经济企稳仍需政策护航

　　财新PMI创15个月以来新低

　　上周五，更名后首次发布的财新中国制造业采购经理指数（PMI）意外下滑，7月初值跌至15个月来新低。有分析人士表示，这表明当前制造业需求再度走弱，工业通缩压力再度抬头，下半年国内经济增速回升仍需政策进一步扶持。

　　数据显示，7月财新制造业PMI初值为48.2，此前市场预期为49.7。这是财新传媒接替汇丰后首次与Markit合作发布PMI指标。2015年6月30日，财新传媒宣布获得Markit公司编制的采购经理人指数在中国的冠名权。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，7月PMI初值超预期下滑，反映经济企稳基础不牢，金融业过热或掩盖制造业等行业身处困境的情况，未来宽松政策仍应继续加码。

　　中期研究院宏观策略分析师李莉对期货日报记者称，新订单指数和新出口订单指数均从6月的扩张转为收缩，表明制造业内外需走弱；产出指数从6月的49.7降至47.3，原材料库存指数由扩张转为收缩，表明企业生产、补库意愿不强。

　　在李莉看来，尽管中国经济半年报释放了一些积极信号，但短期内需求疲软导致经济增长乏力不容忽视，经济内生动力仍然不足，制造业仍处在去库存、去产能、去杠杆的长期趋势中。她认为，下半年需要盘活存量财政资金，改善地方基建项目资金来源。同时在美联储即将加息、猪肉价格步入上涨通道的背景下，央行将侧重于定向调控以引导资金进入实体经济。

　　国都期货研发总监鲁娟认为，财新制造业PMI主要反映的是中小企业状况，上半年稳增长政策、基建投资的落实均集中在大型企业，后期还需要结合官方制造业PMI情况来印证经济总体走向。她认为，在去产能过程中，中小企业经营受到的冲击最明显，因此该数据的波动幅度也会更大。

　　“7月财新制造业PMI数据不及预期，对投资者情绪影响偏空，在内外需走弱压力下，大宗商品或延续此前跌势。金融市场受稳增长政策支持，走势或继续强于大宗商品。”一德研究院(博客,微博)宏观经济分析师寇宁预计。

　　方正中期研究院院长王骏认为，在短期经济数据不佳的情况下，钢铁建材板块将维持下探走势，钢材价格或创出新低；煤焦能源板块表现偏弱，或继续下行；有色金属板块或将创出近年来新低；化工板块在原油价格大幅下挫拖累下，后期反弹乏力；农产品(000061,股吧)板块抗跌性较强，受猪肉价格周期性上涨提振，饲料养殖类品种将出现反弹走势。