机构视点20150923

　　贵金属

　　荷兰银行：投资者情绪受美元走势、美国利率变动、全球经济运行状况及其他资产的吸引力影响。荷兰银行认为，中国和印度金饰需求会增加，但其很难弥补投资需求的疲软，所以荷兰银行对金价依然看空。

　　FX Street：日线图显示，金价依然在38.2%回撤位即1126美元/盎司获得支撑，该点位也是下跌的20日均线所在。金价在经历大涨后略微回撤，上行受到1135美元/盎司阻力位的打压。由于缺乏基本面的支持，金价可能维持在1125—1135美元/盎司。

　　FX Empire：周三金价上涨，突破此前的振荡区间。不过，金价上行面临很多阻力，后期未必能继续走高。

　　基本金属

　　美林美银：平衡铜市供需最为有效的方法是立即限产，但目前相关行为少之又少。因此，预计铜市供应过剩局面将持续到2018年。

　　高盛：中国商品需求将在明年开始复苏，商品需求增长由2015年的疲弱进入2016年的新“低”常态。预计明年水泥及钢铁需求增长分别为2%及1%，而煤炭需求明后两年会持续下跌，跌幅分别为1.7%和1.5%。

　　能源化工

　　高盛：原油供应过剩预期令油价在未来15年内保持低位，同时油价存在跌向20美元/桶的可能性。高盛对原油价格的长期预期为50美元/桶。

　　法国兴业银行(601166,股吧)：因未来几个月美原油价格将在50美元/桶见顶，美原油库存可能很快从已经非常高的水平继续攀升。美原油期货合约难以在2015年剩下的时间甚至2016年年中前突破50美元/桶，未来几个月里将在40—50美元/桶波动。

　　摩根士丹利：当前到2016年中期，原油市场仍供给过剩，油价将在45—50美元/桶的低位运行。直到2016年四季度，市场重新平衡，油价才会逐步上扬。过去25年里，原油市场的多数下跌浪都是受需求因素影响。当前，原油市场受供给推动而走低，类似于1986年的下跌浪，这通常需要很长时间来化解。供给过剩导致的下跌浪比需求疲软导致的下跌浪要缓解得更慢。

　　农产品

　　Kingsman：此前数年，全球供应过剩拖累糖价。不过，预计2015/2016年度全球糖市供应缺口将大幅增加272.9万吨，至319.5万吨，糖价走势也将因此改变方向。

　　福四通：预计2015/2016年度糖市供应短缺380万吨，为2009/2010年度以来首次出现短缺，2014/2015年度为过剩90万吨。国际糖价低迷令一些糖厂生产受挫，且印度部分地区天气条件不佳，不利于甘蔗生长，预计2015/2016年度全球糖产量为1.805亿吨，较上年度减少0.8%。

（责任编辑：HN022）