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反弹难以有所展开 铜价格料仍然以偏弱震荡为主
发布时间：2017-01-10 09:32:18 | 点击：4821中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：据机构数据，12月精炼铜产量环比增量为2.7万吨，铜杆需求环比下降大约3万吨。上周，精炼铜进口继续维持亏损，并且进口亏损较此前一周变化不大，继续维持在400-600元/吨。上周，铜精矿加工费维持在85-90美元/吨，总体上来看，短期80-85美元/吨以下的加工费冶炼企业难以接受，并且预计85-90美元/吨的加工费会一定程度上抑制铜精矿进口，因此，我们认为供需结果不太可能进一步的恶化。
走势分析：
当日走势：1月9日，铜价格总体跟随周边市场反弹，但是走势相对较弱。
1701合约即将进入交割日，但是目前的持仓仍然高达2.7万手，对应仓单需要6.75万吨，目前现有仓单大约4.9万吨，考虑到后期仍然有平仓，仓单应对交割应该没有太大的问题。
不过，由于为了应对交割，现货市场流出的仓单就相对变少，因此现货市场可交割品牌料维持升水结构，不过，由于现货交割品牌升水主要是期货交割期带动，因此和非交割品牌的价差会有所拉大。
另外，之所以会出现较大的交割需求，我们认为主要和现货市场成交较为低迷有关，无法尽快的消化仓单所致。因此，交割量大是不太有利于铜价格的因素。
此前，我们指出，12月初步精炼铜供应有一定的过剩，但是现货库存已经有一定的回升，部分体现了供应过剩，因此铜价格未来的新增压力并不会特别的大。
但是已经产生的现货过剩，暂时无法消化，只能在现货市场滚来滚去，这对铜价格有一定的抑制，铜价格反弹也难以有所展开。
综合情况来看，铜价格料仍然以偏弱的震荡为主。
短期逻辑：据机构数据，12月精炼铜产量环比增量为2.7万吨，铜杆需求环比下降大约3万吨。上周，精炼铜进口继续维持亏损，并且进口亏损较此前一周变化不大，继续维持在400-600元/吨。上周，铜精矿加工费维持在85-90美元/吨，总体上来看，短期80-85美元/吨以下的加工费冶炼企业难以接受，并且预计85-90美元/吨的加工费会一定程度上抑制铜精矿进口，因此，我们认为供需结果不太可能进一步的恶化。
走势分析：
当日走势：1月9日，铜价格总体跟随周边市场反弹，但是走势相对较弱。
1701合约即将进入交割日，但是目前的持仓仍然高达2.7万手，对应仓单需要6.75万吨，目前现有仓单大约4.9万吨，考虑到后期仍然有平仓，仓单应对交割应该没有太大的问题。
不过，由于为了应对交割，现货市场流出的仓单就相对变少，因此现货市场可交割品牌料维持升水结构，不过，由于现货交割品牌升水主要是期货交割期带动，因此和非交割品牌的价差会有所拉大。
另外，之所以会出现较大的交割需求，我们认为主要和现货市场成交较为低迷有关，无法尽快的消化仓单所致。因此，交割量大是不太有利于铜价格的因素。
此前，我们指出，12月初步精炼铜供应有一定的过剩，但是现货库存已经有一定的回升，部分体现了供应过剩，因此铜价格未来的新增压力并不会特别的大。
但是已经产生的现货过剩，暂时无法消化，只能在现货市场滚来滚去，这对铜价格有一定的抑制，铜价格反弹也难以有所展开。
综合情况来看，铜价格料仍然以偏弱的震荡为主。