国内商品期货强势翻红

　　7月9日，上证指数暴涨近6%，接连惨绿的商品期货盘面也终于一扫颓势，迎来翻红。

　　接连三天跌停的铁矿石主力合约1509盘中一度涨停，收涨4.11%。前两天连创新低的基本金属也集体反弹，沪铜、沪铅、沪锌、沪镍、沪锡、沪铝的主力合约涨幅分别为4.98%、3.85%、2.95%、2.23%、2.23%、2.02%。其中，沪铅、沪锡均有合约涨停。农产品(000061,股吧)、化工品板块也不甘示弱，绿色面积大减。

　　LME（伦敦金属交易所）基本金属更是先于国内商品反弹，自此前的暴跌中回升。伦铜、伦铅跳升逾3%，伦镍、伦锌、伦锡涨幅也逼近3%，伦铝上涨0.30%。

　　中信期货产业部副总经理陈波对早报记者表示，“外盘此前的跌幅更多是来自于希腊问题，当希腊问题影响力释放以后，它的价格会领先于国内期货回去”。至于国内商品期货的集体大涨，陈波表示，“今天的反弹应该更多来自于国内的积极因素”。

　　国内积极因素引发反弹

　　此前中国股市持续跌停、千股停牌，殃及国内商品市场全盘惨绿。而商品期货盘面今天的翻红，陈波以及新湖期货研究所所长李强均对早报记者表示，主要还是和中国股市今天的上涨关系密切，跟商品本身的供需基本面没有关系。

　　陈波认为，要理解今天国内商品市场的翻红，首先需要理解此前为何会出现全品种，尤其是中国定价的品种急剧下跌的情况。陈波对早报记者表示，“它的核心因素是中国股灾这样一种情绪的传导，这点从铁矿石上面就可以很好地验证。可以看到，现在反弹幅度最大的铁矿石之前经历了连续三天跌停，而其他中国市场定价权比较弱的品种，此前它的跌幅是比较小的”。

　　李强也对早报表示，“只要股市一涨，市场对系统性风险的担忧就会弱化，所以我们看到大宗商品反弹起来非常强。从昨天到今天，大宗商品的大跌大涨和股市的节奏基本是匹配的。”

　　陈波同时强调，“证券市场此番的下跌，它的本质是金融市场流动性管理失策的问题，不应该定义为一种金融危机。”

　　这一观点和海通证券(600837,股吧)副总裁、首席经济学家李迅雷7月9日在英国《金融时报》发表的文章中的观点一致，李迅雷认为，就目前形势来看，还没有迹象表明中国已经触发了金融危机。极度悲观、恐慌情绪过后，市场还会恢复正常。

　　李迅雷在7月8日接受早报记者采访时表示，“现阶段股市持续的下跌，全球对中国发生金融危机的担忧上升，金融危机一旦发生的话，中国经济就会下滑。中国经济如果不好的话，对大宗商品需求就会减少，导致大宗商品价格下跌，逻辑是这样来的。”

　　最终会回归供需面

　　至于国内商品期货盘面能红多久，这恐怕不会由中国股市一直牵着鼻子走。

　　李强对早报记者分析，“如果股市继续往上涨的话，对大宗商品可能会有一定的支撑，但力度会比较弱”。

　　李强认为，关键要看大宗商品本身的供需基本面，“现在来看，大宗商品本身的消费还是非常差，之前我们一直在谈供给和需求不匹配的问题，现在最大的问题是需求端迟迟起不来”。

　　陈波更是坚持，对部分商品品种来讲，它的止跌反弹已经是一个比较确定的事情。“今天的股市，其实只是加剧了今天商品反弹的力度。如果没有股市的暴涨，我们会发现随着前期商品期货的持续下降，价格也会在这样的一个位置反弹，商品最终还是会回归到由供需面决定价格上去。”

　　然而，国内商品期货反弹动力究竟有多大？陈波对早报记者表示，“这应该分品种来看，像黑色、有色金属这块，它的整个供需格局是偏悲观的，它的价格会承压，反弹高度是有限的。比如铁矿石，由于需求的疲软，它的反弹力度很强，但是空间是有限的。”

　　对于本身供需环境相对比较良性的部分品种，陈波认为，“对它的反弹还是比较乐观的。”