杨宏森：服务实体经济是金融业存在的核心基石

浙江省交易所联合会执行会长、新华浙江大宗商品交易中心总经理杨宏森

　　和讯期货消息 由新华浙江大宗商品交易中心主办、中国期货信息网承办的第七届中国（国际）资产管理大会于2015年7月18—19日在杭州举办。本届大会以“跨界——资产管理离我们有多远”为主题，邀请了众多经济专家、学者、研究员莅临，从多个角度全方位解读当前经济热点事件，帮助广大投资者梳理脉络。和讯期货参与全程报道。

　　浙江省交易所联合会执行会长、新华浙江大宗商品交易中心总经理杨宏森在第七届中国（国际）资产管理大会上发表了《服务实体经济是金融业存在的核心基石》的演讲。

　　他指出，金融业最本质的就是千万不能把金融和实体经济本末倒置。但是，如今的金融业不但没有很好发挥服务实业的作用，甚至还在不断加重实业的运营负担。近年来中国实体经济发展现状一般，国内外市场都不景气，大多是依靠政府投资拉动，中国金融业如此高的利润对整个经济的发展是极为不利的，会误导实体企业向金融领域扩张，提高宏观经济运行的风险。他也提出，金融业要从：健全完整融资体系，拓宽融资渠道；建立能够兼容民间金融的规范标准；增加、推广实用型的金融创新；积极发展经验证的新金融，尤其是积极发展适应我国当前产能过甚时期的新金融四个方面积极着手金融改革，落地服务实体经济。

　　以下是文字实录：

　　各位领导、各位来宾，各位行业菁英与媒体朋友们：

　　大家好！

　　很高兴在第七届中国国际资产管理大会上和大家一起探讨金融业的一些敏感话题。作为新华浙江大宗商品交易中心的总经理，我深刻了解金融业对于实体经济的重要性。但是，现在中国的金融业，在做些什么呢？真是有很多不吐为快的话要说、要讲、要呼吁！

　　什么是金融？什么是金融业，在座的各位比我都懂，在这里我不多说这个概念性的问题，我来简单描述下：金融业是指经营金融商品的特殊行业，它包括银行业、保险业、信托业、证券业和租赁业等。现在经过金融创新后，又衍生出众筹、P2P、P2C等等的“互联网+”金融衍生品。资产管理也是金融的一部分，这些都需要我们去学习、去熟知、去运用。

　　一、服务实体经济——金融业的核心根本

　　金融业的核心基石是什么呢？相信大家都非常关注这个问题。我们先从最具代表性的银行业来说起。

　　很多政府都把银行作为政府的皮夹子、钱袋子、提款机，很多银行也觉得自己管的是数字。但是在国外，银行业却觉得自己管理的是一个责任、一种使命。与金融业的核心基石一样，银行的业务使命是什么？就是服务实体经济，最本质的就是千万不能把金融和实体经济本末倒置。

　　1.反暴利、反垄断——银行业要迈出的第一步

　　一个多月前，闹得满城风雨的“操控伦敦银行同业拆息及汇率市场案”终于告一段落，美国司法部和美联储开出了“史上最大反垄断罚单”：包括巴克莱银行、花旗银行、摩根大通、苏格兰皇家银行、瑞士银行和美国银行在内的全球六大银行同意向美国司法部和美联储缴纳高达58亿美元的罚款。

　　这说明什么问题？国外发达国家对银行垄断的处罚，毫不手软。而国内的情况是什么样呢？垄断带来的问题比比皆是，根据中国中小企业发展促进中心发布的报告称，国内银行收费不透明，对企业贷款时还要变相征收担保费、咨询费、顾问费、培训费，而且银行还通过承兑汇票形式增加企业的融资成本，难怪企业一直在感叹“融资难”。别说企业，就是个人，大家跟银行都在打交道，你们都知道，一大堆费用吗，杂七杂八，叫都叫不出来，这些是你必须收的吗，你说得清吗？为什么？他垄断吗！

　　在中国，对于金融业的暴利、对于金融业的定位、对于金融业与实业关系的定位，我们要认真反思。垄断→资源稀缺→暴利，这既是一条普遍的经济学原理，也是当下银行获利的秘密。在我国，除了制度原因外，金融业还拥有依托庞大的客户群体与经营网点形成的市场垄断，从而导致信贷资源过度依赖金融业：如提供间接融资服务的银行业、保险业、基金业，提供直接融资的证券业等，所以社会经济活动的信贷渠道过度依赖金融业，造成信贷资源过于集中，直接导致了金融业赚取高额的垄断利润和企业融资困难，因此在实业一片萎靡不振的情形下，金融业的年报却红旗不倒。

　　由于银行的利率是官方规定的，银行可以以低息借款、高息放贷的方式轻松获利。垄断的银行靠3—4个点的息差就足以赚得盆满钵满，它还怎么可能有动力为你去做金融创新。高息差的银行盈利模式也扭曲了资金的价格，一方面压低了存款人的收益，降低了人们的消费能力；另一方面抬高了企业的融资成本，削弱了企业的竞争力，从而降低了国民经济运行的效率。

　　在当今社会，无论是中国还是美国，在世界各国，最体面的工作一定包括金融业，最上流的人群中一定活跃着金融才子的身影。金融业在我们的社会经济中到底扮演了什么样的角色？而其本身又原本应该扮演何种角色呢？

　　2.去杠杆化、防止创新过度——金融业的初级定位

　　就目前来看，金融业在社会经济中扮演了服务中介的角色，实际上，这远远不够。金融业应对经济活动中资金、金融产品、信息、利率等进行调配，大力支持实体经济的健康有序发展。实体经济是金融虚拟经济的根基，因此金融业必须回归到服务实体经济的角色上，否则银行的稳健经营和利润来源，长期是无法为继的。

　　但目前事实是，如今的金融业不但没有很好发挥服务实业的作用，甚至还在不断加重实业的运营负担。近年来中国实体经济发展现状一般，国内外市场都不景气，大多是依靠政府投资拉动，中国金融业如此高的利润对整个经济的发展是极为不利的，会误导实体企业向金融领域扩张，提高宏观经济运行的风险。

　　就拿目前最流行的“全民炒股”来说，不仅仅是普通老百姓(603883,股吧)。现在有多少企业不务正业，甚至将资产抵押到股市里去？数不胜数！而且愈演愈烈！为什么呢？做实业它活不下去啊，资金融不到，但是股市给了它机会，在银行都融不到的资金，换成股票账户就轻松得到了，尽管息差不尽如人意，但是依然有众多的中小微企业前赴后继，放弃实业而去经营虚拟经济。

　　金融的根本功能是为实体经济提供金融服务,因为金融业具有发现风险和资源配置的作用，能够把资金配置给效率更高的行业。金融衍生品设计的初衷是为了“避险”，但这种作用如果被过度用在投机炒作上，就会产生泡沫，损害经济的健康发展。从08年以后爆发的欧洲主权债务危机、美国资本市场等问题看，由于创新过度，金融产品衍生层级越来越多，结构越来越复杂，大量资金在里面空转，高度衍生的虚拟金融吞噬了实体经济，导致了国家经济爆发系统性风险。因此，我们要吸取其他国家在这方面的深刻教训，发展金融业必须坚持金融的去杠杆化, 避免金融脱离实体经济。而金融发展的终极目标也是要降低金融系统风险,支持实体经济发展，不能本末倒置。

　　值得警惕的是，目前我国很多地方也出现了经济虚拟化、经济泡沫化，大量的资金、人力、物力都被卷到了投机炒作的漩涡中，特别是一些地方和企业出现资本大量抽离实体经济的现象，越来越多的大型企业把投资重点转移到房地产业、银行理财、证券期货等风险投资与信托业务上来；与此同时，大量中小企业求贷无门，很多实体企业尤其是中小企业生产经营压力越来越大，实体经济被弱化的苗头已现。对于我们这样的发展中大国，投机炒作造成的伤害是致命的；如果丢掉了实业富国、实业富民这一根本性战略，未来的发展很难想象。

　　危机早已显现！

　　毋庸置疑,发达稳健的实体经济，是一个国家经济可持续发展的根基，是增加社会财富、增强综合国力的基础，是改善人民生活、应对外部冲击的保障，也是国家间竞争的关键因素。欧洲国家19世纪占据世界经济主导地位，主要原因是欧洲率先发起工业革命。二战后美国在世界经济体系中地位快速抬升，关键因素是率先进行产业技术革命，高端制造业成为世界龙头。新中国成立初期，中央坚持发展实体经济，一大批工业项目相继完成，为国民经济奠定了坚实的基础。改革开放30多年来，我国经济始终行驶在快车道上，创造了年均增速9%以上的奇迹，实体经济是主要推动力。

　　如今，经历了国际金融危机的主要发达国家都在重新审视发展实体经济的意义，“实体经济是国民经济基础和重要支撑”再成共识。

　　但是实体经济的发展是以时间为代价的，与虚拟经济快速发展的泡沫化相比，实体经济的发展不能一蹴而就。当前，我国正处于结构转型的关键期，经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和问题仍很突出，经济增长下行压力和物价上涨压力并存，部分企业经营困难。只有大力发展实体经济，才能有效扩大国内需求、控制物价涨势、增加社会就业、提高生活水平；才能稳中求进，实现平稳可持续发展。因此，实体经济要想渡过严冬，重新进入快车道，还需要金融业的大力扶持与介入。

　　二、金融业要怎样服务实体经济？

　　好了，说了这么多就是为了阐述“实体经济是第一位，金融业要服务实体经济”。那么，金融究竟如何才能落地服务实体经济？

　　1． 健全完整融资体系，拓宽融资渠道

　　由于发展时间短，当下中国金融体系延续了计划经济时代“一切信用统一于国家银行”的惯性，仍是以银行业为主导，以信贷业务为中心，银行信贷占社会融资总量的比例超过90%。因此，我们讨论金融服务实体经济首先要从银行业说起。中国金融改革的一大方向，就是要打造有助于企业融资的金融体系，要打破信贷占据半壁江山的局面，改变社会融资结构。当前我国间接融资比例太高，国家必须考虑增加直接融资比重，促进社会融资结构趋于平衡。

　　2.建立能够兼容民间金融的规范标准

　　那么如何提高直接融资比重，很重要的一点就是健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场。

　　另外一点，就是针对目前蓬勃发展的民间金融，及早制定准入标准，给予身份，扶持其发展。目前，民间金融发展迅猛，各类民间担保公司、小贷公司、金融租赁公司、企业财务公司等非银金融机构纷纷成立，去年以来，互联网金融快速崛起，民营银行正式试水。对于民间金融的地位国家还没有上升到法律层次，这也不利于新型金融机构的发展，对其也不能很好开展监管。比如说在国外，民间金融的地位没这么低，在国内我们好象只是一个附属品，在国家在法律的层面来说还没有给予其一定地位。

　　第二个是业内自身的规范管理也缺乏一个有效的标准，国家对于民间金融的监管或者是针对整个行业、包括银行业的整个监管，仍然表现得不太透明——各类金融行业的整个运营流程和过程不够清晰；这些都需要设立统一的、规范的、公开公平公正的行业标准。相信民间金融未来一定会成为服务实体经济的一支有生力量。

　　3.增加、推广实用型的金融创新

　　创新这个词，近几年曝光率非常高，已经算是用烂了的废词了。为什么这么说呢？无论行业、无论企业、无论群体，几乎所有的人都在使用创新来包装自己。企业创新、行业创新、思想创新、精神创新……似乎不创新就是守旧、就是退步，于是乎你也创新、我也创新。但是有多少人在真正研究创新呢？很多的创新都是抄袭，都是把别人的创新稍作改动就武装到自己身上，是变相的拿来主义。

　　那么何谓真正的创新？在创新的过程中，我们必须站在用户角度考虑问题：如果我是客户，我会需要什么？我会付出什么？这样我们的创新才会有价值，才会得到用户的认可，从而达到服务实体经济的目的。这也是金融业亟需研究并推广的革新之一。

　　比如前几个月的专车、快车与出租车的行业之争，已经到了白热化的程度。我们不是他们的行内人，对于这样的争端没有发言权，但是我们从创新角度出发，还是能够看出一些问题的。

　　将这个套用到国内金融业，民间金融、互联网金融就好比专车、快车服务，而传统金融业就好比出租车行业，多元化的发展势必会引发业内的竞争。但无可否认的是，有需求才会有发展，传统金融业的不足催生了民间金融、互联网金融业的发展。银行借贷手续繁琐、门槛高、时间慢，所以就有众筹、有P2P和P2C的业务出现，就滋生了民间金融的行业，这些都是实用型创新在金融业的直接体现。

　　4.积极发展经验证的新金融，尤其是积极发展适应我国当前产能过甚时期的新金融

　　虽然我们鄙视拿来主义，但是也不能因噎废食。比如针对传统银行融资难的问题，我们应该拓宽融资渠道，大力发展非银金融机构。如近年来兴起的融资租赁。

　　现代融资租赁产生于二战之后的美国。二战以后，美国工业化生产出现过剩，生产厂商为了推销自己生产的设备，开始为用户提供金融服务，即：以分期付款、寄售、赊销等方式销售自己的设备。由于所有权和使用权同时转移，资金回收的风险比较大。于是有人开始借用传统租赁的做法，将销售的物件所有权保留在销售方，购买人只享有使用权，直到出租人融通的资金全部以租金的方式收回后，才将所有权以象征性的价格转移给购买人。这种方式被称为“融资租赁”，1952年美国成立了世界第一家融资租赁公司——美国租赁公司(现更名为美国国际租赁公司)，开创了现代租赁的先河。

　　从融资租赁的历史看，它出现的背景是美国工业化生产出现过剩，这与我们现在产能过剩的环境背景十分相像。融资租赁并非是虚拟经济的产物，而是与实体经济密切挂钩的服务型产业。融资租赁在各个国家GDP中占比不同，整体来看，发达国家占比都较高，金砖四国的占比在1%左右波动，但是中国的占比一直在1%以下，因此未来的发展潜力较高。

　　5.大力发展大宗商品行业

　　大宗商品市场行业是介于实体经济与虚拟经济之间的产物。它通过虚拟经济的作用服务于实体经济，这是大宗商品市场的核心本质。

　　产能过剩是当前实体企业共同面对的重大挑战，但是，实体企业内部因生产与需求形成的的供求形势短时间是难以双向改变的，只减少供应而不能扩大需求或只刺激需求而不约束供应都不能让实体经济摆脱低迷环境。传统模式下，解决产能过剩的效果比较差，经常是事倍功半。现在，中央大力倡导创新驱动，无论是现在很火的“互联网+”政策还是发展电子商务政策，实际上都是在创新角度为实体企业提供新的发展思维。和其它金融行业不同，大宗商品现货交易市场作为一种新的金融模式，在解决产能过剩问题上为实体企业开出了新的药方，通过开辟新的购销渠道，引导市场游资、拉拢贸易企业参与大宗商品流通，逐步化解企业库存，从而缓解产能过剩带来的压力，给中国实体企业争取到必要的缓冲期，最终顺利完成转型升级，达到服务实体经济的目的。

　　我们新华大宗短短两年多的发展时间已上市运营了14个品种，并在各品种所在行业间引起了实体企业的广泛关注与积极参与。比如我们的PTA品种，我们知道，现在国内PTA产能严重过剩，2014年国内PTA产能为4335万吨左右，较2010年增长114%，企业的动态生产盈亏幅度从2010年的盈利3500元/吨峰值，暴跌到2014年的亏损503元/吨。今年3月末，国内五大PTA生产企业之一、年产能330万吨PTA的绍兴远东石化有限公司宣布破产清算，成为近年来国内PTA行业持续亏损状态下第一个“倒下”的巨头。为了维持价格，现在国内各大PTA厂家都在搞“停车减产保价” ，比如海南200万吨PTA生产装置6月7日开始停车检修；宁波120万吨PTA装置于6月5日停车更换设备；华南60万吨PTA设备6月20日停车；逸盛大化工厂装置减产2成运行；恒力石化合约减量10%左右……但是这种阶段性的停车减产治标不治本，产能过剩造成的库存高启导致PTA销售逐渐成为一个难题。

　　我们在去年3月份上线了PTA品种，在交易模式设计上，将最近6个自然月作为交易月份，企业可以每天申报现货交收，每月到交收日强制交收。这种交收模式贴近现货月，非常方便产业客户在现货市场买卖交易。在销售模式上，我们采用互联网+的电子商务模式，完成了超于传统现货贸易的功能性创新，为企业开辟了新的购销渠道，保证了货品质量、数量、价格、货款等方面的公正、公平、公开和便捷，为企业提供了大宗商品产业链、供应链的现货交收贸易、供求信息咨询、对口金融服务及现代仓储物流管理于一体的综合性金融服务。因为我们为我国PTA行业缓解产能过剩、消化库存回笼资金起到了积极的促进作用，企业就非常愿意到我们这个平台来交易，我们PTA上线一年多时间交收已突破7万吨，像精工集团、青岛嘉德瑞、绍兴越森、杭州从诺这些企业，现在都在我们这里交易。

　　当然，尽管国内实体经济各行业对大宗商品现货交易市场都有需求，但是也不能盲目快上，那样欲速则不达。我们对上市品种非常的严谨，有一个完善的论证、调研、培育过程。首先从产业链、供应链出发，从已上市的新华大宗品种上下游行业入手调研考察，先从产业链、供应链角度开始整合市场力量，为这些企业提供新华大宗的服务，而这些同链条下的行业及企业力量整合起来，会更快地缩短自身企业去库存化过程，完成缓解产能过剩、服务实体经济的使命责任。明天下午，我们有个新疆棉和木薯淀粉的上线仪式，这两个品种的上市，意义非常重大，在这里我就不多说了，欢迎大家明天前往观礼。

　　总之，金融业所做的并非仅是对有形资产的管理，还要加大对无形资产的管理，加大对未来发展的创新，当然，这些的前提首先是要服务实体经济，因为这才是金融业的核心和基石！

　　我的演讲就到这里，谢谢大家！

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