油脂期货服务实体产业的能力进一步提升

　　“大商所系列品种2015年运行报告”之三

　　大商所提供的数据显示，2015年豆油期货成交规模明显扩大，总成交量为9250.43万手（单边，下同），同比增加44.35%；总成交额为5.18万亿元，同比增加25.16%。具体到月度，除1月、2月成交量稍低，仅为503.24万手和347.49万手外，其余月份成交量均在600万手之上。相对应的成交额，除1月、2月为2817.83亿元和1912.36亿元外，其余月份的成交额在3500亿—6000亿元之间。

　　与豆油相比，2015年，棕榈油期货成交量为11151.5万手，同比增加39.4%。在全国商品期货品种中，棕榈油成交量占3.44%，在农产品(000061,股吧)中居于前列。在大商所期货品种中，棕榈油成交量占9.99%，名列第四位。在三大油脂期货中，棕榈油成交量占50.78%，市场交投活跃。

　　持仓方面，2015年，豆油期货的月末持仓量均值为46.87万手，同比下降9.31%。与2014年相比，持仓规模出现一定的萎缩。具体到月度，前五个月，月末持仓量集中在50万—60万手，持仓金额在300亿元上下；后七个月，持仓规模下滑，月末持仓量在30万—45万手，持仓金额也降到200亿元附近。

　　再看棕榈油市场，2015年持仓量则显著增加。一季度的3个月中，棕榈油持仓量稳定在40万手以内；后三个季度中，持仓量波动幅度较大，其中5月和10月持仓量均突破50万手，而其他月份，持仓量在26万—42万手之间波动。

　　在油脂期货稳步发展的形势下，市场结构向好，期货服务实体产业的能力进一步提升。

　　据大商所相关人士介绍，2015年全年，豆油期货市场单位客户数量为20352户，同比上升18.33%；个人客户数量为75.65万户，同比上升6.79%。与此同时，棕榈油期货市场法人客户参与度连续两年呈现上升态势，2014年增幅为12%，2015年增幅为26%，表明现货产业对棕榈油期货需求度提升。

　　在大量产业客户参与期货市场规避风险的同时，期货市场的功能也得到了体现和发挥。随着油脂油料品种链的完善，豆粕、豆油等期货品种交易日益活跃，期货价格影响力不断增强，行业经营从“随行就市”发展成“看期货盘报价”，进而演进为“基差定价”。随着“期货价格”的普及，市场各方对期货的认识步入新高度，更是催生了“基差定价”的广泛运用。

　　棕榈油期货市场的创新更是不断推进。2015年大商所与中国粮油控股有限公司、嘉吉投资（中国）有限公司、中储粮油脂有限公司和益海嘉里投资有限公司联合推出新一期仓单串换试点。仓单串换业务为参与买方交割的小微企业提供了更多仓单仓换的卖方主体和交割选择，使其可选择在仓单注册厂库所属集团的其他工厂提货，也可将手中仓单串换为该集团的其他交割库仓单，为买方参与期货交割提供了较大便利。在此市场背景下，国内油脂油料现货报价系统初步建立，多层次价格体系建设稳步推进。

　　油脂油料期货市场在服务实体经济方面发挥了重要作用，但大商所仍在努力。据了解，下一步交易所将紧密结合现货市场的发展变化，及时对豆油合约及交割库、交割规则等进行优化调整，积极改革创新，进一步提高市场效率，同时推进农产品期权上市、场外市场建设等工作，最大限度地契合和满足现货市场需求。