瑞银：国内资本管制下，买黄金等同于买美元

上海黄金交易所金价对国际伦敦金价长期存在溢价。数据显示，两个价格的比率曲线在2015年8月人民踏入贬值通道之后开始抬头，今年以来，该曲线逐渐走陡，尤其今年11月特朗普在美国总统大选中获胜导致美元升值、人民币加快走软后，该曲线更加陡峭。

该比率值在本月中录得2008年10月以来最大，意味着在岸黄金价格相对离岸的成长速度创八年新高。

瑞银胡一帆认为，在资本管制下，买黄金等同于买美元。他预计，人民币贬值加上资本管制，明年境内黄金需求将持续旺热，境内外黄金差价可能进一步加大。由于2017年不确定因素多，因此购买黄金将成为一种避险需求，预期2017年的国际黄金市场会触底反弹。

截至上周五，上海金对伦敦金溢价32.26美元，伦敦金每盎司1131美元。