大宗商品全线井喷 周期股站上风口

　　编者按：

　　涨！涨！涨！继上周五夜盘国内“黑色系”期货品种集体涨停后，国内大宗商品期货涨停潮持续。大宗商品的价格表现正刺激着A股市场周期股的行情，周期股重新站上风口。

　　大宗商品市场火爆

　　商品的疯涨行情愈发火热，“价涨行情”似乎才刚刚开始。上周五夜盘国内“黑色系”期货品种集体涨停，包括螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤。在黑色系期货品种的带动下，上周五晚间，工业品期货均出现了非常不俗的表现。 其中，橡胶上涨6.55%，沥青、沪铜、玻璃、甲醇等均出现了超过3%的涨幅。昨日午后，国内大宗商品期货涨停潮持续，截至收盘，黑色系依旧全线封死涨停，螺纹、热卷、焦炭、焦煤、铁矿、硅铁、锰硅、郑煤封死涨停。

　　今年以来，铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹钢等黑色系品种开始触底回升。其中，大连铁矿石期货价格在2016年前两个月的累计涨幅已经超过25%。铁矿石价格在2016年的头两个月上涨近20%，站在每吨50美元上方。在钢铁去产能以及房地产刺激政策拉动下，近期钢铁行业整体形势趋于改善，以钢铁、煤炭、铁矿石为代表的大宗商品价格在最近三个月出现一轮强势上涨，对市场整体信心形成提振。

　　热闹的不只是期货市场，黑色系市场价格也再度走高。现货市场上周末钢坯大幅拉涨，唐山普方坯5、6日累计上涨230元至2030元，涨幅达13%。据了解，昨日唐山方面钢坯大涨100元/吨，杭州等主要市场螺纹钢午后价格也提升100元/吨，部分商家封盘不卖。

　　钢铁重镇唐山钢坯价格大幅拉涨，主要是受到《唐山世界园艺博览会环境质量保证措施（草案）》的影响。近日唐山钢协发布了《世界园艺博览会环境质量保证措施（草案）》，该草案的限产措施颇为严格。草案规定，园博会期间，钢厂仅限产50%的天数就达36天，另外还要根据天气情况实施不同的大气预警措施。

　　业内人士表示：“短期钢坯继续‘供不应求’，虽然三月将是钢厂高炉的集中复产期， 但在已经复产及计划复产的高炉企业中，多配有轧线，钢坯外卖增量实际有限，因此伴随调坯轧材企业的陆续复产，钢坯供需差出现了-13.8%的负值，即使终端未见到明显放量，钢坯仍带动钢市整体上拉。”

　　周期股站上风口

　　随着大宗商品的大涨，有色、钢铁、煤炭等周期股昨日午后也再度恢复强势，海南矿业(601969,股吧)（601969）、中原特钢(002423,股吧)（002423）、金贵银业(002716,股吧)（002716）等多股涨停。

　　不止中国的“周期股”表现强势，外国的矿业股也集体大反攻，这让那些做空矿业股的投资者深感意外。近日伦铜、伦锌和伦铝纷纷涨至去年秋天以来的最高水平，并带动矿业股走高。去年表现极为弱势的矿业股，如英美资源和嘉能可的股票价格今年涨幅接近100%，主要涨势发生在最近六周。

　　随着周期股行情的深入，市场关注焦点也集中在了结构的选择上，周期股还是成长股怎么调仓的问题再度回到投资者的视野。长江证券(000783,股吧)策略研究团队指出，从相对收益角度，继续超配周期股的逻辑尚未扭转。存量博弈是核心逻辑。配置均衡化调仓还没有结束。

　　国泰君安表示，成长股仓位转移向周期股的过程尚未结束。从微观结构看，绝对收益投资者的风险偏好已经大幅下降，而相对收益投资者的风险偏好尚未充分调整，整体市场风险偏好尚难持续提升的环境下，部分相对收益投资者已经将成长股往原先低配的周期股加速转移，这一过程尚未结束。建议震荡期绝对收益投资者适度观望，相对收益投资者防御用价值，进攻用周期。

　　分析认为，钢铁、煤炭去产能体量将超市场预期，相关上市公司有望“闻风起舞”。钢铁股可关注首钢股份(000959,股吧)、华菱钢铁(000932,股吧)；主营铁矿石上市公司可关注宏达矿业(600532,股吧)、金岭矿业(000655,股吧)；煤炭上市公司主要关注潞安环能(601699,股吧)、阳泉煤业(600348,股吧)、盘江股份(600395,股吧)、山煤国际(600546,股吧)等。

　　供给侧结构性改革改善供给

　　对于周期股的强势，业内人士普遍认为与供给侧结构性改革及部分产品价格上升有关。南方基金首席策略分析师杨德龙称，“周期股近期的反弹更多是对供给侧结构性改革的预期，通过改革去产能，使得行业集中度上升，有利于相关行业上市公司业绩的提升。”

　　国金证券(600109,股吧)分析师黄岑栋表示，“近期煤炭、钢铁、水泥工业品等价格有所企稳回升，加上之前降准、信贷增长以及楼市回暖很容易让大家联想到投资启动，此外还有供给侧结构性改革的推动。”

　　分析认为，工业金属期货的反弹可能与中国近期的稳增长措施有关。今年以来，中国持续推出稳增长措施，并在日前再度下调金融机构存款准备金率。投资者预计，作为工业金属最大消费国，中国仍将继续推行更多措施来提振经济增长，这有利于工业金属的消费，我国将去产能列为今年的重要任务，也会支撑金属价格。

　　从库存来看，上周库存上升缓慢，唐山钢坯库存下降6.6%，目前库存不到去年一半。需求面上，板材企业订单比较饱满；建筑钢厂场内库存没有压力，这都反映出目前需求比较稳定。“价格上涨更多的是一种博弈的结果，期货、现货等会轮动一圈，短期价格上涨趋势依然存在。”长江证券分析师王鹤涛表示。长江证券认为，近期金属超预期的上涨是供需基本面和宏观两重因素共同导致的。从宏观来看，两会报告利好，例如财政赤字率提高到3%，对钢价上涨起到推动作用。而且未来房地产去库存仍会继续，又加速了这种需求的爆发。

　　华创证券认为，近期风险偏好有所回升，商品期货反弹势头明显，股票市场的强周期行业表现要明显强于弱周期行业，说明股市投资者的预期已经发生了变化，反映市场对经济的悲观预期在逐步修正，同时对通缩预期也有减弱的趋势。

　　掘金点

　　赤峰黄金(600988,股吧)（600988）

　　上周五，COMEX 4月黄金期货收涨12.50美元，涨幅1.00%，报1270.70美元/盎司，创十三个月收盘新高、周涨约4.3%。受到黄金期货走强的刺激，3月7日午后，黄金概念股拉升，赤峰黄金、西部黄金(601069,股吧)涨停，湖南黄金(002155,股吧)、山东黄金(600547,股吧)、东方金钰(600086,股吧)、明牌珠宝(002574,股吧)等纷纷走高。

　　这是一场迟来的盛宴，黄金近期独领风骚——今年以来黄金价格已上涨16%，突破1200美元/盎司! 2016年以来，赤峰黄金股价涨幅高达61%，而全球最大黄金矿山企业Barrick Gold的涨幅已达到66%。赤峰黄金年报显示，公司2015年实现净利润2.31亿元，同比增长1.04%，每股收益0.34元。报告期内，公司实现营业收入15.91亿元，同比增长86.85%，主要是由于本年度非同一控制企业合并，雄风环保纳入合并范围。赤峰黄金表示，报告期内公司生产矿产金3.096吨，与上年度基本持平，由于2015年度黄金及有色金属等公司主要产品价格持续低迷，销售收入收到一定程度的影响。赤峰黄金2016年营业收入计划为23.56亿元，营业成本计划为19.39亿元。

　　同力水泥(000885,股吧)（000885）

　　日前，同力水泥公布2015年度非公开发行股票预案。拟发行的股票数量不超过58950390股（含本数），发行价不低于13.91元/股。募集资金总额不超过82000万元（含发行费用），航空港实验区第二水厂一期工程项目、航空港实验区会展路二期道路工程BT项目和偿还银行贷款。发行完成后，认购的股份一年内不得转让。

　　公司表示，定增募集资金投入控股发展公司实施的航空港实验区第二水厂一期工程项目和航空港实验区会展路二期道路工程BT项目，将有利于壮大公司的利润规模，为公司打造新的盈利增长点。所得募集资金用于偿还银行贷款，将有利于降低公司的负债水平，提高财务稳健性和债务融资能力。

　　由于郑州航空港项目是国家关注的重点项目，同力水泥控股公司正在实施和预计将要实施多个航空港实验区PPP项目，并在积极接洽港区外的其他基础设施建设类业务，该类业务普遍具有投资规模大、收益稳定等特点，该公司已经拥有的持续性业务机会，为公司业务结构的优化以及持续发展能力的提升将起到积极的推动作用。

　　豫光金铅(600531,股吧)（600531）

　　豫光金铅2015年年报显示，当年公司实现营业收入为109.75亿元，同比增长23.61%，实现归属于上市公司股东的净利润为1250.53万元，同比下滑46.66%，而实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损4946万元。公司拟以2015年末总股本2.95亿股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增20股，同时，向全体股东每10股派发现金红利0.13元（含税）。

　　对于亏损原因，豫光金铅表示，对公司利润贡献较大的副产品锑白、精铋在2015年价格下跌幅度较大，毛利率减少，导致公司综合毛利率较2014年有所下降。另外，报告期内人民币大幅贬值，造成财务费用中的汇兑损失增加，对公司的利润造成了不利影响。

　　尽管业绩亏损，但受到高送转消息影响，豫光金铅股价连续拉出5个涨停板，在2月23日盘中，公司每股价格最高飙升至24.6元，相对于2月3日每股14.56元计算，最高涨幅达68.95%。市场人士指出，从公布高送转方案以来，豫光金铅股价飙升，远远高于定增方案修改后的11.89元/股底价，这是公司所愿意看见的景象，起到了为定增项目护航的作用。

　　盛达矿业(000603,股吧)（000603）

　　盛达矿业1月27日晚间公告，公司预计2015年实现盈利26000万元-33000万元，同比增长10.06%-39.69%；每股盈利约0.58元。公司表示，报告期内，公司根据不断变化的外部因素，创新管理，严控成本费用，精细化安排产销，实现业绩提升。

　　海通证券(600837,股吧)认为，公司将控制的存在同业竞争的矿业资产以公允价格注入上市公司。包括盛达集团所控制的赤峰金都矿业有限公司、内蒙古光大矿业有限责任公司的股权等。有利于进一步增加公司的银铅锌资源储量，提升公司的核心竞争力，业绩增厚可期。公司主业夯实，资产注入增加公司的银铅锌资源储量，提升公司的核心竞争力，未来业绩增厚可期。实际控制人通过参与此次定增和配套融资，凸显发展信心。预计2015-2017年每股收益分别为0.54元、0.67元和0.76元。行业平均估值为62.20倍，给予公司2015年市盈率45倍的估值，六个月目标价为24.3元。

　　《投资快报》发自广州