玻璃 下半年消费回暖

　　近一段时间，玻璃期货价格窄幅波动，市场在现货降价以及其他房地产相关期货品种走弱的情况下，呈现弱势振荡格局。但是，中长期来看，玻璃需求回暖是大概率事件。

　　雨季影响短期需求

　　现阶段，部分地区进入梅雨季节，这对玻璃需求来说是较大的利空，短期内现货市场难有大的作为。

　　在梅雨季节，玻璃容易出现霉污点，影响产品质量。因此，在此期间，玻璃需求端不敢大量买货。从贸易商进货到加工商加工出成品需要一段时间，这段时间内，产品出现霉污点，将大大影响销售。

　　同样，在梅雨季节，房地产行业施工不方便，终端订单也会下滑。从具体市场情况看，沙河地区玻璃市场明显走弱，部分厂家价格较6月初下滑了40元/吨。不过，国内其他主要市场的厂家并未跟进调价。前期沙河地区价格连续上涨，其他地区并未跟进，导致沙河地区与其他主流市场价格差距拉大，现阶段沙河地区价格下跌不足以对华中市场造成直接冲击。

　　产能扩张暂时压制价格

　　现货价格的下滑除了需求端暂时疲软外，产能扩张也对现货价格造成压力。前期冷修的部分生产线开始复产，新的生产线逐步点火投产，6月这种情况较为明显。5月停产的生产线共5条，减产3450吨/日。5月没有新线点火也没有复产生产线。然而，到了6月，仅有两条生产线停产，涉及产能1100吨/日，而复产的生产线两条，涉及产能1000吨/日。新的生产线点火3条，涉及产能2600吨/日。6月实际产能净增加2500吨/日。后市还有新线和冷修线准备点火投产。

　　房地产回暖助推下半年市场反弹

　　虽然目前市场仍然处于偏弱态势，但是不应忽视房地产企稳反弹后带动玻璃需求出现中短期回暖的可能。国内房地产市场4、5月开始迈入基钦周期的恢复期，从房地产成交数据也能看到这一情况。目前，一线城市成交量放大，价格反弹。这将对二三线城市形成良好的示范效应。此外，房地产开工率下滑在一系列的政策支持下也出现了放缓迹象。3—5月，房地产开工率单月同比增速从-19.3回升到-12.6%。各类刺激政策仍在继续，我们有理由相信，未来房地产成交和开工将继续回暖。在这种情况下，玻璃需求出现中短期的向好是大概率事件。

　　（作者单位：国泰君安期货）