美加息暂缓 黄金多头中场休息

　　近期，黄金(1176.60, -0.90, -0.08%)走出一波上涨行情。伦敦金从月初最低逼近1100美元/盎司上涨至最高1191美元/盎司，不仅成功突破前期振荡区间，同时也突破半年线压制。本次上涨，主要是受美联储加息暂缓的影响，但加息悬念仍在，预计黄金本轮上涨高度有限。

　　美联储内部分歧严重，本年度加息预期减小

　　10月11日，美联储副主席费希尔表示，预计“今年稍晚”美联储会加息，这与美联储主席耶伦9月表达的观点一致。然而仅两天之后，美联储另外两位理事Lael Brainard和Daniel Tarullo就公开表示反对。从反映经济恢复的非农数据以及初请失业金人数来看，8月及9月数据出现明显下降，显示出就业市场恢复有放缓迹象。但最近几期的初请失业金人数连续下降，预计10月非农就业数据将有所恢复。而反映市场通胀数据的CPI数据则自2014年8月以后连续下降，并在2015年一直维持在零附近，PPI指数更是在9月创下自2009年以来的最低值-4.1%。

　　通胀数据一直维持低迷，虽然就业数据仍然向好，但恢复速度明显放缓。在当前全球经济都面临不确定性的背景下，美国经济不可能独善其身。同时，包括中国、欧洲、日本在内的多个国家都选择宽松的货币政策，美联储如果选择年底加息，对其出口将会产生不可避免的影响，进而影响其整体经济恢复，因此，预计本年度加息的可能性不大。

　　当前占市场主导力量的仍然是美联储是否加息。在靴子尚未落地之前，市场仍会对多头力量的持续性以及力度保持迟疑态度。下一次议息会议将在10月27—28日举行，投资者需密切关注。

　　各国央行[微博]增持黄金凸显投资价值

　　世界黄金协会数据显示，8月，各国央行共增持47吨黄金，其中中国和俄罗斯分别增持16吨和30吨。结合8月黄金价格走势，正好处于8月黄金上涨趋势内，因此，央行购金成为黄金上涨最主要的推动力，也从另外一个角度反映出市场对于黄金合理价位的预期，进一步探明短期黄金底部。

　　除了央行加速购金，CFTC最新数据显示，当前市场黄金多头进一步增持。截至10月13日当周，对冲基金及其他大型投机客持有的黄金净多头增加30340手，较上周增加34.95%，为连续第四周增持。

　　从长期趋势来看，黄金整体空头格局尚未改变，但从短期趋势来看，美联储加息预期的降低以及市场情绪好转，使得黄金得以喘息。基于对10月美联储议息会议将继续延期加息决定的预期，预计黄金经历短暂回调整理后，将维持当前弱势向上走势。但从高度以及幅度来看，鉴于12月加息预期仍存，决议未出之前，不建议过分看高，等待靴子落地后，黄金利空释放后方是长线多头良机。

　　（作者单位：海通期货）

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