利率市场低位波动

　　7月22日，大部分Shibor品种出现了微幅上涨的走势。隔夜、 1周、2周、1个月、3个月和6个月Shibor分别涨1.90、2.00、0.60、0.10、0.51和0.31个基点，报收1.3230%、2.4780%、2.9170%、3.0180%、3.1563%和3.1642%。9个月和1年Shibor基本持平，报收3.2601%和3.3912%。整体来看，Shibor各品种呈现低位小幅波动走势，资金面整体维持较宽松状态。各品种息差缩小，利率曲线平坦化严重。

　　6月底资金面急剧收紧，但7月资金面迅速恢复宽松状态，货币市场利率大幅回落。周二公开市场有200亿元逆回购到期自然回笼资金，央行进行了350亿元7天期逆回购操作投放资金，中标利率持平于2.50%。因此本周上半周公开市场净投放150亿元资金。周四将有200亿元逆回购到期自然回笼资金。上周央行在公开市场净回笼450亿元资金，体现了在超常宽松的货币环境下央行暂时保持中性的态度，但将相机抉择为市场提供足够的流动性。

　　据报道称，央行已经向国开行、进出口银行分别追加注资了480亿美元和450亿美元，财政部也向农业发展银行新增注资约160亿美元，三家政策性银行合计获注资超千亿美元。三家机构得到资本金补充后将提高对各自领域的放贷能力，进一步发力稳增长。毫无疑问，央行和财政部该项措施意图在于大力支持实体经济。未来央行和财政部还很有可能继续采取类似的局部刺激措施，向实体经济注入资金来达到稳增长的效果。因此未来市场资金面整体不需担忧，仍将继续维持宽松状态。 （作者单位：国信期货）