沪期镍价格波动居有色首位 主力合约跳跃性轮转

　　SMM 11月20日讯：近日，在上海有色网（SMM）“2015中国有色金属行业年会暨2016（SMM）金属价格预测发布会”上，上海期货交易所商品一部总监助理蒋晓全对沪期镍上市以来的运行状况，做了详细的介绍和解读。

　　一、镍期货成交活跃

　　作为2015年全球期货商品市场的明星品种的镍，自3月29日上市以来, 截至2015年10月30日，镍期货累计成交8476万手，累计成交金额7.6万亿元，在有色金属品种中仅次于铜。

　　此外沪镍市场也在规模逐步壮大，3月份刚上市的时候持仓量只有5万手，10月份的时候是30万手，11月19日达到了43万吨。

　　二、镍期货市场规模稳步扩大

　　从单日的成交情况来看，沪镍日均交易量58.34万手，日均成交金额508.69亿元，日均持仓量23.45万手。单日最高成交量是168万手，按照一吨一手交易规模来看就是168万吨，以全球年消费量200万吨不到的规模来看，上期所现在已经相当于一天交易80%的全球镍消费量。单日成交金额最高点是1324亿元，累计成交量占2015全年上期所各品目总量的5.21%，位列第五位，有色金属中仅次于铜排第二位。

　　三、镍期货价格波动剧烈

　　蒋晓全表示，镍上市以后价格波动居所有的有色金属之首，价格日均波幅也是上期所各品种中最高的，为此上期所在9月22号起恢复了收取平均差的手续费，10月8号将期货的保证金提高一个点到8%，涨跌幅度提高一个点至6%，这都是为了控制投机，控制市场风险的需要。

　　四、国内外镍价联动紧密

　　从上图可见，沪期镍上市初期有一个上升，但是随后走入了大幅下跌的过程，主要是因镍市供应从预期短缺转向逐步过剩，美元持续保持强劲，整个中国经济增速减缓，以及镍下游不锈钢行业的低迷所致。

　　而沪期镍与上海有色网（SMM）的价格虽然初期运行不成熟，导致两者维持一定的价差，但是自6月底批准俄镍上市交割以后，两者价差逐步收窄，相关系数目前已经达到了97%以上。

　　五、关于沪期镍交割

　　目前上期所已经顺利完成了4次，首次交割在7月22日，交割2959吨，交割金额2.55亿元，交割率0.03%，9月完成最大的一笔交割，交割量在1.17万吨，小一点的月交割也有700多吨。目前交割非常顺利。

　　六、镍库存稳步增加

　　从库存来看主要集中在上海地区，上海镍的库存逐步增加，交易所在今年的10月底又新增了3万吨的库容，国储库增加2-3万吨，当前整体的库容是7万吨，上海是6万吨，占了95%以上。

　　注册品牌中，国产的6个品牌占产量的90%以上，大约20万吨左右，俄镍注册是3个品牌，注册产量是24万吨，还有几家正在走注册流程之中。

　　七、主力合约非逐月轮转

　　与其他有色金属期货品种逐月轮转移仓、合约连续不同，镍品种主力合约呈现非逐月轮转、跳跃性的特点。蒋晓全指出，镍上市的时间比较短，还不成熟，它的持仓与我们钢铁、螺纹钢持仓比较相似，比较跳跃。从上市初期1507，1509，1601，下一个和约是多少市场也在做抉择，但是他认为，有色品种最好还是保持逐月的轮转，以保持三月为主力和约的特间，这个可以给企业的上下游贸易之间的定价提供便利，同时也可以执行合同的时候进行对冲提供期限的匹配。

　　演讲的最后，蒋晓全透露了上期所下一步的目标，在推进原油期货上市外，如不锈钢，废钢，铝合金等也列入了上期所产品的规划序列。

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