登录
固定收益日报（2017-6-16）
发布时间：2017-06-16 09:55:19 | 点击：4137公开市场
◆1、央行维持公开市场逆回购利率不变：7天、14天及28天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%及2.75%。央行公开市场周四进行1500亿逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，净投放900亿元。
要闻资讯
◆1、发改委：将加大再分配调节力度，重点是推进所得税制改革，完善社会保险制度，增强兜底保障能力；开展对国有企业混合所有制改革、完善产权保护制度、盐业体制改革等重点改革落实情况的督察，以督促改。
◆2、证券时报头版刊文称，虽然此次央行没有跟随美联储的步伐及时行动，但并不意味着货币政策出现转向。目前短期的维稳更多是跨境资本形势好转、半年末资金面紧张等因素综合考量下的暂时之策。预计下半年货币市场
中短期政策利率或将在适当时机再次上调。
◆3、财政部近日发文通知地方财政部门，建议在2017年债务限额内安排不少于1200亿元，由地方政府统筹支持推进农业供给侧结构性改革和脱贫攻坚。
◆4、深交所就可转债业务实施细则与发行上市业务办理指南公开征求意见。采取网上发行方式的，投资者连续十二个月内累计出现三次中签后未足额缴款的情形时，六个月内不得参与新股、可转换公司债券、可交换公司债券
申购。可转换公司债券发行完成后，申请上市需满足：期限为一年以上、实际发行额不少于人民币5000万元等条件。
◆5、信用债单周净融资结束7连跌。本周已公布的信用债发行规模达1058.12亿元，净融资规模274.50亿元。过去7周，信用债净融资均告负。6月以来，信用债发行规模已达2428.40亿元。
◆6、新华社刊文称，美联储加息和“缩表”都会在某种程度上对中国经济产生影响，但专家普遍认为影响在可控范围内。尽管美联储处于货币政策“正常化”轨道，但当前的全球货币政策环境仍处于相对宽松期。中国采取“
稳健中性”的货币政策，根据经济的实际情况做好“预调微调”，做好市场的预期管理，这些都是中国经济稳健增长的有力保障。
◆7、证券日报：房贷利率上浮成为趋势，进而对房企资金链施压。除房贷利率上调影响购房人心态外，部分省份鼓励“现房销售”的政策亦将对房企回款产生重要影响。据了解，目前，已有房企进行信托融资的融资水平高达
12%-14%。不过，面对房企特别是中小房企汹涌的融资需求，多数信托公司仍表示不敢“轻举妄动”。
◆8、美国4月长期资本净流入+18亿美元，前值+598亿美元修正为+597亿美元。美国4月国际资本净流入+658亿美元，前值-7亿美元修正为+93亿美元。中国4月所持美国国债增加46亿美元，至1.09万亿美元，创2016年10月份以
来新高。日本所持美国国债金额4月份下滑124亿美元至1.107万亿美元。
◆9、经济通：香港银行公会代表兼中银香港首席经济学家鄂志寰称，债券通已随时可启动，将为香港带来5000多亿人民币存款及海外资产；香港作为最大人民币离岸中心，能迎接大湾区及珠三角等地区的机遇拓展人民币业务
。
◆10、香港金管局将基准利率上调25个基点至1.5%。香港上次加息是在今年3月份，也是紧跟美联储加息决议。澳门金融管理局调升贴现窗基本利率25个基点至1.5%。这是自2015年12月以来，澳金管局第四次调升有关政策性利
率。
◆11、【债券重大事件】①两公司取消19亿元债券发行②福建漳龙前5月累计新增借款占上年末净资产31.3%③“07江西高速债”投资人回售行权日为7月30日④通威股份控股股东质押公司46.94%股份用于融资担保⑤中诚信关注
华谊兄弟出让“银汉”部分股权暨关联交易。
债市综述
◆1、10年期国债期货主力合约T1709收盘跌0.11%，盘中一度上涨0.34%。现券收益率也在短暂续降后反弹，10年期国开活跃券170210收益率上行0.45bp至4.222%，10年期国债活跃券170010收益率上行2.50bp至3.56%。
◆2、货币市场利率多数上涨。银行间同业拆借1天期品种报2.8518%，涨0.78个基点；7天期报3.0226%，跌1.12个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.8386%，涨3.53个基点；7天期报2.9925%，涨10.26个基点。
◆3、银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.84%，涨3个基点，FR007报3.44%，涨4个基点，FR014报3.80%，跌5个基点。
◆4、银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报2.82%，涨2个基点；FDR007报3.44%，涨28个基点；FDR014报3.78%，跌1个基点。
◆5、Shibor多数上行。隔夜Shibor涨0.67bp报2.8317%，7天Shibor涨0.21bp报2.9047%，1个月Shibor涨1.2bp报4.6946%，1年Shibor涨0.33bp报4.4264%。
◆6、美债收益率普遍上涨，美国10年期基准国债收益率涨2.4个基点，至2.162%。30年期美债收益率涨0.4个基点，至2.7872%。两年期美债收益率涨1.2个基点，至1.3555%。五年期美债收益率涨3.5个基点，至1.7599%。
◆7、欧债市场周四（6月15日）全面反映美国和英国收紧货币政策的前景，尽管两国经济体质存在不确定性，短期德债收益率升至1月来最高。10年期英债益率上涨最多10个基点，10年期德债益率跳升7个基点，至两周高位
0.298%。其他10年期欧债收益率日内上涨约3-7个基点。
汇市速递
◆1、在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.7975，较上一交易日跌5个基点。人民币兑美元中间价调升87个基点，报6.7852，创去年11月以来新高。
◆2、美元指数大涨0.59%，报97.4916。美联储加息，以及最新公布的首申失业人数创三周新低提振美元。美元兑日元更是大涨逾1%。
研报精粹
◆1、中信建投：短期内人民币汇率企稳，美联储加息背景下上调逆回购利率并非刚性；金融去杠杆下实体融资成本上升，央行有缓和之意；短期内央行不上调逆回购利率不代表监管态度转变；债市可能出现抢跑行为，但去杠
杆仍在进行中，央行紧平衡上维稳，守方力量更强，债市仍是持久战。
◆2、民生宏观固收：美国加息常态化，缩表尚未实质性到来，下半年处于美国货币政策的情绪真空期，货币政策紧缩难支撑美元；对国内而言，央行短期内跟随美国进行货币市场微加息的必要性下滑，外围掣肘弱化，央行货
币政策独立性增强，紧平衡持续。
◆3、中信固收明明认为，本次央行未跟随美联储加息提高货币政策操作利率，是综合考虑了内外部环境之后的结果。考虑到目前基本面的现状，坚持目前10年期国债收益率顶部中枢3.6%的判断不变，6月份和三季度仍然是债
市做多的时间窗口。
◆4、招商证券：由于同业存单的冲击，债券收益率曲线与资金成本之间的利差大幅扩大，而由于去杠杆政策，信用利差也有明显扩大。这意味着“流动性溢价”、“信用溢价”、“债券-资金成本溢价”都位于比较高的位置
，整体市场的“安全边际”相当高，只是行情比较慢而已，而且“犹犹豫豫”和“跌跌撞撞”正是行情初期启动的标志。
今日提示
◆1、6月16日，有17甘肃债03（计划发行110亿元，债券期限3年）、17国开04(增13)（计划发行65亿元，债券期限1年）、17甘肃债04（计划发行62.57亿元，债券期限5年）等47只债券缴款。
◆2、6月16日，有17附息国债05(续2)（计划发行280亿元，债券期限30年）、17山西债08（计划发行182.5亿元，债券期限5年）、17贴现国债29（计划发行100亿元，债券期限0.25年）等35只债券招标。
◆3、6月16日，有16附息国债14（计划发行380亿元，票面利率2.95%）、11附息国债15（计划发行300亿元，票面利率3.99%）、10附息国债41（计划发行280亿元，票面利率3.77%）等75只债券还本付息。
◆4、6月16日，有17新疆债10（计划发行112.2亿元，票面利率4.09%）、17新疆债09（计划发行112.2亿元，票面利率4.02%）、17大连定向06（计划发行86亿元，票面利率4.23%）等152只债券上市。