高的非标再现强势增长会影响债券的配置价值，或迫使债券收益率被动抬高；另外雄安新区建设会进一步拉动基建投资，支撑基本面利空债市；对此，建议投资者保持谨慎，仍然坚持10年期国债利率3.2%-3.6%的判断。
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◆6、联讯证券李奇霖：短期需关注不稳定的监管因素带来的冲击，防范流动性风险；但时间对多头有利，超预期的一季度GDP数据将是全年高点，随着金融去杠杆的持续，基本面走弱会占据上风，到时潜在的信用风险会压倒流动性风险，成为市场的主要隐患。
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今日提示◆1、4月18日，有国开1703（计划发行60亿元，债券期限1年）、国开1704（计划发行40亿元，债券期限3年）、17国信01（计划发行30亿元，债券期限3年）、17内蒙古定向06（计划发行23.11亿元，债券期限10年）等34只债券缴款。
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◆2、4月18日，有13附息国债08（计划发行300亿元，票面利率3.29%）、16湖北债10（计划发行125亿元，票面利率3.07%）、16湖北债09（计划发行125亿元，票面利率2.82%）等91只债券还本付息。
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◆3、4月18日，有17中信银行债（计划发行500亿元，票面利率4.2%）、17河南债02（计划发行94亿元，票面利率3.63%）、17河南债01（计划发行93.58亿元，票面利率3.34%）等170只债券上市。
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◆4、4月18日，有17国开10(增2)（计划发行120亿元，债券期限10年）、17国开04(增6)（计划发行60亿元，债券期限1年）、17辽宁债07（计划发行58.77亿元，债券期限7年）等58只债券招标。