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PTA后市仍需看原油脸色

发布时间:2015-06-30 01:34:20 | 点击: | 原作者:津投期货

  近两周,在成本支撑和市场偏空预期共同作用下,PTA波动幅度明显收窄。目前,PTA装置开工不会有大的变化,如果上游PX价格和下游聚酯开工情况不出现大波动,PTA期价将维持振荡,等待指引。

  PX复产进度低于预期

  市场普遍预期,进入6月后亚洲检修的PX装置将陆续复产,PX价格将迎来下跌行情。但目前6月基本过完,亚洲PX装置复工进度与预期相差甚远,韩国HC二线80万吨和新加坡裕廊芳烃80万吨PTA装置并未如期复产。虽然我国福佳大化、韩国HC一线38万吨以及韩国双龙90万吨装置复产,但复产产能不及预期,PX价格并未出现预期的走低行情。

  PX工厂复工不积极与当前不佳的利润水平有直接关系。由于石脑油价格坚挺,PX与石脑油价差并未拉开,以石脑油生产PX一直维持在保本或微利状态。更差的是,以MX直接加工PX的工厂亏损明显,5月以来PX与MX价差一直在100—120元/吨区间徘徊,较保本线150元/吨以上的理论价差相去甚远。

  宁波中金PX装置情况一直牵动市场神经,其6月底出产品的计划搁浅,最新的消息是开工要等到7月中旬,出产品要到8月。短期内,如果利润水平不改善的话,PX供应料难再增加,PX价格也将保持坚挺。

  下游开工回落幅度有限

  下游聚酯需求淡季已经来临,聚酯整体开工出现下降趋势。目前开工已经从5月初峰值84%—85%下降到78%—79%,但市场的下跌已经在一定程度上反映了这一利空。由于聚酯装置产能较分散且相对较小,单个装置停产不会对市场走势产生实质影响。

  原油短期走势不确定性大

  目前PTA产业上下游中走势最不明确的就是原油。在OPEC维持原油产量、伊朗有望增加原油出口、美国加息预期利好美元等利空影响下,原油走低的概率在增加,但上述利空特别是后两个利空发酵还需要一些时间。原油中长线偏空,但短期不排除在库存下降作用下继续高位振荡。

  综合来看,市场有长期利空因素,但短线有成本支撑。在原油价格出现实质变化前,PTA期价料将维持振荡。同时,需要注意逸盛、恒力等大厂装置开工的变化。在翔鹭复工无望的情况下,逸盛与恒力两家已经占到目前在产产能的60%,产能集中度提高意味着对价格影响力的增加,因此未来大厂对PTA价格走势的影响将显著增加。

  (作者单位:鲁证期货

(责任编辑:HN054)
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