依然弱势运行

　　上周，易盛农期指数在1035点左右平台整理后，继前一周下跌后又再次下跌，收于1024.82点。

　　白糖未收红，但受上方下行均线压制后又再次下跌。基本面上，因5—6月销售持续低迷，若7月销售继续不佳，或使市场重新定义消费数据。且虽然6月进口环比减少，但因有很多船只延迟到港，市场预计7月进口量或大幅增加，致使现货价格继续下调，故短期还需关注7月的消费数据。若7月消费数据可观，预计后期基本面偏多的可能性较大。国际方面，原糖继续下跌，巴西压榨将进入高峰期，预计三季度全球贸易流过剩量较大。市场预计7月上半月受降雨影响，食糖产量偏低。泰国、俄罗斯、欧盟出现干旱，印度近期降雨偏少，须关注其持续性。中期来看，外盘受供应过剩及雷亚尔贬值的影响，或延续底部运行态势，上行压力较大。

　　棉花持续在5日和10日均线间振荡，或在12700元/吨附近筑底。国内市场方面，华北大部降雨缓解干旱行情，但新疆高温天气持续，不利于棉花生长。储备棉轮出和兵团棉竞卖成交率维持在较低水平。市场投资者参与理性，性价比高的仓单持续流出，纺织企业采购随用随买，观望气氛浓重。此外，下游纱线市场呈现淡季局面，纺织企业资金压力凸显，纱线价格下滑，库存增加。港口棉纱、棉花库存集中在大型贸易商手中，贸易商销售压力较大，将进一步加剧国内市场的淡季局面。国际方面，印度国内降雨低于往年均值，美棉长势良好，目前对棉花产量和质量的影响尚无定论。印度棉竞卖或将长期压制美棉的上行空间。

　　菜粕维持高位振荡，上有压力，下有支撑。国内方面，作为菜粕消耗大户的水产养殖业效益依旧不够理想，6月水产饲料销量同比下降幅度较大，预计全年销量将不尽如人意。国际方面，由于豆粕正遭受供给增加和下游需求疲软的双重打击，基本面的疲弱并没有根本性的改变，这将限制豆粕价格的上涨空间，从而继续对菜粕价格形成压制。受基本面依旧偏空的影响，菜粕冲高动能有所减弱。

　　菜油先小涨后又小跌，维持在5900元/吨上方。临储油菜籽收购政策取消后，由于临储菜油库存量庞大，迫切需要出库销售，这将使国内菜油供应长期保持充裕，进而制约菜油价格大幅上涨。南通、海安、通州、海门等地的价格稳中有降。

　　综上所述，上周权重品种白糖下跌，棉花振荡，总体走势偏空。短期内若无需求方面的突出增长，后市依然缺乏上涨动力。须密切关注白糖7月消费数据和纺织企业对棉花订单量需求的变化对指数的影响。

　　（作者单位：南华期货）