登录
固定收益日报（2017-4-21）
发布时间：2017-04-21 09:09:03 | 点击：4485公开市场◆1、央行周四进行700亿7天、200亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日有800亿逆回购到期，净投放200亿，连续三日净投放。此外，央行还对7天、14天、28天期逆回购需求进行询量。
--------------------------------------------------------------------------------
要闻资讯◆1、券商中国：委外赎回潮波及券商资管和基金，已有专户不计成本卖债券。多位从事资产管理业务的人士表示，委外赎回潮持续扩散，包括国有大行、股份制银行、城商行在内的各类大中小银行都加入其中。北京一券商人士称，最近好多委外专户都在不计成本地卖出债券，就是为了能换回资金，非银机构被银行赎回委外逼得资金压力也很大。
--------------------------------------------------------------------------------
◆2、21世纪经济报道：机构人士指出，近期监管层对银行下发的多份监管指导文件，均指向银行同业业务，这对委外业务的影响将持续发挥效力。而随着银行赎回委外动作的开展，将对债券市场带来一定压力。
--------------------------------------------------------------------------------
◆3、保监会：严防严管严控保险市场违法违规行为；要把业务扩张激进、风险指标偏离度大的异常机构作为监管重点。保险监管系统要全面落实习近平总书记关于防控金融风险的要求，把防控金融风险放到更加重要的位置，深入查找和深刻反思当前保险业及保险监管存在的问题，坚定不移强化监管，坚决果断治理乱象。
--------------------------------------------------------------------------------
◆4、央行马骏：银行表外理财于一季度正式纳入MPA广义信贷指标范围，总体看是平稳有序的；对理财、资管业务的进一步监管，将是一个渐进的过程，监管部门会充分考虑相关政策对市场的影响。中国经济增长显示出周期性复苏的迹象，这个阶段较好的宏观环境为加快结构性改革创造了空间。
--------------------------------------------------------------------------------
◆5、民生银行：航天桥支行案件为理财产品造假案，是该支行行长张颖私自伪造假合同，虚构理财产品欺骗客户的违法行为，不涉及票据业务。根据民生银行提出的方案，投资人可以选择与民生银行协商，在核实确认的基础上，依法合规的先期解决投资人的初始投资款项，后续事宜可根据司法判决结果再行处理。此方案可最大限度保护投资人权益。
--------------------------------------------------------------------------------
◆6、李克强：中国作为货物贸易大国从不刻意追求顺差，而是希望贸易更加平衡；既要扩大出口，又要加大进口；要把医疗产业做成我国支柱产业。只要与新动能加速融合，再传统的行业都能挖出新金矿；要以创新推动传统产业不断升级，打造中国制造新名片。
--------------------------------------------------------------------------------
◆7、外管局：中国3月银行结售汇逆差800亿元人民币，代客结售汇逆差483亿元人民币；3月银行代客结汇9545亿元人民币，银行代客涉外收付款逆差1199亿元人民币，3月银行售汇10798亿元人民币；中国经常账户顺差占GDP比例在合理区间，未来仍会维持在合理区间。
--------------------------------------------------------------------------------
◆8、Wind资讯统计显示，截至周四，本周信用债公告发行规模已达2169.09亿元，净融资840.72亿元，均刷新年内单周新高。此外，4月份以来推迟或取消发行的债券数量较去年同期降近六成。机构分析需求释放、经济回升促成信用债回弹。
--------------------------------------------------------------------------------
◆9、澎湃新闻：近日央行已经不再要求跨境人民币结算收付款执行1:1限制规定。某国有银行国际业务部相关负责人表示，按照央行的最新要求，银行对企业正常合规的跨境人民币业务需求，银行在做好展业三原则的基础上，都可以正常办理。
--------------------------------------------------------------------------------
◆10、【债券负面】四公司取消22亿元债券发行；中国一重4月21日起实施退市风险警示；大连机床将召开多期债券持有人会议；“12松建化”4月21日起暂停上市；东北特钢将于5月8日召开“13东特钢MTN2”持有人第六次会议。
--------------------------------------------------------------------------------
债市综述◆1、期现弱势整理，委外资金赎回传言施压债市。资金面延续偏紧局面，利率互换无一下行。国债期货低开高走，勉强收涨，10年国债期货主力T1706收涨0.04%，5年国债期货主力TF1706收涨0.03%；银行间现券走势弱于期债，利率债活跃券收益率上行2bp左右，10年国开活跃券160213收益率上行2.96bp报4.2325%，10年国债活跃券170004收益率上行1.50bp报3.4300%。缴税高峰期将过，下周资金偏紧局面或能得到一定缓解；但近日关于商业银行赎回委外资金的传言颇多，监管趋严仍将施压债市。
--------------------------------------------------------------------------------
◆2、国债期货低开高走小幅收涨，10年国债期货主力T1706收涨0.04%，5年国债期货主力TF1706收涨0.03%。现券走势弱于期债，利率债活跃券收益率小幅上行。分析称，监管持续发挥效力，大行赎回委外资金传言仍将施压债市。
--------------------------------------------------------------------------------
◆3、货币市场利率多数上行，资金面仍显偏紧。银行间同业拆借1天期品种报2.6172%，涨1.99个基点；7天期报3.1260%，跌5.36个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.6514%，涨1.34个基点；7天期报2.9074%，涨7.47个基点。
--------------------------------------------------------------------------------
◆4、流动性偏紧，Shibor连续两日全线上涨，隔夜Shibor涨2.37bp报2.5987%，续创3月24日以来新高，7天期Shibor涨0.6bp报2.7580%，14天期涨1.5bp报3.2275%，1个月Shibor涨0.42报4.0050%。
--------------------------------------------------------------------------------
◆5、银行间回购定盘利率涨跌不一。FR001报2.60%，与前一交易日持平，FR007报3.60%，跌20个基点，FR014报3.66%，涨1个基点。
--------------------------------------------------------------------------------
◆6、美债收益率上涨，因投资者等待本周末的法国大选结果，风险胃纳改善提振股市，稍早收益率下跌，并跌破一个关键技术阻力位。10年期美价格下跌12/32，收益率报2.25%，周二该收益率一度跌至2.165%，为11月10日以来的最低水平，从3月14日触及的2.63%急挫。
--------------------------------------------------------------------------------
◆7、法国公债较可比德债利差收窄，离法国总统大选首轮投票还有不到36个小时，市场气氛紧张。10年期法国跟德国公债利差收窄至约三周最低的62个基点。
--------------------------------------------------------------------------------
汇市速递◆1、人民币兑美元中间价报6.8792，调贬128个基点，为4月来最大降幅。前一交易日中间价报6.8664，16:30收盘价报6.8873，23:30夜盘收报6.8880。
--------------------------------------------------------------------------------
◆2、外管局：美联储逐次加息对中国跨境资金流动的影响在减弱，对于美联储加息，中国的应对和适应能力已大幅提升；今年以来人民币汇率保持了基本稳定，对美元汇率呈现双向浮动，汇率预期进一步趋稳。
--------------------------------------------------------------------------------
◆3、外管局：跨境资金流出压力明显减轻。中国外汇管理不会走回头路，不会再走到资本管制的老路上；会继续审慎有序推动中国资本账户开放；将构建跨境资本流动的宏观审慎管理和微观市场监管体系，维护健康、稳定、良性的外汇市场秩序；进一步完善汇率形成机制，增强汇率弹性。
--------------------------------------------------------------------------------
研报精粹◆1、中信建投：委外收缩是趋势，赎回压力难持久；短期冲击未结束，信用债更堪忧；债市方面，短期内银行委外赎回带来债券抛售压力，对债市起到了明显抑制作用；考虑到理财主要配置信用债，理财委外收缩信用债冲击较大，考虑到严监管环境下无风险利率的价值提升，长期来看利率债可能反而受益。
--------------------------------------------------------------------------------
◆2、申万宏源：整体来看，继2季度以来银监会连续发文加强监管之后，保监会也发文表态加强监管，但通知中尚未制定监管细节和具体要求，预计对债市影响以短期情绪扰动为主。此外，银监会监管趋严引发市场对大规模委外赎回的担忧，加上在此期间央行始终维持稳健中性操作，资金面紧平衡格局也对机构形成一定流动性压力，在整改细则尚未出台之际，当前债市情绪仍然偏谨慎悲观。
--------------------------------------------------------------------------------
◆3、招商证券徐寒飞：前方炮火听起来很猛，但是实际的负面冲击很可能正在接近尾声，过度悲观的预期会修正（不排除收益率会有创新高的风险），经历了“头部”的充分换手和洗筹之后，债券市场重新回到“上涨轨道”是大概率事件。
--------------------------------------------------------------------------------
◆4、华创债券：目前是去杠杆的关键时期，即使银监会针对具体业务开始加大监管力度，但是货币政策也不会放松；当然，对理财、资管业务的进一步监管，将是一个渐进的过程，监管部门会充分考虑相关政策对市场的影响。这意味着本轮的去杠杆将是一个慢的过程，但也意味着债券市场好转也需要等待更长的时间。
--------------------------------------------------------------------------------
今日提示◆1、4月21日，有15江西债12（计划发行134.5亿元，票面利率3.34%）、16内蒙古债20（计划发行121.3亿元，票面利率2.89%）、14招商二级01（计划发行113亿元，票面利率6.4%）等69只债券还本付息。
--------------------------------------------------------------------------------
◆2、4月21日，有17国开05（计划发行75亿元，票面利率3.88%）、17辽宁债07（计划发行58.77亿元，票面利率3.81%）、17辽宁债06（计划发行58.77亿元，票面利率3.76%）等179只债券上市。
--------------------------------------------------------------------------------
◆3、4月21日，有17农发09（计划发行70亿元，债券期限5年）、17农发08（计划发行60亿元，债券期限1年）、17农发05(增12)（计划发行60亿元，债券期限10年）等48只债券缴款。
--------------------------------------------------------------------------------
◆4、4月21日，有17附息国债05(续发)（计划发行280亿元，债券期限30年）、17贵州债04（计划发行120亿元，债券期限7年）、17贴现国债19（计划发行100亿元，债券期限0.25年）等50只债券招标。