中长期利率大幅下跌

　　1月18日，Shibor市场一涨七跌。在经济发展下行压力较大的情况下，市场预期未来货币政策将相对偏松，中长期利率大幅下行，远期资金市场趋松。代表性利率的7天Shibor微涨0.50个基点至2.308%，环比上周基本持平。人民币汇率趋于稳定，央行也表示有能力保持人民币币值稳定，这有利于稳定利率市场。隔夜利率下跌0.20个基点至1.954%。14天利率下挫0.80个基点至2.73%。一个月利率微跌1.30个基点至2.886%。国内经济发展形势不好，下行压力较大，市场预期远期货币政策维持偏松的可能性较大。中长期利率开始大幅下行便是佐证。3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报2.9850%、3.1180%、3.1880%、3.2705%。

　　2015年国内宏观经济数据即将公布，国内A股有望利空出尽，迎来绝地反击。时隔近四个月，上证综指又一次回到2850点附近，且创出新低。市场再一次拿融资盘“说事儿”，认为股市的快速涨跌仍是融资盘在“作怪”。如果说融资盘是罪魁祸首，那只能说A股投资信心不足，追涨杀跌氛围过于浓厚。经历过大涨大跌之后，资金更加敏感，即股市上涨时蜂拥买入，任何风吹草动就会马上抛售，避免重蹈覆辙。目前融资盘已经降至1万亿元左右，对A股的影响较为有限，未来股市的运行仍将是投资者情绪的集中体现。此外，2015年国内宏观经济数据即将公布，经济增速低于7%的利空已基本被市场所消化。从拉动经济增长的动力分析，未来投资仍是主力，如本年度铁路投资不低于8000亿元便是佐证。不破不立，在上证综指又一次击穿2850点后，大盘也需要用反弹来安抚市场投资信心。预计近期上证综指重回3000点之上的可能性较大。 （作者单位：中信期货）